Goldpreis-Prognose: Einbruch der US-Anleiherenditen treibt Gold über 4.500 USD, wird Gold weiter steigen?

Aus fundamentaler Sicht liegt der Haupttreiber des kräftigen Anstiegs der Goldpreise im deutlichen Rückgang der Renditen langlaufender US-Staatsanleihen.

Der globale Anleihemarkt sah sich Anfang dieser Woche mit spürbaren Verkäufen konfrontiert, wobei die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen nahe an Höchststände stieg, die seit 2007 nicht mehr erreicht wurden. Als Reaktion auf den raschen Anstieg der langfristigen Zinsen kündigte das US-Finanzministerium an, sein Rückkaufprogramm für langlaufende US-Staatsanleihen in den kommenden Monaten zu verdoppeln, um die Liquidität am Anleihemarkt zu verbessern. Nach der Ankündigung erholten sich langlaufende US-Staatsanleihen kräftig, wobei die 30-jährige Rendite auf etwa 5,19 % zurückging und die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf nahe 4,64 % fiel.

Der kräftige Rückgang der Anleiherenditen verlieh dem Goldpreis erheblichen Auftrieb. Da Gold keine Verzinsung bietet, verringern sinkende Anleiherenditen die Opportunitätskosten für das Halten des Edelmetalls; unterdessen geriet der US-Dollar unter Druck und fiel nahe auf ein Zweieinhalbmonatstief, was die Zuflüsse in Gold weiter anheizte. Davon beeinflusst stieg der Goldpreis am Mittwoch um 4,35 % und erreichte ein Hoch von 4.524,36 US-Dollar; im heutigen asiatischen Handel brach er weiter nach oben aus und markierte ein Hoch von 4.527,12 US-Dollar.

Nachdem Gold heute jedoch ein neues jüngstes Hoch markiert hatte, konnte es seine Aufwärtsdynamik nicht halten und ging rasch auf etwa 4.485 US-Dollar zurück. Einerseits traten nach der schnellen Rally oberhalb von 4.500 US-Dollar deutliche Gewinnmitnahmen auf; andererseits fiel das neu veröffentlichte Sitzungsprotokoll der US-Notenbank Fed für Juli weiterhin falkenhaft aus, was die Bereitschaft des Marktes bremste, dem Goldpreis weiter nach oben zu folgen.

Das Sitzungsprotokoll zeigte, dass sich die Sorgen der Währungshüter der US-Notenbank bezüglich der Inflation auf der Julisitzung verstärkten. Neben drei Vertretern, die sich direkt für eine Zinsanhebung um 25 Basispunkte aussprachen, vertraten weitere Notenbanker die Auffassung, dass künftig weitere Zinserhöhungen erforderlich sein könnten, sollte die Inflation dauerhaft über dem Ziel von 2 % verharren. Dies bedeutet, dass die Fed die Möglichkeit einer weiteren Zinsanhebung im späteren Jahresverlauf noch nicht vollständig verworfen hat.

Verglichen mit dem Zeitpunkt der Julisitzung hat sich das aktuelle US-Wirtschaftsumfeld jedoch verändert. Nachfolgende Daten zeigten für Juli einen Rückgang der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, während Inflationskennzahlen wie der Verbraucherpreisindex (CPI) vergleichsweise moderat ausfielen, was die Marktsorgen vor einer unmittelbaren Zinserhöhung deutlich linderte. Derzeit preist der Zinsmarkt eine Wahrscheinlichkeit von 69,4 % ein, dass die Fed die Leitzinsen im September unverändert belässt, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf 30,6 % gesunken ist. Trotz des falkenhaften Tons des Protokolls hat dieses das bullishe Szenario für Gold auf kurze Sicht daher nicht umgekehrt.

Quelle: CME Group

Mit Blick nach vorn wird sich der Marktfokus auf die Rede des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh beim Notenbank-Symposium in Jackson Hole verlagern. Die Anleger werden genau darauf achten, wie Warsh die jüngste Abkühlung am Arbeitsmarkt, die Inflation und die rasche Volatilität der Renditen langlaufender US-Staatsanleihen beurteilt. Sollte er die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen herunterspielen, könnten die Anleiherenditen weiter sinken und dem Aufwärtstrend von Gold frische Impulse verleihen; betont Warsh hingegen weiterhin die Inflationsrisiken und hält sich die Option weiterer Zinserhöhungen offen, könnte Gold eine Korrektur nach unten vollziehen.

Goldpreis-Tageschart, Quelle: TradingView

Mit Blick auf den Tageschart durchbrach der Goldpreis beim Kursanstieg am Mittwoch direkt die Marke von 4.500 US-Dollar, wobei sich der Tagesschlusskurs solide oberhalb von 4.500 US-Dollar behaupten konnte. Dies deutet darauf hin, dass sich die kurzfristige bullische Struktur weiter verbessert hat und das bullische Momentum am Markt deutlich an Stärke gewonnen hat, was darauf hindeutet, dass der Goldpreis kurzfristig weiter steigen könnte.

Derzeit ist der Goldpreis bis nahe an das Widerstandsniveau von 4.525 US-Dollar gestiegen. Zugleich liegt dieses Niveau recht nahe am gleitenden 144-Tage-Durchschnitt, was eine Widerstandskonfluenz bilden und einen intraday Rücksetzer beim Goldpreis auslösen könnte. Sollte der Goldpreis kurzfristig den Widerstand des gleitenden 144-Tage-Durchschnitts effektiv durchbrechen, eröffnet sich weiteres Aufwärtspotenzial mit dem Potenzial für einen Test des Widerstands bei 4.650 US-Dollar und weiter oben der Marke von 4.770 US-Dollar. Ein Ausbruch über dieses Niveau würde den Weg nach oben in Richtung 4.890 US-Dollar ebnen.

Auf der Unterseite ist die primäre zu beobachtende Unterstützungszone der Bereich von 4.450 bis 4.430 US-Dollar. Fällt der Goldpreis unter 4.430 US-Dollar, könnte er in Richtung der Marke von 4.400 US-Dollar zurücksetzen. Sollte diese Marke nicht halten, könnte der Goldpreis einen tieferen Rücksetzer in Richtung des Unterstützungsniveaus von 4.330 US-Dollar vollziehen.

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