10x Genomics Q3 2026-Ergebnisse: Margenexpansion halbiert operativen Verlust

10x Genomics (Nasdaq: TXG) meldete für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 150,7 Millionen US-Dollar, ein Plus von 1 % gegenüber 149,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während sich der verwässerte Nettoverlust je Aktie von 0,22 auf 0,15 US-Dollar verringerte. Die Bruttomarge stieg auf 75 %, und niedrigere Betriebskosten trugen dazu bei, den operativen Verlust trotz eines deutlichen Rückgangs der Geräteumsätze zu halbieren.

Wesentliche Finanzergebnisse

Die wesentliche Entwicklung des Quartals war eher eine verbesserte Profitabilität als ein rasches Umsatzwachstum. Der Bruttogewinn stieg um rund 13 %, da geringere Bestandsabschreibungen und ein vorteilhafterer Produktmix die Umsatzkosten senkten, während die Betriebskosten um 3 % zurückgingen.

Der Nettoverlust verbesserte sich weniger stark als der operative Verlust, da sich das gesamte sonstige Ergebnis von Erträgen in Höhe von 4,0 Millionen US-Dollar auf Aufwendungen von 2,4 Millionen US-Dollar drehte. Dies glich einen Teil der operativen Verbesserung wieder aus.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Verbrauchsmaterialien blieben die Haupteinnahmequelle und glichen schwächere Geräteverkäufe aus. Der Gesamtumsatz mit Verbrauchsmaterialien stieg um 5 % auf 134,3 Millionen US-Dollar, was rund 89 % des Quartalsumsatzes entspricht, wobei der Großteil des zusätzlichen Wachstums auf Spatial-Verbrauchsmaterialien entfiel.

Die Schwäche im Gerätebereich betraf beide Hauptproduktkategorien. Der Umsatz mit Single-Cell-Geräten sank von 4,9 Millionen US-Dollar auf 3,8 Millionen US-Dollar, während der Umsatz mit Spatial-Geräten von 7,1 Millionen US-Dollar auf 3,1 Millionen US-Dollar zurückging. Der Beginn der kommerziellen Auslieferungen von Atera konnte den allgemeinen Rückgang im Hardwarebereich im Quartalsverlauf noch nicht umkehren.

Geografisch konzentrierte sich das Wachstum auf die Region Amerika. Der Umsatz aus dieser Region stieg gestützt auf US-Erlöse in Höhe von 82,1 Millionen US-Dollar von 79,9 Millionen US-Dollar auf 85,9 Millionen US-Dollar. Der Umsatz in der Region EMEA ging um rund 7 % auf 38,8 Millionen US-Dollar zurück, während der Umsatz im asiatisch-pazifischen Raum um etwa 6 % auf 26,0 Millionen US-Dollar nachgab. China blieb nahezu unverändert, aber der asiatisch-pazifische Raum ohne China verzeichnete einen Rückgang von rund 13 %.

Margenausweitung, nicht Umsatzwachstum, trieb den Verlustrückgang

Die Umsatzkosten für Produkte und Dienstleistungen sanken von 48,7 Millionen US-Dollar auf 37,7 Millionen US-Dollar, obwohl der Gesamtumsatz leicht stieg. Das Management führte die daraus resultierende Ausweitung der Bruttomarge um acht Prozentpunkte in erster Linie auf geringere Bestandsabschreibungen und Veränderungen im Produktmix zurück.

Die Betriebskosten sanken ebenfalls um 3,6 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf geringere Personal- und Laborgeräteausgaben zurückzuführen war, die teilweise durch höhere Prozesskosten ausgeglichen wurden. Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung fielen von 57,2 Millionen US-Dollar auf 52,9 Millionen US-Dollar, während die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten von 75,4 Millionen US-Dollar leicht auf 76,1 Millionen US-Dollar stiegen.

Diese Veränderungen verringerten den operativen Verlust im Jahresvergleich um 16,2 Millionen US-Dollar. Allerdings begrenzte der Umschwung im nicht-operativen Ergebnis die Verbesserung beim Nettoergebnis: Die sonstigen Aufwendungen beliefen sich per Saldo auf 7,4 Millionen US-Dollar gegenüber 1,2 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während die Zinserträge bei rund 5,0 Millionen US-Dollar verharrten.

Liquidität und Bilanz

10x Genomics beendete den September mit 526,2 Millionen US-Dollar an flüssigen Mitteln und 49,5 Millionen US-Dollar an marktgängigen Wertpapieren, was zusammen 575,7 Millionen US-Dollar entspricht. Zum 31. Dezember 2025 lag dieser Wert zusammengenommen bei 523,4 Millionen US-Dollar.

Die Vorräte stiegen gegenüber dem Jahresende um rund 15 % auf 64,6 Millionen US-Dollar, während die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um etwa 18 % auf 55,7 Millionen US-Dollar zulegten. Die vorgelegten Ergebnisse enthielten keinen operativen oder freien Cashflow, sodass der Zuwachs an Barmitteln und Wertpapieren für sich genommen nicht als Beleg für eine positive operative Cash-Generierung gewertet werden kann.

