Owlet Q2 2026-Ergebnisse: Abonnementswachstum steigert zugrunde liegende Margen

Owlet (NYSE: OWLT) meldete für das am 30. Juni beendete zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 33,9 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 29,9 % gegenüber 26,1 Mio. US-Dollar entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie bei -0,05 US-Dollar lag, verglichen mit -2,35 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Eine einmalige Zollrückerstattung steigerte die ausgewiesene Rentabilität erheblich, obwohl das Abonnementswachstum und eine Bruttomarge von 54,0 % ohne die Rückerstattung auch auf eine zugrunde liegende Verbesserung hindeuten.

Kerndaten zur Ertragslage

Der Rohertrag stieg schneller als die Betriebsausgaben, wodurch Owlet von einem Betriebsverlust zu einem positiven Betriebsergebnis gelangte. Die Verbesserung des Nettoverlusts im Jahresvergleich war größer, allerdings wurde dieser Vergleich auch durch eine Anpassung der Verbindlichkeiten aus Optionsscheinen in Höhe von 34,8 Mio. US-Dollar im zweiten Quartal 2025 beeinflusst.

Die GAAP-Bruttomarge und das bereinigte EBITDA enthalten den Vorteil aus der Zollrückerstattung. Die Vorjahreszahlen spiegeln die überarbeiteten Finanzinformationen wider, die in der Ergebnismitteilung enthalten sind.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Hardware blieb das größte Geschäft von Owlet, wobei der Umsatz von 25,2 Mio. US-Dollar auf 30,6 Mio. US-Dollar stieg. Dies entspricht einem Wachstum von etwa 21,4 % und machte den Großteil des absoluten Umsatzanstiegs aus.

Die Abonnementserlöse stiegen von 0,9 Mio. US-Dollar auf 3,2 Mio. US-Dollar und machten etwa 9,4 % des Gesamtumsatzes aus, verglichen mit rund 3,4 % im Vorjahreszeitraum. Die Bruttomarge im Abonnementsgeschäft lag bei 68,4 %. Das Management führte die allgemeine Verbesserung der Bruttomarge (ohne die Rückerstattung) teilweise auf das Wachstum bei den Owlet360-Abonnements sowie auf einen vorteilhaften Produktmix und eine bessere Fixkostenabsorption zurück.

Die Zollrückerstattung steigerte die ausgewiesenen Margen, aber auch die zugrunde liegende Rentabilität verbesserte sich

Owlet verbuchte in den Umsatzkosten einen einmaligen Vorteil aus einer Zollrückerstattung in Höhe von 3,5 Mio. US-Dollar. Dies hob die GAAP-Bruttomarge auf 64,4 % an; ohne die Rückerstattung lag die Bruttomarge bei 54,0 %, was immer noch 270 Basispunkte über dem Vorjahreszeitraum lag.

Die gleiche Unterscheidung gilt für das bereinigte EBITDA. Der ausgewiesene Wert lag bei 6,7 Mio. US-Dollar einschließlich eines Effekts aus der Zollrückerstattung von 3,75 Mio. US-Dollar, während das bereinigte EBITDA ohne diesen Vorteil 2,9 Mio. US-Dollar betrug. Das zugrunde liegende Ergebnis verbesserte sich somit auch ohne den Einmaleffekt um 2,4 Mio. US-Dollar gegenüber Q2 2025.

Owlet gab ferner an, dass der Nettoverlust ohne den zollbedingten Effekt von 3,75 Mio. US-Dollar bei 4,4 Mio. US-Dollar gelegen hätte, statt des ausgewiesenen Verlusts von 0,6 Mio. US-Dollar. Anleger müssen daher die einmalige Rückerstattung von den Verbesserungen trennen, die durch Abonnementserlöse, den Produktmix und den operativen Hebel getrieben wurden.

