Energy Vault Q2 2026-Ergebnisse: Umsatz verdoppelt sich, während Auftragsbestand 2 Milliarden US-Dollar erreicht

Energy Vault (NYSE: NRGV) berichtete für das 2. Quartal 2026 einen Umsatz von 17,4 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 104 % gegenüber 8,5 Mio. US-Dollar im Vorjahr entspricht, während sich der unverwässerte GAAP-Verlust je Aktie von 0,22 US-Dollar auf 0,17 US-Dollar verringerte; der verwässerte Verlust je Aktie lag bei 0,18 US-Dollar gegenüber 0,22 US-Dollar. Das Umsatzwachstum resultierte aus Fortschritten bei Batterie-Energiespeichersystem-Projekten in Australien, und die GAAP-Bruttomarge verbesserte sich auf 31,0 %, obwohl sich der bereinigte EBITDA-Verlust ausweitete. Der Auftragsbestand erreichte zum 10. August rund 2 Milliarden US-Dollar, was die angehobene Prognose für 2026 stützt, jedoch einen erheblichen Auslieferungshochlauf in der zweiten Jahreshälfte erfordert.

Wichtigste Finanzergebnisse

Der Bruttogewinn stieg schneller als der Umsatz und legte um 114 % auf 5,4 Mio. US-Dollar zu. Die GAAP-Bruttomarge verbesserte sich um 140 Basispunkte auf 31,0 %, während die bereinigte Bruttomarge – welche nicht zahlungswirksame Abschreibungen für im Eigenbesitz befindliche und selbst betriebene Projekte ausschließt – um etwa 900 Basispunkte auf 38,6 % stieg.

Die Betriebs- und Nettoverluste nach GAAP verringerten sich, jedoch entwickelten sich die Non-GAAP-Ergebnisse in die entgegengesetzte Richtung. Der bereinigte EBITDA-Verlust weitete sich auf 17,0 Mio. US-Dollar aus, was das Unternehmen auf höhere Betriebsausgaben im Zuge des globalen kommerziellen und operationalen Wachstums zurückführte, die teilweise durch den höheren Bruttogewinn ausgeglichen wurden.

Der bereinigte Nettoverlust weitete sich ebenfalls von 18,4 Mio. US-Dollar auf 24,6 Mio. US-Dollar aus, was die Diskrepanz zwischen dem sich verbessernden GAAP-Verlust des Quartals und der schwächeren bereinigten Profitabilität unterstreicht.

Geschäftsentwicklung und Projektfortschritt

Der Auftragsbestand stieg im Vergleich zum Vorquartal um rund 650 Mio. US-Dollar auf etwa 2 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 47 % gegenüber dem Vorquartal und 107 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Laut Energy Vault werden voraussichtlich etwa 40 % davon in den nächsten 12 bis 18 Monaten in Umsatzerlöse umgewandelt, während sich rund 60 % auf eigene und selbst betriebene Projekte mit langfristigen Abnahmeverträgen beziehen.

Mehrere Projekte stützen diesen Auftragsbestand und die längerfristigen operativen Ziele des Unternehmens:

• Energy Vault unterzeichnete eine Vereinbarung über 1,25 GW integrierte Strom-, Speicher- und Softwareinfrastruktur für Hyperscaler-Kunden in Texas. Die Vereinbarung wird bis Ende 2027 voraussichtlich einen Umsatz von 500 Mio. bis 600 Mio. US-Dollar generieren.
• Der Bau des KI-Infrastruktur-Campus für Crusoe in Snyder, Texas, hat begonnen. Die erste Phase umfasst 8 MW vertraglich zugesicherte Powered-Shell-Kapazität, deren kommerzieller Betrieb für die erste Hälfte des Jahres 2027 angestrebt wird, mit einer potenziellen Erweiterung auf 25 MW und einer geplanten Standortkapazität von bis zu 500 MW.
• Das Unternehmen schloss die Übernahme eines 850-MW-BESS-Entwicklungsportfolios in Japan ab. Für fortgeschrittene Projekte mit insgesamt rund 350 MW wird die Baufreigabe („Notice to Proceed“) in der zweiten Hälfte des Jahres 2027 erwartet, wobei der kommerzielle Betrieb Mitte 2028 aufgenommen werden soll. Weitere 500 MW befinden sich noch in einer früheren Entwicklungsphase.
• Die weltweit unter Kontrolle stehende Kapazität erreichte rund 1,1 GW, was einem Anstieg von 476 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Management geht davon aus, dass dieses Portfolio über die nächsten 18 bis 36 Monate ein jährliches Run-Rate-EBITDA von etwa 180 Mio. US-Dollar generieren wird; hierbei handelt es sich um ein zukünftiges Run-Rate-Ziel und nicht um das aktuelle EBITDA.

Profitabilität, Liquidität und Bilanz

Die gesamten GAAP-Betriebsausgaben beliefen sich auf 30,0 Mio. US-Dollar und lagen damit leicht unter den 30,7 Mio. US-Dollar des Vorjahres. Die allgemeinen Verwaltungsausgaben stiegen von 19,1 Mio. auf 22,7 Mio. US-Dollar, jedoch trugen geringere Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie ein Rückgang der Risikovorsorge für Kreditverluste dazu bei, die Gesamtbetriebsausgaben zu senken und den GAAP-Betriebsverlust zu verringern.

Die flüssigen Mittel einschließlich von Zahlungsmitteln mit Verfügungsbeschränkung erreichten zum 30. Juni 148 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 31 Mio. US-Dollar gegenüber dem Vorquartal und 90 Mio. US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht. Davon entfielen 93,0 Mio. US-Dollar auf uneingeschränkt verfügbare flüssige Mittel, während sich die kurz- und langfristig zweckgebundenen Zahlungsmittel auf insgesamt rund 55,0 Mio. US-Dollar beliefen.