Ergebnisprognose

10x Genomics hob die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 an und erhöhte den Mittelwert um 10 Millionen US-Dollar auf 630 Millionen US-Dollar. Ohne einmalige Lizenz- und Lizenzgebühreneinnahmen im Zusammenhang mit Vergleichen in Patentstreitigkeiten sowohl 2025 als auch 2026 entspricht die neue Spanne einem erwarteten Wachstum von 4 % bis 6 % gegenüber 2025.

Diese Ausklammerung ist von Bedeutung, da vergleichsbezogene Einnahmen aus Rechtsstreitigkeiten die ausgewiesenen Vergleichswerte erheblich verzerren können. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Umsatz mit Produkten und Dienstleistungen von 431,0 Millionen US-Dollar auf 449,2 Millionen US-Dollar, der Gesamtumsatz sank jedoch von 476,8 Millionen US-Dollar auf 452,5 Millionen US-Dollar, da die Lizenz- und Lizenzgebühreneinnahmen von 45,8 Millionen US-Dollar auf 3,3 Millionen US-Dollar fielen.

Einschätzung des Managements

CEO Serge Saxonov bezeichnete den Beginn der weltweiten kommerziellen Auslieferungen von Atera als den wichtigsten Produktmeilenstein des Quartals und erklärte, die anfängliche Nachfrage sei ermutigend. Das Management verwies zudem auf die anhaltende Stärke bei den Verbrauchsmaterialien im gesamten Geschäft, nannte jedoch keine Zahlen zu Auslieferungen, Aufträgen oder Kundeninstallationen für Atera.

Zudem stellte das Unternehmen Sentira vor, eine Cloud-Analyseplattform, die beschleunigtes Rechnen von NVIDIA für die Verarbeitung von Spatial-Daten und Claude von Anthropic für die KI-gestützte Analyse von Single-Cell-Daten nutzt. Der finanzielle Beitrag dieser Plattform wurde in der Mitteilung nicht beziffert.

Jüngste Insidertransaktionen

Die gemeldeten Insideraktivitäten der vergangenen sechs Monate umfassten 57.074 gekaufte Aktien in acht Transaktionen und 278.193 verkaufte Aktien in 16 Transaktionen, was Nettoverkäufen von 221.119 Aktien entspricht. Die jüngsten zehn gemeldeten Einträge bestanden aus neun Verkäufen und einer Aktienschenkung, die alle das direkte Eigentum betrafen; die Verkäufe hatten einen gemeldeten Gesamtwert von rund 10,7 Millionen US-Dollar.

Diese Offenlegungen beschreiben die Transaktionen, geben jedoch keinen Aufschluss über die Beweggründe der Insider für den Kauf, den Verkauf oder die Schenkung von Aktien.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Die Geräteumsätze bleiben unter Druck. Der gesamte Geräteumsatz sank um 43 %, darunter ein Rückgang von mehr als 50 % bei Spatial-Geräten. Künftige Atera-Platzierungen müssen sich erst in messbaren Hardware- und wiederkehrenden Verbrauchsmaterialeinnahmen niederschlagen.
• Das Wachstum hängt stark von den Verbrauchsmaterialien ab. Auf Verbrauchsmaterialien entfielen rund 89 % des Quartalsumsatzes, womit sie den Rückgang im Gerätebereich ausglichen. Eine geringere Nutzung durch bestehende Kunden hätte daher direkte Auswirkungen auf das Gesamtwachstum.
• Die regionale Entwicklung verläuft ungleichmäßig. Das US-Wachstum glich die Rückgänge in den Regionen EMEA und Asien-Pazifik aus, sodass der konsolidierte Umsatz um lediglich 1 % zulegte.
• Das Unternehmen bleibt unrentabel. Zwar verringerte die Margenausweitung den operativen Verlust, dennoch verzeichnete 10x Genomics einen Nettoverlust von 19,4 Millionen US-Dollar, und höhere sonstige Aufwendungen bremsten die Verbesserung.
• Das Nettoumlaufvermögen ist gestiegen. Sowohl die Vorräte als auch die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen legten gegenüber dem Jahresende zu. Ohne Cashflow-Daten müssen Anleger beobachten, ob sich diese Bestände effizient in Umsätze und Zahlungseingänge umwandeln lassen.

Fazit

10x Genomics erzielte im dritten Quartal zwar nur ein verhaltenes Umsatzwachstum, geringere Bestandsabschreibungen, ein vorteilhafter Produktmix und reduzierte Betriebsausgaben verbesserten jedoch die Bruttomarge erheblich und halbierten den operativen Verlust. Verbrauchsmaterialien – insbesondere im Spatial-Bereich – kompensierten die rückläufigen Geräteumsätze, während die angehobene Ganzjahresprognose auf größeres Vertrauen in die Erlöse für 2026 hindeutet. Die wesentlichen Faktoren, die es zu beobachten gilt, sind die Marktakzeptanz von Atera, die anhaltende Nachfrage nach Verbrauchsmaterialien, die regionale Schwäche sowie die Frage, ob Margengewinne das Unternehmen der Profitabilität näher bringen können.