HPE-Ergebnisse für das 3. Geschäftsquartal 2026: Umsatz erreicht 12,2 Milliarden US-Dollar bei steigenden Margen

HPE (NYSE: HPE) wies für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 12,2 Milliarden US-Dollar aus, was einem Anstieg von 34 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP stieg von 0,21 US-Dollar auf 1,06 US-Dollar, während das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 0,44 US-Dollar auf 1,11 US-Dollar kletterte. Eine breite Nachfrage über das gesamte Portfolio trieb beide Hauptgeschäftsbereiche an, wobei das Segment Networking am schnellsten wuchs und Cloud & AI eine erhebliche Steigerung der operativen Marge erzielte. Das Quartal endete am 31. Juli 2026.

Wichtigste Finanzergebnisse

Der höhere Umsatz von HPE schlug sich in einem erheblichen operativen Hebeleffekt nieder. Die GAAP-Bruttomarge weitete sich um 1.090 Basispunkte auf 40,1 % aus, während die GAAP-Operativmarge um 870 Basispunkte auf 11,4 % stieg. Auch die Generierung von liquiden Mitteln verbesserte sich, wenngleich der ausgewiesene Nettogewinn von einem Gewinn aus dem Verkauf einer Eigenkapitalbeteiligung in Höhe von 444 Millionen US-Dollar profitierte.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Networking war das am schnellsten wachsende Segment von HPE, während Cloud & AI den Großteil des Segmentumsatzes erwirtschaftete und die größere Verbesserung der operativen Profitabilität verzeichnete. Der Bereich Corporate Investments and Other blieb defizitär und seine Marge verschlechterte sich.

Das Wachstum im Bereich Networking war breit gefächert. Der Umsatz im Bereich Routing stieg um 270,0 % auf 788 Millionen US-Dollar, Data Center Networking kletterte um 112,2 % auf 382 Millionen US-Dollar, Security wuchs um 75,6 % auf 281 Millionen US-Dollar und Campus & Branch legte um 31,0 % auf 1,4 Milliarden US-Dollar zu. Trotz des Umsatzwachstums blieb die operative Marge des Segments von 22,0 % gegenüber 22,1 % im Vorjahr im Wesentlichen unverändert.

Innerhalb von Cloud & AI wuchs der Serverumsatz um 35,3 % auf 6,8 Milliarden US-Dollar und der Storage-Umsatz stieg um 10,2 % auf 1,3 Milliarden US-Dollar. Die Erlöse im Bereich Financial Services gingen um 0,3 % auf 0,9 Milliarden US-Dollar zurück. Die operative Marge des Segments stieg um 10 Prozentpunkte auf 17,0 %, wodurch die Rentabilitätsverbesserung dieses Segments wesentlich zum konsolidierten operativen Ergebnis von HPE beitrug.

Rentabilität, Cashflow und Kapitalrückzahlungen

Der Anstieg des Bruttogewinns glich die höheren Betriebskosten mehr als aus. Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung stiegen von 622 Millionen US-Dollar auf 1,158 Milliarden US-Dollar, während die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten von 1,496 Milliarden US-Dollar auf 1,962 Milliarden US-Dollar zulegten. Die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte stiegen ebenfalls von 126 Millionen US-Dollar auf 315 Millionen US-Dollar, was teilweise dadurch ausgeglichen wurde, dass die Aufwendungen für Übernahmen, Veräußerungen und sonstige Belastungen von 181 Millionen US-Dollar auf 71 Millionen US-Dollar sanken.

Der operative Cashflow erreichte 1,6 Milliarden US-Dollar und der freie Cashflow lag bei 1,0 Milliarden US-Dollar. HPE gab im Laufe des Quartals 324 Millionen US-Dollar über Dividenden und Aktienrückkäufe an die Stammaktionäre zurück. Der Verwaltungsrat beschloss zudem eine reguläre Quartalsdividende von 0,1425 US-Dollar pro Aktie, die am oder um den 16. Oktober 2026 an die am 17. September 2026 eingetragenen Aktionäre ausgezahlt wird.

Ein Gewinn von 444 Millionen US-Dollar verringerte die Lücke zwischen GAAP- und Non-GAAP-EPS

Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie von 1,06 US-Dollar lag nahe am verwässerten Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 1,11 US-Dollar, aber die Überleitungsrechnung enthielt mehrere große sich ausgleichende Posten. HPE rechnete 315 Millionen US-Dollar an Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, 165 Millionen US-Dollar an aktienbasierter Vergütung, 75 Millionen US-Dollar an Übernahme- und damit verbundenen Kosten sowie 31 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem Kostenreduzierungsprogramm hinzu. Gleichzeitig schlossen die Non-GAAP-Ergebnisse den Gewinn von 444 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf einer Beteiligung aus.

