Blend Q2 2026: Umsatz steigt um 7 %, operativer Verlust sinkt

Blend Labs (NYSE: BLND) meldete für Q2 2026 einen Umsatz von 33,8 Mio. US-Dollar, ein Anstieg um 7 % gegenüber 31,6 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der den Stammaktionären zurechenbare verwässerte GAAP-Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen blieb bei 0,03 US-Dollar je Aktie. Im Quartal zum 30. Juni 2026 verringerte sich der operative GAAP-Verlust auf 1,6 Mio. US-Dollar, während der Cashflow aus operativer Tätigkeit der fortgeführten Geschäftsbereiche mit 7,7 Mio. US-Dollar positiv wurde.

Zentrale Finanzergebnisse

Das Umsatzwachstum und ein Rückgang der gesamten betrieblichen Aufwendungen um 6 % verbesserten die operativen Ergebnisse von Blend, obwohl das Unternehmen nach GAAP weiterhin nicht profitabel war. Die ausgewiesene GAAP-Bruttomarge blieb unverändert bei 74 %, während die Non-GAAP-Bruttomarge um zwei Prozentpunkte auf 78 % stieg.

Der verwässerte Non-GAAP-Nettogewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen lag in beiden Zeiträumen bei 0,00 US-Dollar je Aktie. Der Unterschied zwischen GAAP- und Non-GAAP-Ergebnissen bleibt wesentlich, da Blend aktienbasierte Vergütungen und mehrere weitere Posten aus seinen bereinigten Kennzahlen ausklammert.

Softwareumsatz und Autopilot-Einführung

Der Umsatz der Softwareplattform stieg um 7 % auf 31,4 Mio. US-Dollar und machte weiterhin den Großteil des Blend-Umsatzes aus. Der Umsatz mit professionellen Dienstleistungen erhöhte sich von 2,2 Mio. US-Dollar auf 2,4 Mio. US-Dollar, ein Anstieg von etwa 12 %.

Blend gewann oder erweiterte im Quartal 14 Kundenbeziehungen. Sechs davon betrafen Autopilot, das am 1. Juli kommerziell verfügbar wurde. Diese Vereinbarungen liefern einen frühen Anhaltspunkt für das Kundeninteresse, doch die Mitteilung bezifferte weder den erwarteten Umsatzbeitrag noch den Zeitpunkt der Implementierung.

Das Management beschrieb das Branchenumfeld als nur begrenzt unterstützend für das Wachstum. Mitgründer und Leiter von Blend Nima Ghamsari erklärte, das Unternehmen verbinde die Einführung von Autopilot mit einer internen „Agent-first“-Transformation, während es auf eine erneute Beschleunigung des Wachstums im Jahr 2027 hinarbeite.

Kostendisziplin verstärkte moderates Umsatzwachstum

Die gesamten betrieblichen Aufwendungen sanken von 28,2 Mio. US-Dollar auf 26,5 Mio. US-Dollar. Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen gingen um etwa 20 % auf 11,0 Mio. US-Dollar zurück, während die Vertriebs- und Marketingaufwendungen um rund 3 % auf 6,7 Mio. US-Dollar sanken. Diese Rückgänge glichen den Anstieg der Forschungs- und Entwicklungsausgaben um 16 % auf 8,7 Mio. US-Dollar mehr als aus.

Diese Kostenstruktur trägt dazu bei zu erklären, warum ein Umsatzwachstum von 7 % zu einer deutlich stärkeren Verbesserung der operativen Ergebnisse führte. Der operative GAAP-Verlust verringerte sich um rund 3,3 Mio. US-Dollar, während die Non-GAAP-Betriebsmarge von 15 % auf etwa 21 % stieg.

Das Unternehmen verbuchte im Quartal weiterhin 7,0 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung, nach 7,6 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Dieser nicht zahlungswirksame Aufwand war ein Grund dafür, dass sich das positive Non-GAAP-Betriebsergebnis nicht in einer operativen GAAP-Profitabilität niederschlug, obwohl auch andere Anpassungen die Überleitung beeinflussen.

Cashflow und Kapitalallokation

Der gesamte Cashflow aus operativer Tätigkeit betrug 7,9 Mio. US-Dollar, nach einem Mittelabfluss von 6,5 Mio. US-Dollar in Q2 2025. Nach Ausgaben von 825.000 US-Dollar für Sachanlagen, Ausrüstung und zur internen Nutzung bestimmte Software lag der freie Cashflow auf Basis der von Blend angegebenen Definition bei etwa 7,1 Mio. US-Dollar.

Der Cashflow übertraf das ausgewiesene Ergebnis teilweise, weil aktienbasierte Vergütungen in Höhe von 7,0 Mio. US-Dollar wieder hinzugerechnet wurden und Veränderungen bei Forderungen 3,4 Mio. US-Dollar beitrugen. Abgegrenzte Umsätze stellten dagegen im Quartal einen Mittelabfluss von 2,5 Mio. US-Dollar dar.

