Kanadischer Dollar bleibt unter Druck, da hawkische Fed im Kontrast zur stabilen BoC steht

• USD/CAD hält sich nahe 1,4000, da sich die sich ausweitenden US-Kanada-Zinsdifferenzen auf den Kanadischen Dollar auswirken.
• Fallende Ölpreise setzen den Loonie zusätzlich unter Druck, während niedrigere US-Staatsanleiherenditen das Aufwärtspotenzial des Paares begrenzen.
• Die Rede von BoC-Gouverneur Tiff Macklem rückt in den Mittelpunkt und könnte neue Hinweise auf den geldpolitischen Ausblick liefern.

USD/CAD hält sich am Montag fest nahe der psychologischen Marke von 1,4000, da der hawkische Ausblick der Federal Reserve (Fed) und sich ausweitende US-Kanada-Zinsdifferenzen den Kanadischen Dollar (CAD) auf dem falschen Fuß erwischen. Dem Paar fehlt es jedoch an starkem Folgekäufen, da ein Rückgang der US-Staatsanleiherenditen den US-Dollar (USD) daran hindert, seine jüngsten Gewinne auszuweiten.

Die Renditen der US-Staatsanleihen sinken entlang der gesamten Kurve, da die Ölpreise ihren Rückgang ausweiten. Die Energiepreise stehen unter Druck angesichts von Anzeichen diplomatischer Bemühungen rund um den Krieg im Nahen Osten und sich verbessernder saudischer Rohölströme. US-Präsident Donald Trump sagte, er wäre wahrscheinlich offen für ein Treffen mit dem iranischen Präsidenten Masoud Pezeshkian am Rande der Generalversammlung der Vereinten Nationen in dieser Woche, wo er auch mit Führern aus den Ländern des Persischen Golfs zusammentreffen könnte.

Die Benchmark-Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen notiert bei rund 4,95% und damit unter dem Niveau von 5,04%, das in der vergangenen Woche erreicht wurde und den höchsten Stand seit 2007 markierte. Der US-Dollar-Index, der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 100,25 und damit unter dem Sieben-Wochen-Hoch von 100,56 vom Freitag.

Fallende Ölpreise sind eine weitere Belastung für den rohstoffgebundenen Loonie, da Kanada ein bedeutender Rohölexporteur ist. West Texas Intermediate (WTI) Öl notiert bei rund 93,50 USD, fällt den vierten Tag in Folge und erreicht den niedrigsten Stand seit mehr als einer Woche.

Allerdings bleibt die sich ausweitende Lücke zwischen den kurzfristigen US- und kanadischen Renditen der Hauptgrund für die jüngste Underperformance des CAD. Die Währung hat in diesem Monat gegenüber dem US-Dollar bislang rund 1% verloren.

Auf ihren jeweiligen geldpolitischen Sitzungen im September erhöhte die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte (bps) auf 3,75%-4,00%, während die Bank of Canada (BoC) ihren Leitzins zum siebten Mal in Folge unverändert bei 2,25% beließ. Das aktualisierte Dot Plot zeigte, dass 16 von 18 Entscheidungsträgern in diesem Jahr mindestens eine weitere Zinserhöhung erwarten, wodurch die Aussicht auf zusätzliche Straffung fest auf dem Tisch bleibt.

Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sagte am Montag, er sei "optimistisch, dass die Fed wieder auf einen Pfad zu 2% zurückkehren könnte, solange es keine weiteren Anzeichen einer Überhitzung der Nachfrage gibt", und fügte hinzu, dass er kein Problem damit hätte, wenn die Zinsen sinken würden, falls es "überzeugende Beweise dafür gibt, dass die Inflation wieder auf 2% zusteuert."

Der Fokus der BoC verlagert sich auf die Weitergabe an die Inflation, während Macklems Rede näher rückt

Analysten der Royal Bank of Canada weisen darauf hin, dass BoC-Gouverneur Tiff Macklem am Montag in Halifax über "wirtschaftliche Entwicklungen" sprechen soll, eine Veranstaltung, die "vor der Zinsentscheidung am 28. Okt. zusätzliche Orientierung bieten könnte." Sie erinnern daran, dass die BoC bei ihrer letzten Sitzung "Bedenken hinsichtlich breiterer Inflationsauswirkungen durch höhere Energiepreise" geäußert habe, betonen jedoch, dass das Sitzungsprotokoll "klarstellte, dass sich die Entscheidungsträger stärker auf die Weitergabe an die Gesamtinflation konzentrieren als auf die hohen Ölpreise selbst, auf die die Zentralbank keinen Einfluss hat." Vor diesem Hintergrund hält RBC an seinem bestehenden geldpolitischen Ausblick fest, warnt jedoch, dass sich "die Risiken für diese Prognose in Richtung früherer Zinserhöhungen verschieben."