Viant-Ergebnisse für Q2 2026: Umsatz steigt um 34 %, während die CTV-Ausgaben um fast 50 % zulegen

Viant Technology (NASDAQ: DSP) meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 104,3 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 34 % im Jahresvergleich entspricht, während das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie (EPS) von einem Gewinn von 0,02 US-Dollar im zweiten Quartal 2025 auf einen Verlust von 0,03 US-Dollar sank. Das bereinigte EBITDA stieg um 26 %, da die Werbeausgaben für Connected TV (CTV) um fast 50 % zunahmen und mehr als die Hälfte der gesamten Werbeausgaben auf der Plattform ausmachten. Ein schnelleres Ausgabenwachstum führte jedoch dazu, dass das Unternehmen in dem am 30. Juni 2026 endenden Quartal einen operativen Verlust nach GAAP verbuchen musste.

Wichtigste Ergebnisdaten

Der Umsatz wuchs schneller als der Bruttogewinn, was zu einem Rückgang der GAAP-Bruttomarge um rund 2,4 Prozentpunkte führte. Auf Non-GAAP-Basis stiegen sowohl der Deckungsbeitrag ex-TAC als auch das bereinigte EBITDA, wobei sich die bereinigte EBITDA-Marge im Verhältnis zum Deckungsbeitrag ex-TAC von 23 % auf 24 % verbesserte.

Der Unterschied zwischen den GAAP- und Non-GAAP-Ergebnissen war erheblich: Viant verzeichnete einen konsolidierten Nettoverlust, obwohl der Non-GAAP-Nettogewinn um 23 % auf 9,9 Millionen US-Dollar stieg.

Der Deckungsbeitrag ex-TAC, das bereinigte EBITDA und das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie schließen bestimmte Aufwendungen aus und sollten nicht als Ersatz für die entsprechenden GAAP-Kennzahlen herangezogen werden.

CTV trieb Plattformaktivität an

Die CTV-Werbeausgaben stiegen im Vergleich zum Vorjahr um fast 50 %, erreichten einen neuen Quartalsrekord und machten mehr als 50 % der gesamten Werbeausgaben auf der Plattform von Viant aus. Die Werbeausgaben sind nicht mit dem ausgewiesenen Umsatz gleichzusetzen: Viant definiert sie als die gesamten Kundenabrechnungen, einschließlich Werbemedien, Drittanbieterdaten, Zusatzfunktionen und Plattformgebühren.

Mehr als 80 % der CTV-Ausgaben wurden über Direct Access abgewickelt, verglichen mit mehr als 50 % im ersten Quartal 2026. Dies deutet auf eine deutliche vierteljährliche Verschiebung hin zu diesem Transaktionskanal hin, obwohl das Unternehmen die Umsätze oder die Rentabilität von Direct Access nicht separat auswies.

Viant begann zudem mit dem Testen der Pre-Bid-Attention-Intelligence von TVision innerhalb seines Technologie-Stacks. Das Produkt soll es Werbetreibenden ermöglichen, CTV-Inventar mithilfe verifizierter Kennzahlen zur Zuschaueraufmerksamkeit gezielt anzusprechen, zu bewerten und zu messen.

Ausgabenwachstum verhinderte, dass Umsatzsteigerungen zu einem GAAP-Gewinn führten

Die Kosten für den Plattformbetrieb stiegen um rund 40 % auf 58,7 Millionen US-Dollar. Sie wuchsen damit schneller als der Umsatz (+34 %) und drückten die Bruttomarge. Die gesamten Betriebsausgaben stiegen um etwa 39 % auf 108,1 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 77,8 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal, was einen kleinen operativen Gewinn in einen operativen Verlust von 3,9 Millionen US-Dollar verwandelte.

Aktienbasierte Vergütungen trugen ebenfalls zur Diskrepanz zwischen den GAAP- und den bereinigten Ergebnissen bei. Sie stiegen von 6,3 Millionen US-Dollar auf 10,0 Millionen US-Dollar, während die Abschreibungen von 4,6 Millionen US-Dollar auf 5,6 Millionen US-Dollar zunahmen. Das bereinigte EBITDA schließt diese Posten sowie Zinsen, Steuern und bestimmte Akquisitions-, Restrukturierungs- und sonstige nicht zum Kerngeschäft gehörende Aufwendungen aus. Dies erklärt, warum das bereinigte EBITDA stieg, während sich die GAAP-Profitabilität verschlechterte.

Cashflow und Bilanz

Die verfügbaren Cashflow-Zahlen beziehen sich auf die ersten sechs Monate des Jahres 2026 und nicht auf das zweite Quartal allein. Der operative Cashflow für das Halbjahr stieg von 16,5 Millionen US-Dollar auf 31,3 Millionen US-Dollar, wobei ein Liquiditätszufluss in Höhe von 32,0 Millionen US-Dollar aus dem Abbau von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wesentliche Unterstützung bot. Dieser Vorteil wurde teilweise durch einen Mittelabfluss in Höhe von 19,9 Millionen US-Dollar infolge geringerer Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ausgeglichen.

