DraftKings Q2 GJ 2026: Umsatz -4,6 %, GAAP-Verlust

DraftKings (Nasdaq: DKNG) meldete für das am 30. Juni endende Q2 GJ 2026 einen Umsatz von 1,443 Mrd. US-Dollar nach 1,513 Mrd. US-Dollar im Vorjahr, ein Rückgang um 4,6 %. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie drehte von einem Gewinn von 0,30 US-Dollar im Vorjahr auf einen Verlust von 0,14 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA sank von 300,6 Mio. US-Dollar auf 114,6 Mio. US-Dollar, da eine schwächere Monetarisierung im Sportbereich und höhere Ausgaben das Wachstum bei Kundenaktivität und iGaming überwogen.

Kerndaten zum Ergebnis

Der Umsatzrückgang war vor allem darauf zurückzuführen, dass kundenfreundliche Sportergebnisse den von DraftKings aus Kundenaktivitäten einbehaltenen Betrag verringerten, während die Reinvestitionen in Promotions nach der Kundengewinnung für die Angebote Sportsbook und Predictions zunahmen. Auch die Umsatzkosten sowie die Vertriebs- und Marketingaufwendungen stiegen trotz der niedrigeren Umsatzbasis.

Dies führte zu einem Rückgang des Bruttogewinns und zu einem Wechsel von operativen Gewinnen und Nettogewinnen nach GAAP zu Verlusten. Die Non-GAAP-Profitabilität blieb positiv, ging gegenüber dem Vorjahr jedoch deutlich zurück.

Bruttogewinn und Bruttomarge sind Näherungsberechnungen auf Basis des ausgewiesenen Umsatzes und der Umsatzkosten. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie und das bereinigte EBITDA sind Non-GAAP-Kennzahlen.

Höheres Sportvolumen führte nicht zu höheren Sporterlösen

Das Sportkundenvolumen stieg um 14,5 % auf 13,14 Mrd. US-Dollar, was eine stärkere Kundengewinnung und ein höheres Engagement widerspiegelte. Die Sporterlöse sanken jedoch um 10,6 % auf 891,9 Mio. US-Dollar, weil die Sports Net Revenue Margin von 8,7 % auf 6,8 % zurückging.

Diese Entwicklung war das zentrale Thema des Quartals: Kunden wetteten oder handelten mehr, doch kundenfreundliche Ergebnisse verringerten die von DraftKings einbehaltenen Erlöse. Promotions für neue Sportsbook- und Predictions-Kunden erhöhten den Druck zusätzlich. Predictions, das im Dezember 2025 gestartet wurde, trug sowohl zum Kundenwachstum als auch zu höheren Reinvestitionen in Promotions bei.

Die Zahl der monatlichen Unique Payers stieg um rund 9 % auf 3,6 Millionen, während der durchschnittliche Umsatz je MUP um 13 % beziehungsweise 19 US-Dollar auf 132 US-Dollar sank. Dies zeigt, dass das Nutzerwachstum nicht ausreichte, um die schwächeren Erlöse je Zahler auszugleichen.

iGaming wirkte teilweise entgegen. Der Umsatz dieses Bereichs stieg um 7,5 % auf 461,9 Mio. US-Dollar, während Other Revenue um 5,2 % auf 89,4 Mio. US-Dollar zulegte. Zusammen glichen diese Zuwächse einen Teil, jedoch nicht den gesamten Rückgang der Sporterlöse um 106,0 Mio. US-Dollar aus.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die Umsatzkosten stiegen von 854,6 Mio. US-Dollar auf 891,8 Mio. US-Dollar, obwohl der Umsatz zurückging. Die Vertriebs- und Marketingaufwendungen erhöhten sich um rund 38 % auf 322,5 Mio. US-Dollar, während die Aufwendungen für Produkt und Technologie von 108,4 Mio. US-Dollar auf 127,6 Mio. US-Dollar zunahmen. Diese Veränderungen trugen zum Wechsel von einem Betriebsergebnis von 150,6 Mio. US-Dollar zu einem Betriebsverlust von 68,2 Mio. US-Dollar bei.

DraftKings meldete weiterhin ein positives bereinigtes EBITDA, da die Non-GAAP-Berechnung mehrere Aufwendungen ausschließt, die in den GAAP-Ergebnissen enthalten sind. Die Überleitung für Q2 umfasste unter den Anpassungen 80,3 Mio. US-Dollar an Abschreibungen, 82,6 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung sowie 19,9 Mio. US-Dollar an Kosten für Interessenvertretung und damit verbundene Rechtskosten.

