Scripps Q2 GJ 2026: Wertminderung von 1,14 Mrd. US-Dollar

Scripps (NASDAQ: SSP) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 490,4 Mio. US-Dollar, ein Rückgang von 9,2 % gegenüber dem Vorjahr, sowie einen verwässerten Verlust je Aktie von 12,68 US-Dollar nach 0,59 US-Dollar im Vorjahr. Eine nicht zahlungswirksame Wertminderung von 1,14 Mrd. US-Dollar war für den Großteil des GAAP-Verlusts verantwortlich, während das bereinigte EBITDA auf 55,2 Mio. US-Dollar sank, da die Schwäche bei Scripps Networks das Wachstum der politischen Werbung und unternehmensweite Kostensenkungen überwog.

Zentrale Ergebnisdaten

Der Umsatz verringerte sich um 49,7 Mio. US-Dollar, da niedrigere Distributions- und Kernwerbeerlöse bei Local Media mit einem stärkeren Rückgang bei Scripps Networks zusammentrafen. Die Segment-, Shared-Services- und Unternehmensaufwendungen sanken um rund 3,5 %, doch dies reichte nicht aus, um den Umsatzrückgang auszugleichen.

Die GAAP-Ergebnisse des Quartals wurden von einer Wertminderung von 1,14 Mrd. US-Dollar auf den Goodwill und die immateriellen Vermögenswerte von Scripps Networks geprägt. Zusammen mit Restrukturierungskosten von 35,8 Mio. US-Dollar und einem Gewinn von 9,3 Mio. US-Dollar im Zusammenhang mit dem Stationstausch mit Gray Media erhöhten die identifizierten Sondereffekte den den Aktionären zurechenbaren Verlust je Aktie um 11,83 US-Dollar.

Die Wertminderung selbst machte 11,61 US-Dollar des Verlusts je Aktie aus und erforderte keine Barzahlung. Das bereinigte EBITDA, das die Wertminderung und weitere festgelegte Posten ausschließt, zeigt jedoch, dass sich auch die zugrunde liegende operative Entwicklung abschwächte.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Local Media profitierte von einer Rekordhöhe der politischen Werbung im zweiten Quartal sowie von niedrigeren Programm- und Personalkosten. Allerdings verringerten zeitweise Abschaltungen bei der Weiterverbreitung während Vertragsverhandlungen mit Comcast und DirecTV die Distributionserlöse um 26,7 Mio. US-Dollar. Dies machte den größten Teil des Rückgangs dieser Umsatzkategorie um 32,1 Mio. US-Dollar aus.

Scripps Networks war die größere operative Belastung. Der Umsatzrückgang spiegelte den Verkauf von Court TV, schwache nationale Werbung und Direct-Response-Werbung, geringere Reichweiten der etablierten linearen Angebote, die Verlagerung von Werbeausgaben in Richtung Streaming und Digitalangebote sowie Änderungen an der Methodik von Nielsen zur Reichweitenmessung wider.

Die Aufwendungen von Local Media sanken um 6,5 %, sodass der Segmentgewinn trotz des niedrigeren ausgewiesenen Umsatzes unverändert blieb. Die Segmentgewinnmarge verbesserte sich dadurch von 16,7 % auf rund 17,6 %.

Da Stationstransaktionen und der Verkauf von Court TV die ausgewiesenen Vergleichswerte beeinflussten, veröffentlichte Scripps zudem bereinigte kombinierte Kennzahlen. Auf dieser Basis sank der Umsatz von Local Media nur um 1,2 %, während der Segmentgewinn um 8,6 % stieg. Der Umsatz von Scripps Networks ging um 13,4 % zurück, die Aufwendungen stiegen um 3,7 % und der Segmentgewinn fiel von 57,2 Mio. US-Dollar auf 25,5 Mio. US-Dollar. Dies bestätigt, dass die Schwäche bei Networks über den Bilanzierungseffekt des Verkaufs hinausging.

Profitabilität und Bilanz

Die bereinigte EBITDA-Marge verringerte sich von 16,5 % im Vorjahr auf rund 11,3 %. Dieser Rückgang ist bedeutsam, weil er die nicht zahlungswirksame Wertminderung ausschließt und zeigt, dass die Kosteneinsparungen den Druck auf Werbe- und Distributionserlöse nicht vollständig auffingen.

Scripps verfügte Ende Juni über Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente von 13,0 Mio. US-Dollar sowie Gesamtschulden von 2,49 Mrd. US-Dollar, verglichen mit 27,9 Mio. US-Dollar an Barmitteln und 2,59 Mrd. US-Dollar Schulden zum Ende des Jahres 2025. Im ersten Halbjahr 2026 leistete das Unternehmen vorzeitige Tilgungen auf das Term Loan in Höhe von 60,6 Mio. US-Dollar. Die Investitionsausgaben im zweiten Quartal stiegen von 12,6 Mio. US-Dollar auf 16,8 Mio. US-Dollar.

