Matthews International Q3 GJ 2026: Umsatz -29,6 %, Ausblick gesenkt

Matthews International (NASDAQ: MATW) meldete für das Q3 GJ 2026 einen Umsatz von 246,0 Mio. US-Dollar, ein Rückgang um 29,6 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie sank von einem Gewinn von 0,49 US-Dollar im Vorjahresquartal auf einen Verlust von 0,75 US-Dollar. Im Quartal zum 30. Juni 2026 ging das bereinigte EBITDA auf 35,0 Mio. US-Dollar zurück, da die Schwäche bei Industrial Technologies und der Druck auf die Profitabilität von Memorialization niedrigere Konzernkosten und den Beitrag von Propelis überwogen.

Zentrale Finanzergebnisse

Der Umsatzvergleich wurde erheblich durch Portfolioveränderungen beeinflusst, darunter die Veräußerung von SGK und der Verkauf des Geschäfts für Lagerautomatisierung im ersten Quartal des Geschäftsjahres. Die verbleibenden Geschäftsbereiche waren jedoch auch von Verzögerungen bei Energiespeicherprojekten, niedrigeren Volumina im Memorialization-Geschäft und steigenden Inputkosten betroffen.

Die Bruttomarge stieg um 0,9 Prozentpunkte, doch die Vertriebs- und Verwaltungskosten blieben trotz der niedrigeren Umsatzbasis mit 99,1 Mio. US-Dollar nahezu unverändert. Das operative Ergebnis stand zudem einem schwierigen Vergleich mit dem Vorjahresquartal gegenüber, das einen Nettoveräußerungsgewinn von 57,1 Mio. US-Dollar enthalten hatte, gegenüber lediglich 0,2 Mio. US-Dollar im jüngsten Quartal.

Die Differenz zwischen dem GAAP-Verlust und dem bereinigten Gewinn spiegelte mehrere herausgerechnete Posten wider. Dazu zählten 15,3 Mio. US-Dollar für strategische Initiativen und sonstige Posten; in dieser Kategorie waren Prozesskosten im Zusammenhang mit Tesla in Höhe von 7,8 Mio. US-Dollar sowie Kosten für Ausstieg und Veräußerungen von 6,7 Mio. US-Dollar enthalten.

Entwicklung der Geschäftsbereiche und Segmente

Memorialization blieb der größte Geschäftsbereich und verzeichnete ein moderates Umsatzwachstum, das vor allem auf die Übernahme von Dodge Company zurückzuführen war. Industrial Technologies war die wichtigste Belastung für das operative Ergebnis, während die Umsätze von Brand Solutions nach der SGK-Transaktion nicht mehr konsolidiert wurden.

Memorialization

Der Umsatz stieg um etwa 2,1 %, wobei die Übernahme von Dodge die anhaltende Schwäche bei Sarg- und Friedhofsdenkmalvolumina mehr als ausglich. Das Management führte den Volumendruck auf eine niedrigere geschätzte Zahl von Bestattungen mit Sarg in den USA zurück. Höhere Inputkosten überstiegen zudem den Nutzen inflationärer Preissteigerungen, sodass das bereinigte EBITDA des Segments trotz Übernahmesynergien leicht unter dem Vorjahresniveau lag.

Industrial Technologies

Der Umsatz von Industrial Technologies sank um etwa 56,8 %, teilweise weil Matthews sein Geschäft für Lagerautomatisierung im Q1 GJ 2026 veräußerte. Die verbleibenden Engineering-Aktivitäten wurden durch Verzögerungen bei Energiespeicherprojekten und den anhaltenden Streit mit Tesla belastet. Daraus resultierte ein bereinigter EBITDA-Verlust von 5,4 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem Gewinn von 9,0 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor.

Der Umsatz im Bereich Product Identification stieg um 5 %, doch diese Verbesserung reichte nicht aus, um den breiteren Rückgang im Segment auszugleichen. Matthews gewann zudem einen bedeutenden Auftrag für Beschichtungs- und Converting-Lösungen, der laut Management jedoch noch keinen wesentlichen Beitrag zum Quartalsergebnis geleistet hatte.

Das Unternehmen begann mit der Restrukturierung seiner europäischen Engineering-Aktivitäten. Matthews erwartet Restrukturierungskosten von insgesamt etwa 10 Mio. US-Dollar, von denen rund 5 Mio. US-Dollar das Q3 GJ 2026 belasteten, und strebt annualisierte Einsparungen von 10 Mio. US-Dollar an.

Portfolioveränderungen steigerten die bereinigte Marge, doch Industrial Technologies belastete den Gewinn

Das bereinigte EBITDA ging in absoluten Zahlen zurück, während die bereinigte EBITDA-Marge von 12,8 % auf 14,2 % stieg. Portfolio- und Bilanzierungsänderungen sind für die Einordnung dieser Entwicklung wichtig: Die Umsätze von Propelis sind nicht im konsolidierten Umsatz enthalten, während Matthews’ Anteil am bereinigten EBITDA von Propelis etwa 10,0 Mio. US-Dollar zum konsolidierten bereinigten EBITDA beitrug.

Propelis wird zudem mit einer Verzögerung von einem Quartal ausgewiesen. Die Ergebnisse von Matthews für das Q3 GJ 2026 enthielten den Anteil des Unternehmens an den Propelis-Ergebnissen von Januar bis März 2026. Auf Basis vorläufiger, ungeprüfter Schätzungen für das Quartal zum 30. Juni erklärte Matthews, dass sein 40%iger Anteil am bereinigten EBITDA von Propelis 12,7 Mio. US-Dollar betragen hätte, verglichen mit den rund 10,0 Mio. US-Dollar, die im ausgewiesenen Quartal erfasst wurden.