Der höhere Finanzmittelbestand ging mit einem Anstieg der Verschuldung einher. Die kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten summierten sich am Quartalsende auf rund 243,0 Mio. US-Dollar, verglichen mit etwa 94,6 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025. Das Eigenkapital ging im selben Zeitraum von 67,5 Mio. auf 6,9 Mio. US-Dollar zurück.

Nach Ende des Quartals erhielt Energy Vault im Juli 15 Mio. US-Dollar aus dem Verkauf von Investitionssteuergutschriften im Zusammenhang mit dem Calistoga Resiliency Center. Die Gesamterlöse aus dem Verkauf von Investitionssteuergutschriften beliefen sich im bisherigen Jahresverlauf auf rund 27 Mio. US-Dollar.

Prognose für 2026

Energy Vault hob beide Enden der Spanne für den Jahresumsatz an. Zudem erhöhte das Unternehmen das untere Ende der Prognose für die GAAP-Bruttomarge um fünf Prozentpunkte, während das obere Ende unverändert blieb.

Das Unternehmen strebt zudem für das Jahresende einen Gesamtfinanzmittelbestand von 160 Mio. bis 200 Mio. US-Dollar an, unterstützt durch Finanzierungsaktivitäten, Projektausführung und Kapitaldisziplin.

Angehobene Prognose erfordert steilen Auslieferungshochlauf im zweiten Halbjahr

Energy Vault erzielte in der ersten Hälfte des Jahres 2026 einen Umsatz von 39,2 Mio. US-Dollar. Basierend auf der überarbeiteten Jahresprognose müsste das Unternehmen in der zweiten Jahreshälfte etwa 230,8 Mio. bis 270,8 Mio. US-Dollar verbuchen, um seine Ziele zu erreichen.

Dadurch wird das Timing von Meilensteinen bei Projekten und der Umsatzrealisierung besonders wichtig. Der Auftragsbestand von 2 Milliarden US-Dollar sorgt zwar für eine höhere Planbarkeit, jedoch wird erwartet, dass in den nächsten 12 bis 18 Monaten nur etwa 40 % davon realisiert werden. Zudem decken die erwarteten 500 Mio. bis 600 Mio. US-Dollar aus der 1,25-GW-Infrastrukturvereinbarung den Zeitraum bis Ende 2027 ab und nicht das Jahr 2026 allein.

Jüngste Insider-Transaktionen

Der vorliegende Insider-Datensatz weist in den letzten sechs Monaten Käufe von 1.287.987 Aktien im Rahmen von 17 Transaktionen aus, verglichen mit Verkäufen von 130.000 Aktien in zwei Transaktionen. Dies ergab einen Netto-Aktienkauf durch Insider von 1.157.987 Aktien, was 4,50 % der gemeldeten 27,08 Millionen von Insidern gehaltenen Aktien entspricht.

Zu den jüngst gemeldeten Transaktionen gehören Aktienzuteilungen, Verkäufe und die Umwandlung eines Derivats. Die unten aufgeführten Zuteilungstransaktionen wurden mit einem Zuteilungspreis und einem Transaktionswert von null gemeldet.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Umsetzung in der zweiten Jahreshälfte: Die Jahresprognose impliziert einen Umsatz von etwa 230,8 Mio. bis 270,8 Mio. US-Dollar im zweiten Halbjahr, womit die Projektabwicklung und das Timing der Umsatzrealisierung zentral für den Ausblick sind.
• Umwandlung des Auftragsbestands: Der Auftragsbestand umfasst vertraglich vereinbarte Umsätze, bedingte Optionseinbuchungen und wahrscheinliche variable Zahlungen. Er wird daher möglicherweise nicht vollständig oder nicht im vorgesehenen Zeitplan in verbuchte Umsätze umgewandelt.
• Druck auf die Profitabilität: Die bereinigten EBITDA- und Nettoverluste weiteten sich trotz höherer Umsätze und Bruttogewinne aus. Anhaltende Expansionsausgaben könnten den Fortschritt in Richtung einer positiven bereinigten Profitabilität verzögern.
• Finanzierungsbedarf: Die Gesamtverschuldung stieg in der ersten Jahreshälfte erheblich an, während das Finanzmittelziel für das Jahresende teilweise von Finanzierungsaktivitäten abhängt. Die Skalierung eigener Infrastrukturprojekte erfordert möglicherweise weiterhin Zugang zu Fremdkapital.
• Zeitpläne der Projekte: Der Campus in Snyder und das japanische Portfolio weisen Meilensteine auf, die sich bis in die Jahre 2027 und 2028 erstrecken, wodurch zukünftige Umsätze und das Run-Rate-EBITDA vom Bau, der Finanzierung und den Zeitplänen der kommerziellen Inbetriebnahme abhängen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Energy Vault für das 2. Quartal 2026 kombinierten eine Verdopplung des Umsatzes, höhere Bruttomargen und einen geringeren GAAP-Nettoverlust mit ausgeweiteten bereinigten Verlusten und einer erheblich höheren Verschuldung. Der größere Auftragsbestand und die KI-Infrastrukturvereinbarung stützen den angehobenen Ausblick des Managements, das Erreichen des Jahresziels hängt jedoch von einer kräftigen Umsatzsteigerung im zweiten Halbjahr ab. Projektumwandlung, bereinigte Profitabilität, Finanzierung sowie der Zeitplan für wichtige KI- und Speicherentwicklungen sind die wesentlichen Faktoren, die es zu beobachten gilt.