Die nicht erklärten und nicht gezahlten kumulativen Vorzugsdividenden beliefen sich zum 30. Juni auf 150 Mio. US-Dollar, wobei der Dividendensatz von 9 % vierteljährlich aufgezinst wird. Gemäß den Bedingungen der Vorzugsinvestition von Berkshire Hathaway darf Scripps weder Stammaktiendividenden zahlen noch Stammaktien zurückkaufen, bevor sämtliche Vorzugsaktien zurückgenommen wurden.

Prognose

Der Ausblick für das dritte Quartal deutet auf eine deutliche Entwicklungslücke zwischen den beiden Hauptsegmenten hin. Scripps erwartet für Local Media einen Umsatzanstieg von rund 20 % gegenüber dem bereinigten kombinierten Vergleichswert, während der Umsatz von Networks weiterhin unter Druck stehen dürfte.

Die Segmentvergleiche für Q3 basieren auf bereinigten kombinierten Ergebnissen für 2025. Das Management erwartet zudem, bis Ende 2026 jährliche Einsparungen mit einer jährlichen Run-Rate von rund 100 Mio. US-Dollar umgesetzt zu haben. Der Effekt der angekündigten 268 Stellenstreichungen, die rund 6 % der Belegschaft entsprechen, dürfte ab dem dritten Quartal zu einer Verbesserung der Aufwendungen beitragen.

Neue lokale Sportvereinbarungen mit den Detroit Pistons und Nashville Predators sollen im Herbst beginnen, zu den Kernumsätzen von Local Media beizutragen. Diese Initiativen unterstützen die Umsatzstrategie des Unternehmens, allerdings bezifferte Scripps ihren erwarteten Beitrag nicht.

Jüngste Insidertransaktionen

Im jüngsten Sechsmonatszeitraum der bereitgestellten Daten meldeten Insider 44 Käufe über insgesamt 3.992.090 Aktien und einen Verkauf über 326.675 Aktien. Daraus ergaben sich Nettokäufe von 3.665.415 Aktien. Die jüngsten Transaktionen mit ausdrücklich ausgewiesener Richtung und Wert sind nachstehend aufgeführt; sie sind als Offenlegungen und nicht als Beleg für die Einschätzung der Insider zu betrachten.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Druck auf Werbung und Reichweite bei Networks: Schwache nationale Werbung, geringere Nachfrage nach Direct-Response-Werbung, sinkende lineare Reichweiten und Änderungen bei der Messung trugen zu einem Rückgang des ausgewiesenen Segmentgewinns von Networks um 54,4 % bei. Anhaltender Druck würde das bereinigte EBITDA begrenzen.
• Verhandlungen über die Weiterverbreitung: Zeitweilige Abschaltungen von Stationen reduzierten die Distributionserlöse im zweiten Quartal um 26,7 Mio. US-Dollar. Künftige Störungen könnten sowohl die Distributionsgebühren als auch die Kernwerbeerlöse beeinträchtigen.
• Hoher Verschuldungsgrad und begrenzte Liquidität: Scripps hielt 13,0 Mio. US-Dollar an Barmitteln gegenüber Schulden von 2,49 Mrd. US-Dollar, während die kumulierten nicht gezahlten Vorzugsdividenden 150 Mio. US-Dollar betrugen. Diese Verpflichtungen begrenzen die Flexibilität bei der Kapitalallokation.
• Umsetzung der Transformation: Kostensenkungen sind zentral für das angestrebte EBITDA-Wachstum des Konzerns von 125 Mio. bis 150 Mio. US-Dollar bis 2028. Die Restrukturierungskosten erreichten im zweiten Quartal 35,8 Mio. US-Dollar, und der Zeitpunkt sowie die Wirksamkeit der erwarteten Einsparungen bleiben wichtig.
• Zyklizität politischer Werbung: Politische Werbeerlöse lieferten im zweiten Quartal einen bedeutenden Ausgleich, doch die Vergleichswerte unterscheiden sich zwischen Wahl- und Nichtwahlperioden erheblich.

Zusammenfassung

Der GAAP-Verlust von Scripps im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 wurde hauptsächlich durch die nicht zahlungswirksame Wertminderung bei Networks verursacht, doch der Rückgang des bereinigten EBITDA zeigt, dass auch der operative Druck erheblich war. Local Media sicherte den Gewinn trotz der Störung bei der Weiterverbreitung durch politische Werbung und niedrigere Aufwendungen, während Networks weiterhin die wichtigste Quelle der Umsatz- und Gewinnschwäche blieb. Die nächsten wichtigen Indikatoren sind, ob das erwartete Umsatzwachstum bei Local Media im dritten Quartal und die Transformationseinsparungen eintreten sowie ob sich die Werbe- und Reichweitentrends bei Scripps Networks zu stabilisieren beginnen.