Für die Investitionstätigkeit wurden 25,3 Millionen US-Dollar aufgewendet, darunter 15,4 Millionen US-Dollar für Akquisitionen, 8,8 Millionen US-Dollar für aktivierte Softwareentwicklungskosten und 1,0 Million US-Dollar für den Erwerb von Sachanlagen. Viant beendete den Juni mit liquiden Mitteln in Höhe von 193,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit 191,2 Millionen US-Dollar Ende 2025, und wies keine langfristigen Schulden aus.

Ausblick auf das 3. Quartal 2026

Das Management erwartet, dass der Umsatz und das bereinigte EBITDA im dritten Quartal im Vergleich zum Vorquartal steigen werden. Der Ausblick impliziert zudem eine größere Differenz zwischen dem Beitrag vor TAC (Contribution ex-TAC) und den Non-GAAP-Betriebskosten im Vergleich zum zweiten Quartal.

Abgesehen vom Umsatz handelt es sich hierbei um Non-GAAP-Kennzahlen. Viant stellte keine zukunftsgerichteten Überleitungen zu den am ehesten vergleichbaren GAAP-Kennzahlen bereit und verwies dabei auf die Unsicherheit bezüglich der Traffic-Akquisitionskosten, anderer Plattformkosten, der aktienbasierten Vergütung und damit zusammenhängender Posten.

Einschätzung des Managements

CEO Tim Vanderhook führte die Dynamik von Viant auf die breitere Akzeptanz der Plattform bei großen US-Werbekunden zurück und erklärte, dass die Identitäts-, Inhalts- und Zuschaueraufmerksamkeitsanalysen des Unternehmens Kaufentscheidungen bei Kampagnen unterstützen. CFO Larry Madden gab an, dass die Integration der Aufmerksamkeits-Technologie von TVision schneller als ursprünglich erwartet voranschreite und dass Werbekunden ein wachsendes Interesse an den Pre-Bid-Targeting-Funktionen zeigten.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die bereitgestellten aggregierten Sechsmonatsdaten zeigen 23 Käufe über insgesamt 688.690 Aktien und 29 Verkäufe über insgesamt 581.137 Aktien, was zu Nettokäufen von 107.553 Aktien führt. Die jüngsten Einzeltransaktionen mit vollständigen Angaben zu Richtung und Wert waren jedoch Verkäufe; die aggregierten und die einzelnen Daten beschreiben daher unterschiedliche Abschnitte des Sechsmonatszeitraums.

Die Transaktionsdaten allein lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider bezüglich der zukünftigen Entwicklung von Viant zu.

Risiken, auf die Anleger achten sollten

• Die Betriebskosten steigen schneller als der Umsatz.Sollten die Kosten für den Plattformbetrieb und andere Aufwendungen das Umsatzwachstum weiterhin übertreffen, schlägt sich das Umsatzwachstum möglicherweise nicht in einer GAAP-Profitabilität nieder.
• CTV gewinnt für die Plattformaktivität zunehmend an Bedeutung.Da auf CTV mehr als die Hälfte der Werbeausgaben entfällt, könnten eine schwächere CTV-Nachfrage oder eine geringere Akzeptanz der Attention-Targeting-Produkte von Viant das Wachstum beeinträchtigen.
• Die Cash-Generierung profitierte erheblich vom Working Capital.Niedrigere Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stützten den operativen Cashflow im ersten Halbjahr, weshalb Anleger zwischen Veränderungen des Working Capitals und der ertragsbasierten Cash-Generierung unterscheiden sollten.
• Die GAAP-Ergebnisse und die bereinigten Ergebnisse könnten sich weiter voneinander entfernen.Höhere aktienbasierte Vergütungen und andere ausgeschlossene Kosten könnten die GAAP-Ergebnisse belasten, selbst wenn die Contribution ex-TAC und das bereinigte EBITDA die Prognosen des Managements erfüllen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Viant für das zweite Quartal 2026 zeigten ein beschleunigtes Umsatzwachstum und eine rege CTV-Aktivität, begleitet von einer höheren Contribution ex-TAC und einem gestiegenen bereinigten EBITDA. Die Kernfrage ist, ob das Unternehmen diese Dynamik nach Abzug von Plattformkosten, aktienbasierter Vergütung und anderen Betriebskosten in eine GAAP-Profitabilität ummünzen kann. Die Umsatzkonvertierung im dritten Quartal, die Bruttomarge, das Kostenwachstum und die Akzeptanz der von TVision unterstützten Attention-Tools sind die wesentlichen operativen Indikatoren, die es zu beobachten gilt.