Blend setzte in seiner Kapitalflussrechnung aus Finanzierungstätigkeit 20,4 Mio. US-Dollar an Barmitteln für Aktienrückkäufe ein. Separat erklärte das Unternehmen, im Quartal 11,0 Millionen Aktien für 18,2 Mio. US-Dollar zurückgekauft zu haben; unter der Ermächtigung verblieben 13,2 Mio. US-Dollar. Die Mitteilung gleicht die Differenz zwischen der Cashflow-Zahl und dem in den Quartalshighlights genannten Betrag nicht ab.

Zum 30. Juni beliefen sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente auf 23,3 Mio. US-Dollar; hinzu kamen 21,6 Mio. US-Dollar an marktgängigen Wertpapieren und anderen Investments. Ihr gemeinsamer Wert von etwa 44,9 Mio. US-Dollar lag unter 69,8 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025.

Prognose für Q3 2026

Der Ausblick von Blend für das dritte Quartal weist auf niedrigere Umsätze und ein niedrigeres Non-GAAP-Betriebsergebnis als die in Q2 erzielten Werte hin. Am Mittelpunkt der Spannen würde der Umsatz gegenüber dem Vorquartal um etwa 4 % zurückgehen und das Non-GAAP-Betriebsergebnis um rund 43 % sinken.

Blend gab für seine Prognose zum Non-GAAP-Betriebsergebnis keine GAAP-Entsprechung an und verwies auf Unsicherheiten bei aktienbasierter Vergütung sowie einmaligen oder ungewöhnlichen Posten.

Jüngste Insidertransaktionen

Die vorliegende Insiderübersicht weist für die vergangenen sechs Monate Käufe von 7,4 Millionen Aktien und Verkäufe von 11.250 Aktien aus, was Nettokäufen von etwa 7,39 Millionen Aktien entspricht. Der Großteil des Werts der jüngsten offengelegten Transaktionen entfiel auf Haveli Investments, einen wirtschaftlich Berechtigten mit einer Beteiligung von mehr als 10 %.

Diese Angaben beschreiben Transaktionen, begründen für sich genommen jedoch keine Erwartungen von Insidern zur künftigen Entwicklung von Blend.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Abschwächung gegenüber dem Vorquartal im Q3-Ausblick: Beide Mittelpunkte der Prognosespannen liegen unter den tatsächlichen Q2-Ergebnissen, insbesondere mit einem deutlichen Rückgang des erwarteten Non-GAAP-Betriebsergebnisses.
• Anhaltende Abhängigkeit von Bedingungen im Hypothekenmarkt: Das Management erklärte, der Markt habe nur begrenzte Unterstützung geboten. Zinssätze, Kreditverfügbarkeit, Immobilienpreise und regulatorische Änderungen können die Kundenaktivität und die Nutzung der Blend-Plattform beeinflussen.
• GAAP- und Non-GAAP-Ergebnisse liegen weiterhin weit auseinander: Blend erzielte ein positives bereinigtes Betriebsergebnis, wies jedoch weiterhin einen operativen GAAP-Verlust aus. Aktienbasierte Vergütungen und andere Ausschlüsse können Vergleiche zwischen den beiden Kennzahlen wesentlich beeinflussen.
• Aktienrückkäufe beanspruchen erhebliche Liquidität: Der operative Cashflow verbesserte sich, doch die für Rückkäufe eingesetzten Barmittel überstiegen die operative Cash-Generierung des Quartals. Fortgesetzte Kapitalrückführungen müssen zusammen mit dem Rückgang von Barmitteln und Investments seit Jahresende betrachtet werden.
• Autopilot befindet sich noch in einer frühen kommerziellen Phase: Die sechs Vereinbarungen mit Kreditgebern sind ein erstes Signal für die Akzeptanz, doch Blend legte weder deren Umsatzbeitrag noch den Zeitplan für die Einführung offen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Blend für Q2 2026 kombinierten ein Umsatzwachstum von 7 % mit niedrigeren betrieblichen Aufwendungen, was zu einem deutlich geringeren operativen GAAP-Verlust und positivem Cashflow führte. Der Umsatz der Softwareplattform blieb der wichtigste Wachstumstreiber, während frühe Autopilot-Vereinbarungen die langfristigen Wachstumspläne des Managements unterstützten. Als Nächstes sind der durch die Q3-Prognose implizierte Rückgang gegenüber dem Vorquartal, die Umwandlung neuer Produktvereinbarungen in Umsatz sowie das Verhältnis zwischen Cash-Generierung und Aktienrückkäufen zu beobachten.