Rentabilität, Cashflow und Bilanz

Die Betriebsausgaben stiegen um 33,1 % von 15,1 Mio. US-Dollar auf 20,1 Mio. US-Dollar und damit etwas schneller als der Umsatz. Das Management führte den Anstieg in erster Linie auf höhere Marketingausgaben zurück, da sich Werbeaktivitäten zum Prime Day von Q3 nach Q2 verschoben hatten, sowie auf Abfindungskosten, die aktienbasierte Vergütungen enthielten.

Der Rohertrag stieg dennoch um 8,4 Mio. US-Dollar und damit stärker als der Anstieg der Betriebsausgaben von 5,0 Mio. US-Dollar, was zu einem Betriebsergebnis von 1,7 Mio. US-Dollar führte. Unterhalb des Betriebsergebnisses verzeichnete Owlet einen Verlust aus der Schuldentilgung von 2,2 Mio. US-Dollar und Nettozinsaufwendungen von 0,7 Mio. US-Dollar. Der Nettoverlust des Vorjahres enthielt einen wesentlich höheren Aufwand von 34,8 Mio. US-Dollar aus der Anpassung der Verbindlichkeiten aus Stammaktien-Optionsscheinen, verglichen mit 0,1 Mio. US-Dollar in Q2 2026.

Der Cashflow blieb seit Jahresbeginn negativ. In den sechs Monaten bis zum 30. Juni betrug der operative Mittelabfluss 5,3 Mio. US-Dollar, was eine Verbesserung gegenüber einem Mittelabfluss von 8,3 Mio. US-Dollar im ersten Halbjahr 2025 darstellt. Die flüssigen Mittel gingen von 35,5 Mio. US-Dollar Ende 2025 auf 30,9 Mio. US-Dollar zurück, während die Inanspruchnahme der Kreditlinie von 6,9 Mio. US-Dollar auf 17,1 Mio. US-Dollar anstieg. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stiegen von 22,9 Mio. US-Dollar auf 33,1 Mio. US-Dollar, während die Vorräte mit 15,7 Mio. US-Dollar vergleichsweise stabil blieben.

Korrekturen früherer Finanzberichte

Das Management stellte Fehler fest, die sich in erster Linie auf zu hoch angesetzte aktienbasierte Vergütungen bezogen, die durch Bewertungsfehler im Mitarbeiteraktienkaufprogramm verursacht wurden. Owlet stellte fest, dass die Fehler für früher veröffentlichte Perioden nicht wesentlich waren, eine Korrektur sämtlicher Fehler im zweiten Quartal 2026 für dieses Quartal jedoch wesentlich gewesen wäre.

Das Unternehmen wird daher das erste Quartal 2026, die Quartals- und Sechsmonatszeiträume des Jahres 2025 sowie die in den Jahren 2025 und 2024 endenden Geschäftsjahre überarbeiten. Die Mitteilung zum zweiten Quartal enthält bereits überarbeitete Vergleichsinformationen für die dargestellten Zeiträume.

Ausblick auf 2026

Owlet behielt seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr bei. Die Prognose für die Bruttomarge und das bereinigte EBITDA wurde angehoben, jedoch gab das Management an, dass diese Änderungen lediglich die Zollrückerstattung widerspiegeln und die zugrunde liegenden Erwartungen für das Gesamtjahr im Wesentlichen unverändert blieben.

Das Unternehmen bezeichnete seine Annahmen für die zweite Jahreshälfte als zurückhaltend. Da die Rentabilitätssteigerungen vollständig auf der bereits in Q2 verbuchten Rückerstattung beruhen, signalisiert der aktualisierte Ausblick keine entsprechende Verbesserung der zugrunde liegenden Erwartungen für das zweite Halbjahr.

Perspektive des Managements

Das Management bezeichnete das Abonnentenwachstum als zentrale strategische Priorität von Owlet. Der langfristige Rahmen sieht vor, jährlich etwa eine Million Neukunden zu gewinnen, Familien für mindestens zwei Jahre zu binden und schließlich eine wiederkehrende Basis von mehr als einer Million Abonnenten aufzubauen.

