Avalon Holdings Q2 2026 Ergebnisse: Geringere Golf-Kosten steigern Betriebsergebnis

Die Avalon Holdings Corporation (NYSE Amex: AWX) meldete für das zweite Quartal 2026 einen Nettobetriebsumsatz von 20,9 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von rund 3,2 % gegenüber 20,3 Millionen US-Dollar im Vorjahr entspricht, während das unverwässerte EPS von 0,07 US-Dollar auf 0,23 US-Dollar zulegte. Das Betriebsergebnis stieg schneller als der Umsatz, da geringere golfbezogene Betriebskosten dazu beitrugen, die gesamten betrieblichen Aufwendungen nahezu unverändert zu halten. Das Quartal endete am 30. Juni 2026, und die Ergebnisse wurden am 7. August 2026 bekannt gegeben.

Zentrale Finanzergebnisse

Der Nettobetriebsumsatz stieg im Jahresvergleich um 646.000 US-Dollar, während die ausgewiesenen betrieblichen Kosten und Aufwendungen nur um 38.000 US-Dollar zunahmen. Diese Differenz führte zu einem Anstieg des Betriebsergebnisses um 608.000 US-Dollar und weitete die operative Marge um rund 2,8 Prozentpunkte aus.

Der auf die Stammaktionäre von Avalon entfallende Gewinn hat sich auf 884.000 US-Dollar mehr als verdreifacht. Diese Verbesserung spiegelte das höhere Betriebsergebnis wider, während der vierteljährliche Zinsaufwand mit 504.000 US-Dollar nahezu unverändert blieb.

Alle Zahlen in der Tabelle beziehen sich auf die drei Monate bis zum 30. Juni.

Geschäfts- und Segment- entwicklung

Sowohl in der Abfallwirtschaft als auch im gesamten golfbezogenen Geschäft stieg der Umsatz, die Zusammensetzung der Golfumsätze war jedoch gemischt. Die Umsätze mit Speisen, Getränken und Handelswaren legten zu, während andere Golf- und damit verbundene Aktivitäten einen leichten Rückgang verzeichneten.

Der Umsatz im Bereich Abfallwirtschaft stieg um 371.000 US-Dollar, während die Betriebskosten um 180.000 US-Dollar zunahmen. Die Spanne zwischen Umsatz und ausgewiesenen Betriebskosten verbesserte sich daher vor Abschreibungen und Konzernaufwendungen um ca. 191.000 US-Dollar.

Der Golfbetrieb und die damit verbundenen Aktivitäten leisteten den größeren Beitrag zur Ergebnisverbesserung des Quartals. Die kombinierten Lebensmittel- und Golfbetriebskosten gingen um 254.000 US-Dollar zurück, obwohl der Gesamtumsatz im Golfbereich um 275.000 US-Dollar stieg. Auf dieser Basis verbesserte sich der Segmentumsatz abzüglich der ausgewiesenen direkten Kosten vor Abschreibungen sowie Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) um rund 529.000 US-Dollar.

Zinsaufwendungen hielten das Ergebnis des ersten Halbjahres im negativen Bereich

In den sechs Monaten bis zum 30. Juni stieg der Nettobetriebsumsatz um ca. 6,2 % auf 38,557 Millionen US-Dollar. Das Betriebsergebnis verbesserte sich von einem operativen Verlust von 401.000 US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 622.000 US-Dollar.

Die operative Erholung reichte nicht aus, um im ersten Halbjahr einen Nettogewinn zu erzielen. Der Zinsaufwand von 1,008 Millionen US-Dollar überstieg das Betriebsergebnis, und Avalon verzeichnete einen Verlust vor Steuern von 401.000 US-Dollar. Der den Stammaktionären zuzurechnende Verlust verringerte sich von 1,225 Millionen US-Dollar bzw. 0,31 US-Dollar je Aktie im Vorjahr auf 351.000 US-Dollar bzw. 0,09 US-Dollar je Aktie.

Bilanz und Liquidität

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente stiegen zum 30. Juni von 4,114 Millionen US-Dollar Ende 2025 auf 4,795 Millionen US-Dollar. Die flüssigen Mittel mit Verfügungsbeschränkung verringerten sich im gleichen Zeitraum von 8,730 Millionen US-Dollar auf 8,166 Millionen US-Dollar.

Die Verbindlichkeiten, bestehend aus kurz- und langfristigen Finanzschulden sowie der Kreditlinie, beliefen sich auf insgesamt rund 31,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit rund 31,8 Millionen US-Dollar zum Jahresende. Die Kreditlinie in Höhe von 3,2 Millionen US-Dollar blieb unverändert.

Das Umlaufvermögen belief sich auf insgesamt 18,496 Millionen US-Dollar, verglichen mit kurzfristigen Verbindlichkeiten von 18,116 Millionen US-Dollar. Der Anstieg der kurzfristigen Verbindlichkeiten war hauptsächlich auf abgegrenzte Umsatzerlöse aus Mitgliedsbeiträgen zurückzuführen, die von 3,529 Millionen US-Dollar auf 5,766 Millionen US-Dollar stiegen, was teilweise durch einen Rückgang der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen von 7,984 Millionen US-Dollar auf 6,598 Millionen US-Dollar ausgeglichen wurde.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Die Margenverbesserung hing stark von niedrigeren Kosten im Golfbereich ab. Die Golfbetriebskosten gingen so weit zurück, dass sie die höheren Lebensmittelkosten und Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) ausglichen. Eine Umkehrung dieses Kostentrends könnte angesichts des moderaten Umsatzwachstums des Unternehmens das Betriebsergebnis unter Druck setzen.
• Die Zinsaufwendungen bleiben im Verhältnis zum Betriebsergebnis erheblich. Der Zinsaufwand im ersten Halbjahr überstieg das Betriebsergebnis, was die Vorsteuerergebnisse trotz der operativen Erholung im negativen Bereich hielt.
• Das Umsatzwachstum im Golfbereich konzentrierte sich auf den Verkauf von Speisen, Getränken und Merchandising-Artikeln. Die übrigen Umsätze aus dem Golfbetrieb und damit verbundenen Aktivitäten gingen leicht zurück, weshalb die Nachhaltigkeit des Gesamtwachstums dieses Segments ein wichtiger Beobachtungspunkt bleibt.
• Die bilanzielle Flexibilität bleibt begrenzt. Avalon verfügte über ca. 4,8 Millionen US-Dollar an uneingeschränkt verfügbaren Zahlungsmitteln gegenüber rund 31,5 Millionen US-Dollar an Verbindlichkeiten und Inanspruchnahmen aus Kreditlinien, während das Umlaufvermögen nur geringfügig über den kurzfristigen Verbindlichkeiten lag.

Zusammenfassung

Avalon wandelte ein moderates Umsatzwachstum im zweiten Quartal in einen deutlich größeren Anstieg des Betriebsergebnisses um. Dies lag in erster Linie daran, dass die direkten Kosten im Golfbereich zurückgingen, während beide Hauptgeschäftsbereiche höhere Umsätze erzielten. Die quartalsweise operative Marge verbesserte sich und das unverwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg auf 0,23 US-Dollar, das Ergebnis für das erste Halbjahr blieb jedoch aufgrund der Zinsbelastung im negativen Bereich. Die zukünftigen Ergebnisse werden davon abhängen, ob das Unternehmen die Kosteneinsparungen im Golfbereich beibehalten, das Wachstum in der Abfallwirtschaft fortsetzen und genügend Betriebsergebnis erzielen kann, um die Finanzierungsaufwendungen zu decken.