Karat Packaging Q2 GJ 2026: Umsatz +9,9 %, EPS bei 1,46 US-Dollar

Karat Packaging (Nasdaq: KRT) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 136,3 Mio. US-Dollar, ein Plus von 9,9 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,54 auf 1,46 US-Dollar. Das Umsatzwachstum resultierte vor allem aus höheren Absatzmengen und dem Produktmix. Der deutliche Anstieg des ausgewiesenen Gewinns wurde jedoch maßgeblich durch IEEPA-Zollererstattungen in Höhe von 25,8 Mio. US-Dollar geprägt, die in früheren Perioden übernommene Kosten rückgängig machten.

Zentrale Ergebnisse

Im Quartal zum 30. Juni erhöhten Absatzmengen und der Produktmix den Umsatz um 13,1 Mio. US-Dollar, während eine günstige Preisentwicklung 0,4 Mio. US-Dollar beitrug. Diese Zuwächse wurden teilweise durch einen Rückgang der Umsätze aus Versand und Logistik um 1,1 Mio. US-Dollar ausgeglichen.

Die Profitabilität stieg deutlich schneller als der Umsatz, weil die Zollererstattungen die Umsatzkosten um 25,8 Mio. US-Dollar reduzierten. Die operativen Aufwendungen stiegen dennoch um 21,5 % auf 39,6 Mio. US-Dollar und damit schneller als der Umsatz. Grund waren höhere Ausgaben für Transport, Online-Plattformen, Marketing, Vergütungen, Forderungsausfälle und Lagerhaltung.

Auch die sonstigen Erträge verbesserten sich von einem Aufwand von 2,0 Mio. US-Dollar auf 1,4 Mio. US-Dollar. Der Verlust aus Fremdwährungstransaktionen verringerte sich von 2,9 Mio. US-Dollar auf 0,1 Mio. US-Dollar, während die Zollererstattungen weitere Zinserträge von 0,9 Mio. US-Dollar generierten.

Entwicklung des Geschäfts und der Vertriebskanäle

Der Online-Kanal blieb der am schnellsten wachsende Vertriebskanal von Karat Packaging, während Kettenkunden und Vertriebshändler den Großteil des Unternehmensumsatzes erzielten. Der Einzelhandel war die einzige Kategorie mit einem nennenswerten Rückgang.

Das Management führte die breitere Expansion auf die Kundennachfrage zurück und erklärte, das Unternehmen habe im Quartal vier Kettenkunden hinzugewonnen. Das Online-Wachstum trug zudem zu höheren Plattformgebühren, Marketingausgaben, Versandvolumina und Transportkosten bei.

Karat Packaging befand sich in der Abschlussphase eines Mietvertrags für ein 47.000 Quadratfuß großes Vertriebszentrum in Orlando, Florida, das voraussichtlich im 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 den Betrieb aufnehmen wird. Das Management erwartet, dass die Einrichtung Kunden im Südosten unterstützen, Lieferzeiten verkürzen und die Abwicklungskapazität für den E-Commerce erweitern wird.

Zollererstattungen veränderten die ausgewiesenen Margen, doch der Ausblick für Q3 deutet auf eine Normalisierung hin

Die IEEPA-Zollererstattungen erhöhten sowohl den Bruttogewinn als auch das bereinigte EBITDA um jeweils 25,8 Mio. US-Dollar sowie die Bruttomarge und die bereinigte EBITDA-Marge um jeweils 18,9 Prozentpunkte. Zum Nettogewinn trugen sie 20,2 Mio. US-Dollar bei. Zudem erhöhten sie das verwässerte Ergebnis je Aktie um 1,00 US-Dollar.

Nach Abzug des vom Unternehmen offengelegten Erstattungsbeitrags ergibt sich für Q2 näherungsweise eine Bruttomarge von 37,7 %, verglichen mit 39,6 % im Vorjahr. Das bereinigte EBITDA hätte bei rund 15,8 Mio. US-Dollar und einer Marge von 11,6 % gelegen, gegenüber 17,7 Mio. US-Dollar und 14,3 % im Q2 GJ 2025. Nach Abzug des offengelegten Beitrags von 1,00 US-Dollar hätte das verwässerte Ergebnis je Aktie bei ungefähr 0,46 US-Dollar gelegen, verglichen mit 0,54 US-Dollar im Vorjahr.

Diese Berechnungen sind keine vom Unternehmen definierten Non-GAAP-Kennzahlen, zeigen jedoch, warum der ausgewiesene Gewinnanstieg nicht als wiederkehrende operative Ertragsrate betrachtet werden sollte. Die Produktkosten stiegen von 48,5 % auf 49,2 % des Umsatzes, während die Importkosten von 9,5 % auf 11,1 % zulegten. Die Zahl der importierten Container erhöhte sich um 4,3 %, und die durchschnittliche Containerrate stieg um 8,9 %.