Der Gewinn unterstützte zwar den ausgewiesenen Nettogewinn, beeinflusste aber das Betriebsergebnis nicht, da er unterhalb des Ergebnisses der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erfasst wurde. Infolgedessen sollten Anleger den einmaligen Beitrag zum GAAP-Nettogewinn von der zugrunde liegenden Verbesserung der operativen Profitabilität unterscheiden, die angesichts des Anstiegs des GAAP-Betriebsergebnisses um 464 % und auf Non-GAAP-Basis um 155 % ebenfalls erheblich war.

Ergebnisprognose

HPE hob nach dem Quartal seine Ausblicke für das Umsatzwachstum, die Profitabilität, das Ergebnis je Aktie und den freien Cashflow für das Geschäftsjahr 2026 an. In der Mitteilung wurden die vorherigen Spannen nicht genannt, sodass das Ausmaß der jeweiligen Anhebung nicht quantifiziert werden kann. Zudem gab das Unternehmen Spannen für den Umsatz und das Ergebnis je Aktie für das 4. Quartal des Geschäftsjahres bekannt.

Die Non-GAAP-EPS-Spanne für das 4. Quartal des Geschäftsjahres schließt Bereinigungen nach Steuern von ungefähr 0,08 US-Dollar pro verwässerter Aktie aus. Die Non-GAAP-EPS-Spanne für das Geschäftsjahr 2026 klammert etwa 0,82 US-Dollar pro Aktie aus, während die Prognose für das Non-GAAP-Betriebsergebnis rund 2,5 Milliarden US-Dollar an Kosten ausschließt, die sich in erster Linie auf Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, aktienbasierte Vergütungen, Übernahmen und Veräußerungen sowie das Kostenreduzierungsprogramm beziehen.

HPE hob zudem seine Rahmenplanung für das Geschäftsjahr 2027 beim Umsatzwachstum, beim Non-GAAP-EPS-Wachstum, bei der operativen Marge und beim freien Cashflow an.

Einschätzung des Managements

CEO Antonio Neri bezeichnete KI als mehrjährigen Wachstumstreiber und führte die Ergebnisse des Quartals auf die Nachfrage im gesamten HPE-Portfolio zurück. CFO Marie Myers hob den Rekordauftragsbestand des Unternehmens hervor und erklärte, HPE plane, mindestens 75 % des freien Cashflows des 4. Quartals an die Aktionäre zurückzugeben. Das Unternehmen gab den Dollarwert des Auftragsbestands nicht bekannt und präzisierte nicht, wie die geplante Kapitalrückgabe auf Dividenden und Rückkäufe aufgeteilt werden soll.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Das Ergebnis profitierte von einem nicht operativen Gewinn: Der Gewinn aus dem Beteiligungsverkauf in Höhe von 444 Millionen US-Dollar erhöhte den GAAP-Nettogewinn, wurde jedoch von den Non-GAAP-Ergebnissen ausgeschlossen, was seine Bedeutung für die wiederkehrende Profitabilität einschränkt.
• Networking-Vergleiche erfordern Kontext: Der Networking-Umsatz wuchs um 74,9 %, allerdings nannte HPE keine organische oder um Übernahmen bereinigte Wachstumsrate. Das Unternehmen nennt zudem die laufende Integration von Juniper Networks als Ausführungsrisiko.
• Die Verluste im Bereich Corporate Investments haben sich ausgeweitet: Die operative Marge des Segments verschlechterte sich von -7,0 % auf -24,1 %, was trotz des relativ geringen Umsatzbeitrags eine größere Belastung darstellt.
• Der angehobene Ausblick hängt von der Umsetzung und der Umwandlung des Auftragsbestands ab: HPE nennt die Verfügbarkeit von Komponenten, Rohstoffkosten, die globale Handelspolitik, das Lieferantenmanagement und die Kundennachfrage als Faktoren, die Umsatz, Margen und Cashflow beeinflussen könnten.
• Non-GAAP-Bereinigungen bleiben wesentlich: HPE geht davon aus, dass beim Non-GAAP-Betriebsergebnis für das Geschäftsjahr 2026 Kosten in Höhe von rund 2,5 Milliarden US-Dollar unberücksichtigt bleiben, weshalb ein fortlaufender Vergleich zwischen den GAAP- und Non-GAAP-Ergebnissen wichtig bleibt.

Zusammenfassung

Das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 von HPE kombinierte ein Umsatzwachstum von 34 % mit deutlich höheren Brutto- und Operativmargen, unterstützt durch das rasche Wachstum im Bereich Networking und eine verbesserte Profitabilität bei Cloud & AI. Der Cashflow stieg an, wenngleich auch ein Gewinn von 444 Millionen US-Dollar aus einem Beteiligungsverkauf zum GAAP-Nettogewinn beitrug. Als Nächstes bleibt zu beobachten, ob die Nachfrage und die Margen in den Segmenten nachhaltig bleiben, wie effektiv HPE seinen Rekordauftragsbestand abarbeitet und ob die Umsetzung die angehobenen Ausblicke für die Geschäftsjahre 2026 und 2027 stützt.