ASIC-Ergebnisse für Q2 2026: Umsatz sinkt, während das bereinigte EBITDA steigt

American Strategic Investment Co. (NYSE: NYC), oder ASIC, meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 7,315 Mio. US-Dollar, was einem Rückgang von 40,1 % gegenüber 12,222 Mio. US-Dollar entspricht, sowie einen verwässerten Verlust je Aktie von 3,04 US-Dollar im Vergleich zu einem Verlust von 16,39 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Der GAAP-Verlust verringerte sich erheblich, während das bereinigte EBITDA trotz eines niedrigeren Cash-NOI und eines kleineren Immobilienportfolios stieg.

Wichtigste Ergebnisdaten

Der Umsatz ging in erster Linie zurück, weil das Objekt 1140 Avenue of the Americas im Vorjahr veräußert wurde. Auch die Betriebskosten der Immobilien sanken mit der kleineren Umsatzbasis von 7,987 Mio. US-Dollar auf 4,303 Mio. US-Dollar.

Der deutlich verringerte Nettoverlust spiegelte im Wesentlichen das Fehlen der im zweiten Quartal 2025 verbuchten Wertminderung auf Immobilien in Höhe von 30,558 Mio. US-Dollar wider. Das aktuelle Quartal enthielt zudem einen Veräußerungsgewinn von 2,280 Mio. US-Dollar, der jedoch durch Zinsaufwendungen in Höhe von 2,280 Mio. US-Dollar im Zusammenhang mit einer unter Zwangsverwaltung stehenden Immobilie ausgeglichen wurde.

EBITDA, bereinigtes EBITDA, NOI und Cash NOI sind Nicht-GAAP-Kennzahlen. Ihre Verbesserung oder Verschlechterung sollte zusammen mit dem GAAP-Verlust und der Liquiditätslage des Unternehmens betrachtet werden.

Portfolio-Performance

Zum 30. Juni 2026 besaß ASIC fünf Immobilien mit einer vermietbaren Fläche von ungefähr 0,7 Millionen vermietbaren Quadratfuß, ausgenommen 1140 Avenue of the Americas, das sich in einem einvernehmlichen Zwangsversteigerungsverfahren befand. Das Portfolio war zu 74,8 % vermietet, womit rund ein Viertel der verfügbaren Fläche unvermietet blieb.

Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit der Mietverträge lag unverändert zum Ende des vierten Quartals bei 6,1 Jahren. Bei den zehn größten Mietern stammten 69 % der linearen Jahresmiete von Mietern mit Investment-Grade-Rating oder implizitem Investment-Grade-Rating bei einer gewichteten durchschnittlichen Restlaufzeit der Mietverträge von 6,4 Jahren.

Die Mietermischung auf Basis der linearen Jahresmiete entfiel zu 29 % auf Staat und öffentliche Verwaltung, zu 15 % auf den Einzelhandel, zu 13 % auf gemeinnützige Organisationen, zu 11 % auf Fitness und zu 32 % auf sonstige Branchen.

In Aktien gezahlte Gebühren stützten das bereinigte EBITDA und schonten die Liquidität

Das bereinigte EBITDA stieg, obwohl Umsatz, NOI und Cash NOI allesamt rückläufig waren. Ein wesentlicher Faktor bei der Überleitung war die Hinzurechnung von Asset- und Property-Management-Gebühren in Höhe von 4,066 Mio. US-Dollar, die in Stammaktien statt in bar beglichen wurden.

ASIC gab separat bekannt, dass sein externer Berater Aktien anstelle von aufgelaufenen Beratungsgebühren in Höhe von etwa 1,910 Mio. US-Dollar bis April bzw. 2,107 Mio. US-Dollar bis Juni akzeptiert hat. Dieser Ansatz schonte die operative Liquidität, erhöhte jedoch die Anzahl der ausstehenden Aktien.

Die Zahl der ausstehenden Stammaktien stieg von 2,693 Millionen zum 31. Dezember 2025 auf 3,164 Millionen zum 30. Juni 2026, was einem Anstieg von rund 17,5 % entspricht. Die Diskrepanz zwischen dem höheren bereinigten EBITDA und dem niedrigeren Cash NOI spiegelt daher sowohl die Behandlung aktienbasierter Aufwendungen in der Kennzahl als auch schwächere Erträge auf Objektebene wider.

Liquidität und Bilanz

ASIC beendete das Quartal mit liquiden Mitteln in Höhe von 2,422 Mio. US-Dollar, verglichen mit 1,297 Mio. US-Dollar zum Jahresende. Das gebundene Kapital (Restricted Cash) sank von 6,750 Mio. US-Dollar auf 5,517 Mio. US-Dollar, woraus sich liquides und gebundenes Kapital von zusammen 7,939 Mio. US-Dollar ergibt.

