Kingstone Q2 GJ 2026: Rekord-Nettogewinn von 15,5 Mio. US-Dollar

Kingstone Companies, Inc. (Nasdaq: KINS) meldete für Q2 GJ 2026 einen Gesamtumsatz von 65,9 Mio. US-Dollar nach 52,3 Mio. US-Dollar, ein Anstieg um rund 25,9 %. Das verwässerte Ergebnis je Aktie erhöhte sich von 0,78 auf 1,05 US-Dollar beziehungsweise um 34,6 %. Die verdienten Nettoprämien stiegen um 30,8 % auf 60,5 Mio. US-Dollar, während der Nettogewinn mit 15,5 Mio. US-Dollar einen Unternehmensrekord erreichte. Die GAAP-Netto-Combined-Ratio verbesserte sich auf 70,2 %, wobei eine positive Reserveentwicklung und Anpassungen der Katastrophenschätzungen das ausgewiesene versicherungstechnische Ergebnis unterstützten.

Zentrale Finanzergebnisse

Im Quartal zum 30. Juni spiegelte das Prämienwachstum einen Anstieg der direkt gebuchten Prämien um 18,7 % sowie den anhaltenden Effekt geringerer Quotenrückversicherungsabtretungen wider. Die Netto-Kostenquote im Versicherungsgeschäft sank um 2,1 Prozentpunkte auf 30,6 % und glich damit den Anstieg der Netto-Schadenquote um 0,8 Punkte mehr als aus.

Auch die Gewinnkennzahlen stiegen: Der Nettogewinn erhöhte sich um 37,5 %, das bereinigte EBITDA um 40,3 %. Die zugrunde liegende Combined Ratio, die Katastrophenschäden und Reserveentwicklungen aus Vorjahren ausschließt, fiel im Jahresvergleich jedoch höher aus.

Direkt gebuchte Prämien und bereinigtes EBITDA sind non-GAAP-Kennzahlen. Die zugrunde liegende Combined Ratio schließt Katastrophenschäden und Reserveentwicklungen aus Vorjahren aus.

Prämienwachstum und Kapitalanlageerträge

Die direkt gebuchten Prämien stiegen um 18,7 %, angeführt von anhaltender Stärke im Privatkundengeschäft in New York. Die Zahl der in Kraft befindlichen Policen erreichte zum Quartalsende 84.570, nach 76.925 im Vorjahr ein Plus von 9,9 %.

Die verdienten Nettoprämien wuchsen schneller als die direkt gebuchten Prämien, da die nach reduzierten Quotenrückversicherungsabtretungen einbehaltenen Prämien weiterhin ergebniswirksam wurden. Dadurch erhöhte sich im Quartal die nach Rückversicherung ausgewiesene Prämie.

Die Netto-Kapitalanlageerträge stiegen um 49,1 % auf 3,4 Mio. US-Dollar. Das Management führte den Anstieg auf ein größeres Anlageportfolio und höhere Renditen zurück.

Positive Reserveentwicklung verbesserte die ausgewiesene Quote, während sich die zugrunde liegenden Schäden verschlechterten

Kingstones GAAP-Netto-Combined-Ratio von 70,2 % wurde von zwei positiven Faktoren gestützt. Die Reserveentwicklung aus Vorjahren verringerte die Schadenquote um 2,7 Prozentpunkte, verglichen mit einem positiven Effekt von 0,5 Punkten im Vorjahr. Die Katastrophenschadenquote lag bei minus 0,8 %, da die positive Entwicklung der Katastrophenschätzung aus dem ersten Quartal die Katastrophenschäden des zweiten Quartals überstieg.

Ohne Katastrophenschäden und Reserveentwicklung stieg die zugrunde liegende Schadenquote um 4,4 Punkte auf 43,1 %. Die Verbesserung der Kostenquote im Versicherungsgeschäft um 2,1 Punkte glich diese Verschlechterung teilweise aus, sodass die zugrunde liegende Combined Ratio um 2,3 Punkte auf 73,7 % stieg.

Die Sechsmonatszahlen liefern einen wichtigen Kontext. Im ersten Halbjahr 2026 verschlechterte sich die GAAP-Netto-Combined-Ratio von 82,3 % auf 90,2 %, während der Nettogewinn um 36,2 % auf 9,7 Mio. US-Dollar zurückging. Die Katastrophenschadenquote für sechs Monate stieg von 1,2 % auf 12,0 %, was die höhere Katastrophenbelastung im ersten Quartal widerspiegelt. Dagegen verbesserte sich die zugrunde liegende Combined Ratio für sechs Monate um 1,3 Punkte auf 80,7 %.

Bilanz und Kapitalmaßnahmen

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente stiegen zum 30. Juni auf 16,9 Mio. US-Dollar, nach 12,2 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025. Die Gesamtinvestitionen erhöhten sich von 309,7 Mio. US-Dollar auf 334,1 Mio. US-Dollar, während die Schulden von 4,4 Mio. US-Dollar auf 3,8 Mio. US-Dollar zurückgingen. Das Eigenkapital der Aktionäre stieg von 122,7 Mio. US-Dollar auf 129,2 Mio. US-Dollar.

