Ferguson Quartalszahlen Q2 2026: Wachstum im Nicht-Wohnbau stützt angehobene Prognose

Ferguson Enterprises (NYSE: FERG) erzielte im am 30. Juni beendeten zweiten Quartal 2026 einen Nettoumsatz von 8,751 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 4,6 % gegenüber dem Vorjahr, während das verwässerte Ergebnis je Aktie um 6,9 % von 3,21 US-Dollar auf 3,43 US-Dollar stieg. Organisches Umsatzwachstum und Akquisitionen stützten den Umsatz, obwohl die Bruttomarge sank und die US-Wohnungsnachfrage verhalten blieb. Das Umsatzwachstum im Nicht-Wohnungsbau von 8 % war der wichtigste Geschäftstreiber.

Kern-Ergebnisdaten

Der organische Umsatz stieg um 3,8 %, Akquisitionen trugen 1,0 % bei und eine Veräußerung in Kanada verringerte das Wachstum um 0,2 Prozentpunkte. Die Preisinflation verblieb im niedrigen einstelligen Bereich.

Der ausgewiesene Betriebsgewinn wuchs schneller als der bereinigte Betriebsgewinn, teils weil das Vorjahresquartal Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von 21 Millionen US-Dollar enthielt. Die bereinigte operative Marge ging trotz höherer Umsätze und Gewinne leicht zurück.

Geschäfts- und Segment- performance

Das US-Geschäft erzielte ein Umsatzwachstum von 5,0 %, bestehend aus 4,0 % organischem Wachstum und einem Beitrag von 1,0 % aus Akquisitionen. Der bereinigte operative Gewinn in den USA stieg um 2,9 % und damit langsamer als der Umsatz, was den Druck widerspiegelt, der sich auch in der konzernweiten bereinigten operativen Marge zeigt.

Kanada verzeichnete ein positives organisches Wachstum, der Verkauf eines Nicht-Kerngeschäfts glich diesen Zuwachs jedoch mehr als aus. Der bereinigte operative Gewinn in Kanada ging um 1 Million US-Dollar zurück.

Der private Wohnungsbau macht etwa die Hälfte des US-Umsatzes aus. Der Wohnungsneubau blieb schwach, und auch die Aktivitäten in den Bereichen Reparatur, Instandhaltung und Modernisierung waren verhalten, dennoch stieg der Umsatz von Ferguson im Wohnungssegment um 2 %.

Der Umsatz außerhalb des Wohnungsbaus wuchs um 8 %. Das Management führte diese Entwicklung auf Marktanteilsgewinne zurück, die durch die Größe des Unternehmens, spezialisierte Fachkompetenz und Mehrwertdienste unterstützt wurden. Die Aktivität bei großen Investitionsprojekten blieb robust, gestützt auf ein höheres Volumen offener Aufträge und eine rege Ausschreibungstätigkeit.

Ferguson schloss im Laufe des Quartals zudem fünf Übernahmen in den Bereichen HLK, gewerbliche und mechanische Systeme, Wasserversorgung sowie industrielle Durchflussregelungsprodukte ab. Die acht seit Jahresbeginn angekündigten Akquisitionen kommen auf einen geschätzten jährlichen Gesamtumsatz von rund 1,4 Milliarden US-Dollar, einschließlich der noch ausstehenden FloWorks-Transaktion.

Der Druck auf die Bruttomarge wurde durch die operative Hebelwirkung begrenzt

Die Bruttomarge sank um 20 Basispunkte auf 31,0 %, da das Vorjahresergebnis durch den Zeitpunkt und das Ausmaß von Preiserhöhungen der Lieferanten vorübergehend erhöht war. Ferguson glich diesen Druck auf operativer GAAP-Ebene durch Kostendisziplin und operative Hebelwirkung aus, wodurch die ausgewiesene operative Marge um 10 Basispunkte zulegen konnte.

Die bereinigten Zahlen zeichnen ein verhaltenes Bild: Die bereinigte operative Marge ging um 10 Basispunkte zurück, und das bereinigte operative Ergebnis wuchs bei einem Umsatzwachstum von 4,6 % um 2,9 %. Die Lücke zwischen dem ausgewiesenen und dem bereinigten Wachstum spiegelt auch das Ausbleiben der im zweiten Quartal 2025 verzeichneten Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von 21 Millionen US-Dollar wider.