CEO Kurt Workman nannte zudem die internationale Expansion, pädiatrische Telemedizin, Marktanteilsgewinne und den pädiatrischen Datensatz von Owlet als Wachstumstreiber. Bei diesen Aussagen handelt es sich um strategische Ziele und nicht um eine quantifizierte Finanzprognose für 2026, und die Mitteilung enthielt keine Abonnentenzahlen oder Daten zur Kundenbindung, an denen der Fortschritt gemessen werden könnte.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegende Sechsmonatsübersicht weist 1.123.660 Aktien aus, die in sieben Transaktionen als Käufe eingestuft wurden, sowie 90.688 verkaufte Aktien in drei Transaktionen, was zu Netto-Käufen von 1.032.972 Aktien führt. Da die detaillierten Aufzeichnungen auch Aktienzuteilungen enthalten, sollte der Gesamtwert nicht als rein freiwilliger Kauf am offenen Markt interpretiert werden.

Die bereitgestellten detaillierten Aufzeichnungen weisen zwar Transaktionswerte aus, enthalten jedoch keine Angaben zur Anzahl der Aktien für die einzelnen Transaktionen.

Risiken, die Anleger beachten sollten

• Der Zollvorteil ist nicht wiederkehrend: Die Rückerstattung erhöhte den Rohertrag um 3,5 Mio. US-Dollar und das bereinigte EBITDA um 3,75 Mio. US-Dollar. Die ausgewiesenen Margen und die Rentabilität werden in den Folgeperioden nicht im gleichen Maße profitieren, es sei denn, es tritt ein ähnlicher Einmaleffekt ein.
• Das Ausgabenwachstum bleibt erhöht: Die Betriebsausgaben stiegen in Q2 aufgrund des Zeitpunkts von Werbeaktionen und wegen Abfindungskosten schneller als der Umsatz. Das Halten der operativen Rentabilität wird davon abhängen, ob das Wachstum des Rohertrags diese Ausgaben weiterhin übertrifft.
• Die Umsetzung im Abonnementsgeschäft muss sich noch beweisen: Die Abonnementserlöse wuchsen zwar rasch, Owlet machte jedoch keine Angaben zu Abonnentenzahlen oder Kundenbindungsraten. Die langfristige Strategie des Managements für wiederkehrende Umsätze hängt von der Neukundengewinnung, der Kundenbindung und der erfolgreichen Skalierung von Owlet360 ab.
• Die Cash-Generierung bleibt negativ: Der operative Cashflow im ersten Halbjahr wies weiterhin einen Mittelabfluss auf, die flüssigen Mittel gingen zurück und die Inanspruchnahme der Kreditlinie nahm zu. Diese Trends bleiben wichtig, obwohl das operative Quartalsergebnis positiv ausfiel.
• Korrekturen der Finanzberichte beeinträchtigen die Vergleichbarkeit: Die Fehler bei den aktienbasierten Vergütungen wurden für frühere Perioden als unwesentlich eingestuft, eine vollständige Erfassung der Korrektur in Q2 wäre jedoch für das Quartal wesentlich gewesen. Anleger sollten die überarbeiteten Finanzberichte und künftigen Angaben zu den internen Kontrollen beobachten.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Owlet für das zweite Quartal 2026 kombinierten ein Umsatzwachstum von 29,9 %, steigende Abonnementserlöse und den Übergang zu einem positiven Betriebsergebnis. Die Zollrückerstattung verstärkte die ausgewiesene Bruttomarge und das bereinigte EBITDA erheblich, aber auch die um die Rückerstattung bereinigten Zahlen verbesserten sich gegenüber dem Vorjahr. Die wesentlichen Beobachtungspunkte sind, ob das Abonnementswachstum anhalten kann, ob die operative Rentabilität ohne den Einmaleffekt bestehen bleibt und ob Owlet die steigenden Erträge in einen positiven Cashflow umwandeln kann.