Das Unternehmen wies darauf hin, dass bestimmte Hypothekenauflagen (Covenants) liquide Mittel von mindestens 5,0 Mio. US-Dollar verlangen, definiert als Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und gebundenes Kapital. Die ausgewiesene Nettoverschuldung belief sich auf 248,6 Mio. US-Dollar, was 59,6 % des Bruttovermögenswertes entspricht. Alle ausgewiesenen Verbindlichkeiten waren zum 30. Juni festverzinslich mit einem gewichteten durchschnittlichen Zinssatz von 4,56 %.

Die Bilanz enthielt außerdem Verbindlichkeiten in Höhe von 99,0 Mio. US-Dollar im Zusammenhang mit einer unter Zwangsverwaltung stehenden Immobilie sowie 14,182 Mio. US-Dollar an aufgelaufenen Zinsen. Das Gesamteigenkapital verringerte sich von 64,756 Mio. US-Dollar Ende 2025 auf 52,902 Mio. US-Dollar.

Die für Zinsen gezahlten Barbeträge beliefen sich im Quartal auf 7,775 Mio. US-Dollar gegenüber 8,360 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Dieser Betrag lag weiterhin deutlich über dem quartalsweisen Cash NOI von 3,143 Mio. US-Dollar, obwohl die beiden Kennzahlen nicht direkt vergleichbar sind.

Als Ereignis nach dem Bilanzstichtag gab ASIC bekannt, dass die NYSE das Unternehmen am 22. Juli 2026 darüber informiert habe, dass es die Mindestanforderungen an Marktkapitalisierung und Eigenkapital wieder erfülle. Das Unternehmen unterliegt weiterhin der normalen Überwachung für die Aufrechterhaltung der Börsennotierung.

Einschätzung des Managements

CEO und Chairman Nicholas Schorsch Jr. führte den Anstieg des bereinigten EBITDA auf die Kapitalpriorisierungsstrategie des Unternehmens und die weitgehend über ein Investment-Grade-Rating verfügende Mietermischung zurück. Das Management konzentriert sich weiterhin darauf, die verbleibenden Immobilienveräußerungen abzuschließen und Kapital in andere Möglichkeiten umzuleiten, von denen es glaubt, dass sie nachhaltigen Aktionärswert schaffen können.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegenden Insider-Daten zeigen vier indirekte Kauf-Transaktionen durch Nicholas S. Schorsch in den letzten sechs Monaten mit einem gemeldeten Gesamtwert von 219.655 US-Dollar. Zwei weitere Transaktionen waren Aktienzuteilungen und keine Käufe und sollten separat betrachtet werden.

Diese Aufzeichnungen beschreiben die Art und den Wert der Transaktion, lassen jedoch keine Rückschlüsse auf die Einschätzung des Insiders bezüglich der Aussichten des Unternehmens zu.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Geringerer operativer Umfang: Die Immobilienveräußerung des Vorjahres verringerte den Umsatz, während der Cash NOI im Quartal um 26,9 % sank. Weitere geplante Veräußerungen könnten die Umsatz- und Immobilienertragsbasis des Unternehmens weiter verändern.
• Druck auf die Auslastung: Das Portfolio war nur zu 74,8 % vermietet. Anhaltender Leerstand kann die Mieteinnahmen und die Rentabilität auf Objektebene beeinträchtigen.
• Begrenzte Liquidität im Verhältnis zur Verschuldung: Die liquiden Mittel beliefen sich auf 2,422 Mio. US-Dollar gegenüber einer ausgewiesenen Nettoverschuldung von 248,6 Mio. US-Dollar, was die Liquiditätsschonung und die Zinsverpflichtungen zu wichtigen Faktoren macht.
• Risiken durch Zwangsverwaltung und Zwangsversteigerung: Das Portfolio schloss eine Immobilie in einvernehmlicher Zwangsversteigerung aus, während die Bilanz Schulden in Höhe von 99,0 Mio. US-Dollar und 14,182 Mio. US-Dollar an aufgelaufenen Zinsen im Zusammenhang mit einer unter Zwangsverwaltung stehenden Immobilie enthielt.
• Aktienverwässerung: Die Begleichung von Beratungs- und Managementgebühren in Aktien schont die Liquidität, erhöht jedoch die Anzahl der ausstehenden Aktien. Die Zahl der ausstehenden Aktien stieg im ersten Halbjahr 2026 um rund 17,5 %.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von ASIC für das zweite Quartal 2026 zeigten eine kleinere Umsatzbasis nach Veräußerungen und geringere Erträge auf Objektebene, jedoch verringerte sich der GAAP-Verlust deutlich, da sich die Wertminderung des Vorjahres nicht wiederholte. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich mit wesentlicher Unterstützung durch Bereinigungen aktienbasierter Gebühren, während der Cash NOI sank und die Liquidität im Verhältnis zur Verschuldung begrenzt blieb. Die Portfolio-Auslastung, die verbleibenden Immobilienveräußerungen, die Risiken aus Zwangsverwaltungen und die Balance zwischen Liquiditätsschonung und der Ausgabe zusätzlicher Aktien sind die wichtigsten Beobachtungspunkte.