Das EPS stieg schneller als der Nettogewinn, was teilweise darauf zurückzuführen ist, dass die verwässerte gewichtete durchschnittliche Aktienanzahl von 197,5 Millionen auf 194,0 Millionen sank. Die geringere Aktienanzahl stand im Einklang mit den laufenden Aktienrückkäufen des Unternehmens.

Bilanz und Kapital- verwendung

Ferguson investierte in dem Quartal 573 Millionen US-Dollar in Akquisitionen und kaufte eigene Aktien im Wert von 202 Millionen US-Dollar zurück. Die Nettoverschuldung stieg von 3,582 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 4,468 Milliarden US-Dollar, während das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA von 1,2 auf 1,3 anstieg. Der Verschuldungsgrad blieb innerhalb des vom Management angestrebten Zielbereichs von eins bis zwei.

Das Unternehmen beschloss außerdem eine vierteljährliche Dividende von 0,89 US-Dollar je Aktie, zahlbar am 7. Oktober 2026 an die zum Stichtag 21. August eingetragenen Aktionäre.

Prognose für 2026

Ferguson hob seine Umsatzprognose für das Kalenderjahr 2026 an und erhöhte das untere Ende der Bandbreite für die bereinigte operative Marge. Die Anpassungen spiegeln die Einschätzung des Managements bezüglich der bisherigen Entwicklung im laufenden Jahr wider, wenngleich das wirtschaftliche Umfeld unsicher bleibt. Der aktualisierte Ausblick schließt die erwarteten Auswirkungen der Übernahme von FloWorks aus, deren Abschluss für das dritte Quartal geplant ist.

Perspektive des Managements

CEO Kevin Murphy erklärte, dass Ferguson trotz schwieriger Marktbedingungen in Segmenten außerhalb des Wohnungsbaus weiterhin Marktanteile hinzugewonnen habe und im Wohnungsbau auf den Wachstumspfad zurückgekehrt sei. Das Management verwies auf eine robuste Aktivität bei Großprojekten und identifizierte die Wasserinfrastruktur, große Investitionsprojekte, Klima- und Komfortbedürfnisse sowie veralteten und unzureichenden Wohnungsbestand als langfristige Wachstumstreiber.

Zugleich räumte das Management eine anhaltende wirtschaftliche Unsicherheit ein. Die kurzfristige Umsetzung hängt daher davon ab, Marktanteilsgewinne zu behaupten und gleichzeitig Kostenkontrolle, organische Investitionen, Akquisitionen und Aktionärsrenditen im Gleichgewicht zu halten.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Nachfrage im Wohnungsbau bleibt schwach: Eine schwache Neubau- und Reparaturtätigkeit beeinträchtigt einen Endmarkt, der rund die Hälfte des US-Umsatzes ausmacht.
• Druck auf die bereinigte Marge: Der Umsatz wuchs schneller als das bereinigte operative Ergebnis, während die bereinigte operative Marge um 10 Basispunkte sank. Ein weiterer Druck auf die Bruttomarge könnte das Gewinnwachstum noch stärker von der Kostenkontrolle abhängig machen.
• Schwäche auf dem kanadischen Markt: Der Umsatz in Kanada ging trotz eines positiven organischen Wachstums zurück, und das bereinigte operative Ergebnis sank, wobei die Bedingungen im Wohnungsbau besonders herausfordernd blieben.
• Umsetzung von Akquisitionen und Verschuldungsgrad: Ferguson wendete im Quartal 573 Millionen US-Dollar für Akquisitionen auf und plant, die Übernahme von FloWorks im dritten Quartal abzuschließen. Integrationsanforderungen und ein weiterer Kapitaleinsatz könnten sich auf die Verschuldung und die operative Leistung auswirken.

Zusammenfassung

Das Wachstum von Ferguson im zweiten Quartal 2026 wurde von den US-Märkten außerhalb des Wohnungsbaus, Akquisitionen und anhaltenden Marktanteilsgewinnen getragen, während die Bedingungen im Wohnungsbau und in Kanada gedämpft blieben. Kostendisziplin glich eine niedrigere Bruttomarge auf berichteter operativer Ebene aus, doch der leichte Rückgang der bereinigten operativen Marge zeigt, dass die zugrunde liegende Profitabilität weiterhin Aufmerksamkeit erfordert. Die angehobene Prognose für 2026 richtet den Fokus verstärkt darauf, ob die Dynamik außerhalb des Wohnungsbaus, die Umsetzung von Akquisitionen und die operative Hebelwirkung die schwächeren Endmärkte weiterhin ausgleichen können.