Cashflow, Bilanz und Kapitalallokation

Die Cash-Generierung verbesserte sich im ersten Halbjahr 2026, wobei die Zahlen Einzahlungen aus Zollererstattungen in Höhe von 25,2 Mio. US-Dollar enthalten. Die nachstehende Tabelle basiert auf Sechsmonatsdaten und sollte nicht als quartalsweiser Cashflow interpretiert werden.

Nach Abzug der offengelegten Erstattungseinzahlungen belief sich der operative Cashflow im ersten Halbjahr auf rund 15,1 Mio. US-Dollar und der freie Cashflow auf rund 12,9 Mio. US-Dollar. Beide Werte hätten unter den jeweiligen Vorjahreswerten gelegen, was die Bedeutung der Erstattungen für die ausgewiesene Cash-Generierung verdeutlicht.

Zum 30. Juni betrugen die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 38,4 Mio. US-Dollar, die kurzfristigen Anlagen beliefen sich auf 15,7 Mio. US-Dollar. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stiegen von 36,4 Mio. US-Dollar Ende 2025 auf 49,2 Mio. US-Dollar, während die Vorräte von 81,7 Mio. US-Dollar auf 89,1 Mio. US-Dollar zunahmen. Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen erhöhten sich von 26,3 Mio. US-Dollar auf 34,0 Mio. US-Dollar, und die kurzfristigen Verbindlichkeiten stiegen von 70,2 Mio. US-Dollar auf 88,6 Mio. US-Dollar.

Im Q2 kaufte Karat Packaging 73.510 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 27,11 US-Dollar zurück und gab dafür rund 2,0 Mio. US-Dollar aus. Zum Quartalsende waren weitere 10,0 Mio. US-Dollar genehmigt. Am 4. August erhöhte der Vorstand zudem die reguläre Quartalsdividende auf 0,47 US-Dollar je Aktie, die voraussichtlich um den 28. August an die am 21. August eingetragenen Aktionäre ausgezahlt wird.

Gewinnprognose

Das Management erwartet für Q3 weiterhin ein Umsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Die Profitabilität dürfte sich jedoch normalisieren, da Zollererstattungen im Quartal voraussichtlich unbedeutend sein werden. Die Jahresprognose für die Margen schließt die im ersten Halbjahr erfassten Erstattungen ein.

Die Margenspannen für Q3 liegen deutlich unter den ausgewiesenen Werten von Q2 und liefern einen klareren Hinweis auf die erwartete Profitabilität ohne einen weiteren bedeutenden Beitrag aus Zollererstattungen.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten weisen für den jüngsten Sechsmonatszeitraum keine Kauf- oder Verkaufstransaktionen aus und nennen Insiderbestände von insgesamt 11,58 Mio. Aktien. Unter den älteren Datensätzen folgen die jüngsten Einträge mit expliziter Transaktionsart und ausgewiesenem Wert. Datensätze vom Mai 2026 wurden ausgeschlossen, da Transaktionsrichtung und Wert nicht angegeben waren.

Diese Transaktionen werden wie gemeldet dargestellt und begründen für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zum Ausblick des Unternehmens.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Normalisierung der Profitabilität: Die ausgewiesenen Margen und das Ergebnis je Aktie im Q2 enthielten einen großen Beitrag aus Zollererstattungen, den das Management für Q3 als unbedeutend erwartet.
• Import- und Produktkosten: Höhere Harzpreise, Abgaben, Zölle, Seefrachtraten, Containervolumina und Containerraten belasteten die Kostenquoten bereits vor Berücksichtigung der Erstattung.
• Wachstum der operativen Aufwendungen: Die operativen Aufwendungen stiegen schneller als der Umsatz, da das Online-Wachstum die Ausgaben für Abwicklung, Plattformen, Marketing und Transport erhöhte.
• Qualität des Cashflows und Working Capital: Der operative und freie Cashflow im ersten Halbjahr wurden stark durch Einzahlungen aus Zollererstattungen gestützt, während Forderungen und Vorräte gegenüber dem Jahresende zunahmen.
• Unterschiedliche Entwicklung der Vertriebskanäle: Das Wachstum im Online-Geschäft und bei Kettenkunden muss die anhaltende Schwäche im Einzelhandel ausgleichen, dessen Quartalsumsatz um rund 23 % sank.

Zusammenfassung

Karat Packaging erzielte Rekordquartalsumsätze, da Absatzmengen, Kettenkunden und die Online-Nachfrage zunahmen. Der überproportionale Anstieg des ausgewiesenen Gewinns resultierte jedoch vor allem aus Zollererstattungen und nicht aus dem laufenden Geschäft. In den kommenden Quartalen wird vor allem zu beobachten sein, ob sich das Umsatzwachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich fortsetzt, ob sich Import- und Abwicklungskosten stabilisieren und ob die Margen innerhalb der Prognose bleiben, wenn der Erstattungsvorteil weitgehend entfällt.