Die Cashflow-Zahlen wurden für die sechs Monate bis zum 30. Juni und nicht ausschließlich für Q2 angegeben. Der operative Cashflow seit Jahresbeginn stieg von 54,9 Mio. US-Dollar auf 63,0 Mio. US-Dollar. Der Mittelabfluss aus Investitionen erhöhte sich auf 93,4 Mio. US-Dollar, darunter 75,1 Mio. US-Dollar für intern entwickelte Software, während Finanzierungstätigkeiten 186,6 Mio. US-Dollar beanspruchten. Die Mittelabflüsse aus Finanzierungstätigkeiten umfassten 154,2 Mio. US-Dollar für Aktienrückkäufe und 43,5 Mio. US-Dollar für den Erwerb eigener Aktien zur Einbehaltung im Zusammenhang mit Restricted Stock Units.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich am 30. Juni auf 983,9 Mio. US-Dollar, nach 1,128 Mrd. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Die Bilanz umfasste zudem Wandelanleihen in Höhe von 1,260 Mrd. US-Dollar und ein Term B Loan von 574,6 Mio. US-Dollar, jeweils netto nach Emissionskosten ausgewiesen.

Prognose für GJ 2026

DraftKings bestätigte die am 7. Mai 2026 zuvor bekannt gegebenen Gesamtjahresspannen. Der unveränderte Ausblick deutet darauf hin, dass das Management seinen finanziellen Jahresrahmen nach dem Umsatz- und Profitabilitätsrückgang in Q2 nicht angepasst hat.

CFO Alan Ellingson sagte, das Kerngeschäft bleibe auf Kurs, 2026 ein bereinigtes EBITDA von rund 1 Mrd. US-Dollar zu erwirtschaften, was finanzielle Flexibilität für Investitionen in die Predictions-Chance schaffe. Diese Kennzahl für das Kerngeschäft ist von der oben dargestellten unternehmensweiten Prognose für das bereinigte EBITDA zu unterscheiden.

Einschätzung des Managements

CEO Jason Robins betonte trotz des ausgewiesenen Umsatzrückgangs das Wachstum bei Wettvolumen, Nutzern und Engagement. Er sagte zudem, dass die Super App des Unternehmens landesweit verfügbar sei und Predictions schneller wachse, als das Management ursprünglich erwartet habe. Das Vertrauen des Managements in Predictions basiert auf Kundenkennzahlen, die es als den Sportsbook-Kennzahlen ähnlich einstuft, auf seiner Position beim Customer Lifetime Value und auf seiner Produktentwicklungsstrategie.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellte Insiderübersicht für sechs Monate wies 2.437.587 als Käufe kategorisierte Aktien und 594.314 als Verkäufe kategorisierte Aktien aus, was Nettokäufen von 1.843.273 Aktien entspricht. Sie führte zudem einen gesamten Insiderbestand von 14,56 Millionen Aktien und Nettokäufe in Höhe von 14,5 % des Insiderbestands auf; diese Kategorien können auch andere Transaktionen als Börsengeschäfte umfassen.

Nur drei der bereitgestellten jüngsten Einträge enthielten einen eindeutigen Transaktionstyp und einen ausgewiesenen Wert. Sie werden dargestellt, ohne Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zum Unternehmen zu ziehen.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Volatilität der Sportergebnisse: Q2 zeigte, dass ein höheres Kundenvolumen nicht zwangsläufig zu höheren Erlösen führt. Eine weitere Phase kundenfreundlicher Ergebnisse könnte die Sports Net Revenue Margin und die Profitabilität weiterhin belasten.
• Intensität der Promotions: Promotions für Neukunden trugen zur Erhöhung der Zahl der Zahler bei, leisteten jedoch auch einen Beitrag zum Rückgang des Umsatzes je Zahler um 13 % und zum deutlichen Anstieg der Vertriebs- und Marketingaufwendungen.
• Investitionen in Predictions: Das Management sieht in Predictions eine bedeutende Chance, doch zusätzliche Ausgaben könnten begrenzen, wie schnell sich die Erträge des Kerngeschäfts in ein konsolidiertes bereinigtes EBITDA und Cash-Generierung niederschlagen.
• Kosten für Legalisierung und Interessenvertretung: DraftKings verbuchte in Q2 19,9 Mio. US-Dollar an Kosten für Interessenvertretung und damit verbundene Rechtskosten, die hauptsächlich mit Bemühungen zur Legalisierung oder Unterstützung seiner Angebote in weiteren Bundesstaaten zusammenhingen.
• Liquiditätsbedarf durch Investitionen und Kapitalrückführungen: Der positive operative Cashflow seit Jahresbeginn wurde durch Mittelabflüsse aus Investitionen und Finanzierung mehr als aufgezehrt, während die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente gegenüber dem Jahresende zurückgingen.

Zusammenfassung

DraftKings baute die Kundenaktivität im Q2 GJ 2026 aus, doch Sportergebnisse und Reinvestitionen in Promotions verringerten die Monetarisierung im Sportbereich, führten zu niedrigeren Umsätzen und wandelten den GAAP-Gewinn des Vorjahres in einen Verlust. Das Wachstum bei iGaming und ein positives bereinigtes EBITDA boten gewisse Unterstützung, während das Management seine Prognose für GJ 2026 unverändert ließ. Die wichtigsten Beobachtungspunkte sind, ob sich die Sports Net Revenue Margin normalisiert, ob sich der Umsatz je Zahler verbessert und wie hohe Investitionen Predictions in der zweiten Jahreshälfte erfordert.