Pfund unter Druck - warum der Markt bei der BoE zu viel einpreisen könnte

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman zufolge fällt GBP/USD wegen der breiten Dollar-Stärke, während EUR/GBP nach schwächeren Einkaufsmanagerindizes aus dem Vereinigten Königreich (UK) für September leicht zulegt. Die Swapkurve impliziert Zinserhöhungen der Bank of England (BoE) um rund 100 Basispunkte auf 4,75 Prozent. Haddad hält jedoch dagegen, dass die BoE möglicherweise nicht so stark straffen muss. Das könnte das Pfund anfällig für eine dovishere Neubewertung machen.

Schwacher UK-PMI und BoE-Erwartungen belasten

"GBP/USD gibt wegen der breiten USD-Stärke nach, während EUR/GBP etwas fester notiert. Der britische Einkaufsmanagerindex für September blieb hinter den Erwartungen zurück. Der Composite-PMI fiel auf ein Dreimonatstief von 51,7, Konsens: 52,0, nach 52,5 im August."

"Die Details zeigten ein langsameres Wachstum im Dienstleistungssektor, eine anziehende Aktivität im verarbeitenden Gewerbe und zunehmenden Inflationsdruck."

"Die Swapkurve impliziert weiterhin rund 100 Basispunkte an BoE-Zinserhöhungen in den kommenden zwölf Monaten auf 4,75 Prozent. Aus unserer Sicht muss die BoE möglicherweise nicht so stark straffen, wie die Märkte erwarten. Die britische Wirtschaft arbeitet bereits unter ihrer Kapazitätsgrenze, der Bank Rate von 3,75 Prozent liegt nahe am oberen Ende der von der BoE geschätzten neutralen Spanne von 2 bis 4 Prozent, und die Fiskalpolitik dürfte restriktiver werden."