Der verwässerte Buchwert je Aktie erreichte 8,69 US-Dollar und lag damit 34,9 % über dem Wert von 6,44 US-Dollar im Vorjahr. Ohne kumuliertes sonstiges Gesamtergebnis erhöhte sich der verwässerte Buchwert je Aktie um 31,7 % auf 9,27 US-Dollar. Die auf das Gesamtjahr hochgerechnete Eigenkapitalrendite für Q2 blieb bei 50,8 %.

Kingstone genehmigte im Quartal ein Aktienrückkaufprogramm. Nach Quartalsende erhöhte das Unternehmen seine Quartalsdividende um 20 % auf 0,06 US-Dollar je Aktie.

Rückversicherungsschutz

Laut Management erhöhte die abgeschlossene Katastrophenrückversicherungsplatzierung den Gesamtschutz auf 500 Mio. US-Dollar und ergänzte einen Schutz gegen Waldbrände. Kingstone hielt die Selbstbehalte bei Erstereignissen niedrig und senkte zugleich die risikoadjustierten Kosten seines zentralen Katastrophen-Exzedentenrückversicherungsschutzes um mehr als 15 %.

Diese Änderungen sind relevant, weil Katastrophenschäden das schwächere GAAP-Versicherungsergebnis im ersten Halbjahr verursachten, obwohl das zweite Quartal von Anpassungen früherer Katastrophenschätzungen profitierte.

Prognose für das Gesamtjahr 2026

Kingstone bestätigte die ursprünglich am 5. März veröffentlichte und zuvor am 7. Mai bekräftigte Jahresprognose. Der unveränderte Ausblick berücksichtigt weiterhin die erhöhte Aktivität von Winterstürmen im ersten Quartal und geht für das Gesamtjahr von einer Katastrophenschadenquote zwischen 7 % und 10 % aus.

Der Ausblick unterstellt keine Reserveentwicklung aus Vorjahren, einen effektiven Steuersatz von 21 % und 14,8 Millionen gewichtete durchschnittliche verwässerte Aktien. Kingstone gab keine GAAP-Prognose für verdiente Nettoprämien ab, da die Abtretungsquoten der Quotenrückversicherung und die Muster der Prämienvereinnahmung zu den Variablen gehören, die diese Kennzahl beeinflussen.

Jüngste Insidertransaktionen

Im ausgewiesenen Sechsmonatszeitraum kauften Insider 77.626 Aktien und verkauften 13.500 Aktien, was zu Nettokäufen von 64.126 Aktien führte. Die gesamten Insiderbestände wurden mit rund 3,1 Millionen Aktien angegeben.

An den zuletzt gemeldeten Käufen und dem Verkauf waren zwei Unternehmensdirektoren beteiligt. Diese Angaben beschreiben die Transaktionen, lassen jedoch keine Rückschlüsse auf die Motive der Insider zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Katastrophenvolatilität: Die Katastrophenschadenquote im ersten Halbjahr stieg auf 12,0 %. Dies zeigt, wie stark Unwetter Kingstones versicherungstechnische Ergebnisse verändern können, selbst wenn ein einzelnes Quartal von positiven Schätzungsanpassungen profitiert.
• Druck auf die zugrunde liegende Schadenquote: Die zugrunde liegende Schadenquote stieg in Q2 um 4,4 Punkte. Falls dieser Trend anhält, könnte die operative Hebelwirkung aus der niedrigeren Kostenquote die höheren Schadenskosten möglicherweise nicht vollständig ausgleichen.
• Rückversicherung und einbehaltenes Risiko: Reduzierte Quotenrückversicherungsabtretungen unterstützten das Wachstum der verdienten Nettoprämien, doch ein höherer Prämieneinbehalt kann auch das Engagement gegenüber Nettoversicherungsverlusten erhöhen. Preise und Verfügbarkeit von Rückversicherung sowie die Leistung der Gegenparteien bleiben wichtig.
• Geografische Konzentration und Expansion: Das Wachstum in Q2 wurde vom Privatkundengeschäft in New York angeführt, während das Unternehmen zudem auf Non-Admitted-Basis Versicherungsschutz für Eigenheime in Kalifornien verfolgt. Die Konzentration auf begrenzte Märkte und die Unsicherheit bei der geografischen Diversifizierung könnten Wachstum und Verlustvolatilität beeinflussen.

Zusammenfassung

Kingstone erzielte einen Rekord-Nettogewinn im Quartal, da Prämienwachstum, Kostenhebel und höhere Kapitalanlageerträge die Ergebnisse von Q2 stützten. Auch die ausgewiesene Combined Ratio verbesserte sich, doch eine positive Reserveentwicklung und Anpassungen von Katastrophenschätzungen verdeckten eine höhere zugrunde liegende Schadenquote. Wichtige Punkte zur weiteren Beobachtung sind, ob sich die Trends bei den zugrunde liegenden Schäden stabilisieren, die Katastrophenkosten innerhalb der Gesamtjahresspanne bleiben und das Prämienwachstum ohne eine Schwächung der versicherungstechnischen Profitabilität anhält.