Gleichzeitig wechselte Industrial Technologies von einem Segmentgewinn in einen Verlust, was einem negativen bereinigten EBITDA-Umschwung von rund 14,5 Mio. US-Dollar entsprach. Diese Verschlechterung hilft zu erklären, warum die höhere konsolidierte Marge nicht zu höheren bereinigten Gewinnen führte.

Cashflow und Bilanz

Matthews gab keinen operativen Cashflow für das Quartal an, doch der Mittelabfluss aus operativer Tätigkeit in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2026 stieg von 33,9 Mio. US-Dollar im Vorjahr auf 69,5 Mio. US-Dollar. Der Cashflow aus Investitionstätigkeit war positiv, da das Unternehmen im Neunmonatszeitraum Veräußerungserlöse von 243,6 Mio. US-Dollar erhielt.

Das Unternehmen erhielt im Q3 GJ 2026 zudem 25 Mio. US-Dollar aus der Rücknahme eines Teils der von Aktionären gehaltenen Vorzugskapitalbeteiligungen durch Propelis und verwendete die Erlöse hauptsächlich zum Schuldenabbau. Die nachstehenden wichtigsten Bilanz- und Cashflow-Kennzahlen sind Werte für den bisherigen Jahresverlauf oder zum Periodenende und keine Quartalsergebnisse.

Die Schulden sanken im Quartal um etwa 12 Mio. US-Dollar und im Geschäftsjahr 2026 bis zum 30. Juni um 144 Mio. US-Dollar. Obwohl Veräußerungserlöse und Mittel von Propelis den Schuldenabbau unterstützten, bleibt der höhere operative Mittelabfluss ein wichtiger Gegenpol zur Bilanzverbesserung.

Prognose für das Geschäftsjahr 2026

Matthews senkte seinen Ausblick für das bereinigte EBITDA im Geschäftsjahr 2026 aufgrund von Verzögerungen bei Energiespeicherprojekten, Druck auf Volumina und Kosten bei Memorialization sowie einer langsamer als erwarteten Realisierung von Propelis-Synergien. Das Management schätzte, dass der Zeitpunkt der Propelis-Synergien gegenüber seiner Gesamtjahresprognose zu einer Lücke von 5 Mio. US-Dollar führte.

Der aktualisierte Ausblick enthält den von Matthews geschätzten 40%igen Anteil am bereinigten EBITDA von Propelis. Die numerische Spanne des vorherigen Ausblicks war in der bereitgestellten Mitteilung nicht enthalten.

Es wird erwartet, dass die Verzögerungen bei Energiespeicherprojekten bis zum Ende des Geschäftsjahres anhalten. Folglich werden der Zeitpunkt der Beiträge aus dem neuen Auftrag für Beschichtungs- und Converting-Lösungen, die Umsetzung von Kostensenkungen im Engineering und das Tempo der Realisierung von Propelis-Synergien beeinflussen, ob Matthews die überarbeitete Spanne erreicht.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Verzögerungen bei Energiespeicherprojekten: Anhaltende Projektverzögerungen könnten Umsatz und bereinigtes EBITDA von Industrial Technologies für den Rest des Geschäftsjahres 2026 weiter unter Druck halten.
• Volumen- und Kostendruck bei Memorialization: Eine niedrigere Zahl von Bestattungen mit Sarg und eine schwächere Nachfrage nach Friedhofsdenkmalen könnten zusammen mit einer Inputkosteninflation, die durch Preisgestaltung nur teilweise ausgeglichen wurde, die Segmentprofitabilität weiter begrenzen.
• Umsetzung der Restrukturierung: Die Restrukturierung im Engineering erfordert Kosten von etwa 10 Mio. US-Dollar, bevor die angestrebten jährlichen Einsparungen von 10 Mio. US-Dollar vollständig realisiert werden.
• Kosten aus dem Streit mit Tesla: Die quartalsweisen Prozesskosten stiegen von 5,8 Mio. US-Dollar im Vorjahr auf 7,8 Mio. US-Dollar und vergrößerten damit die Differenz zwischen GAAP- und bereinigten Ergebnissen.
• Cash-Conversion und Zeitpunkt der Propelis-Ergebnisse: Der operative Mittelabfluss über neun Monate stieg, während die Erträge von Propelis zeitverzögert ausgewiesen werden und die Synergieeffekte länger auf sich warten lassen als vom Management zuvor erwartet.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Matthews International im Q3 GJ 2026 spiegelten sowohl wesentliche Portfolioveränderungen als auch eine schwächere operative Entwicklung in den verbleibenden Geschäftsbereichen wider. Die Übernahme von Dodge unterstützte die Umsätze von Memorialization, doch Volumen- und Inputkostendruck begrenzten den Gewinn. Industrial Technologies rutschte unterdessen angesichts von Veräußerungen, Verzögerungen bei Energiespeicherprojekten und Restrukturierungskosten in die Verlustzone. Schuldenabbau und eine höhere bereinigte EBITDA-Marge sorgten für einen gewissen Ausgleich, doch schwächere bereinigte Gewinne, ein negativer operativer Cashflow im bisherigen Jahresverlauf und die gesenkte Prognose für das Geschäftsjahr 2026 machen die Umsetzung der Kostensenkungen im Engineering und der Propelis-Synergien zu den wichtigsten Beobachtungspunkten.