Lionsgate Q1 GJ 2027: Motion-Picture-Umsatz mehr als verdoppelt

Lionsgate Studios Corp. (NYSE: LION) meldete für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 776,6 Mio. US-Dollar, nach 525,9 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal, was einem Anstieg von 48 % entspricht. Der verwässerte Verlust je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen verbesserte sich von 0,35 US-Dollar auf 0,10 US-Dollar. Der Umsatz im Segment Motion Picture hat sich mehr als verdoppelt und erzielte einen Rekord-Segmentgewinn von 105,0 Mio. US-Dollar für ein erstes Quartal. Dies trug dazu bei, dass das operative Ergebnis und der Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen positiv wurden.

Zentrale Ergebniskennzahlen

Im Quartal zum 30. Juni 2026 wuchs der Umsatz schneller als die Gesamtkosten, die um rund 40 % auf 751,0 Mio. US-Dollar stiegen. Dadurch ergab sich eine positive GAAP-operative Marge, und der dem Unternehmen zurechenbare Nettoverlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen verringerte sich um 65,2 Mio. US-Dollar.

Auch die bereinigten Ergebnisse wurden positiv, wobei die große Differenz zwischen GAAP- und Non-GAAP-Ergebnis erhebliche aktienbasierte Vergütungen und weitere herausgerechnete Kosten widerspiegelte.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Das Quartal war von einer deutlichen Entwicklungslücke zwischen den beiden operativen Segmenten geprägt. Motion Picture trug den Großteil der Verbesserung, während Television Production aufgrund des Zeitpunkts episodischer Auslieferungen zurückging.

Lionsgate führte die Ergebnisse von Motion Picture auf jüngste Kinostarts zurück, darunter die weltweiten Kinoeinnahmen von Michael und zusätzliche Erlöse aus The Housemaid. Television Production entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung, doch das Unternehmen erwartet weiterhin, die Auslieferungen von Scripted-Produktionen im Geschäftsjahr 2027 gegenüber dem Geschäftsjahr 2026 zu verdoppeln.

Die Content-Bibliothek und die vertraglich gesicherte Pipeline boten zudem Transparenz über das Quartal hinaus. Die Bibliotheksumsätze der vergangenen zwölf Monate beliefen sich auf 987 Mio. US-Dollar, während der Auftragsbestand im Filmgeschäft – vertraglich gesicherte, noch nicht erfasste künftige Umsätze – um 21 % auf 1,5 Mrd. US-Dollar stieg.

Der Umsatz auf Konzernebene ist im Jahresvergleich aufgrund der Abspaltung von Starz nicht vollständig vergleichbar. Im Vorjahreszeitraum waren Eliminierungen von segmentübergreifenden Umsätzen in Höhe von 29,9 Mio. US-Dollar enthalten, während im aktuellen Quartal keine anfielen. Lizenztransaktionen mit Starz werden nun in den fortgeführten Geschäftsbereichen erfasst, statt eliminiert zu werden.

Motion-Picture-Gewinn stellte operatives Ergebnis wieder her, GAAP-Ergebnis blieb jedoch negativ

Der Anstieg des Segmentgewinns bei Motion Picture reichte aus, um die schwächeren Fernsehergebnisse auszugleichen und den gesamten Segmentgewinn auf 115,2 Mio. US-Dollar zu steigern. Nach allgemeinen Verwaltungsaufwendungen des Konzerns von 35,9 Mio. US-Dollar belief sich das bereinigte OIBDA auf 79,3 Mio. US-Dollar.

Die GAAP-Profitabilität fiel ungünstiger aus. Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen stiegen von 70,2 Mio. US-Dollar auf 124,9 Mio. US-Dollar, während die gesamten aktienbasierten Vergütungen von 1,7 Mio. US-Dollar auf 41,1 Mio. US-Dollar zunahmen. Bei der Überleitung zum bereinigten OIBDA wurden 40,3 Mio. US-Dollar an bereinigter aktienbasierter Vergütung herausgerechnet. Dies war zugleich die größte Anpassung bei der Überleitung vom GAAP-Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 28,8 Mio. US-Dollar zum bereinigten Nettogewinn von 18,9 Mio. US-Dollar.

Der Zinsaufwand sank von 68,7 Mio. US-Dollar auf 56,9 Mio. US-Dollar, überstieg jedoch weiterhin das operative Ergebnis des Quartals von 25,6 Mio. US-Dollar. Daher führte die Verbesserung auf operativer Ebene nicht zu einem positiven GAAP-Nettogewinn.

Cashflow und Bilanz

Der operative Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um 163,2 Mio. US-Dollar. Ein Cashflow-Beitrag von 131,1 Mio. US-Dollar aus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen half, Investitionen von 300,6 Mio. US-Dollar in Filme und Fernsehprogramme sowie einen Mittelabfluss von 58,8 Mio. US-Dollar aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und abgegrenzten Verbindlichkeiten teilweise auszugleichen.

Der bereinigte Free Cashflow von Lionsgate in Höhe von 128,9 Mio. US-Dollar umfasst Finanzierungsanpassungen, die nicht Teil der herkömmlichen Berechnung des operativen Cashflows abzüglich Investitionsausgaben sind. Ausgehend von 54,1 Mio. US-Dollar operativem Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen zieht die Berechnung Investitionsausgaben von 2,9 Mio. US-Dollar ab und addiert netto 77,7 Mio. US-Dollar aus Aktivitäten im Zusammenhang mit Produktionsdarlehen und einer Finanzierungslinie für Produktionssteuergutschriften. Auf Basis des operativen Cashflows abzüglich Investitionsausgaben lag die Cash-Generierung bei etwa 51,2 Mio. US-Dollar.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente stiegen gegenüber dem Vorquartal um 84,3 Mio. US-Dollar auf 425,8 Mio. US-Dollar. Die kurz- und langfristigen Schulden gingen um 38,0 Mio. US-Dollar auf 1,90 Mrd. US-Dollar zurück, obwohl filmbezogene Verpflichtungen um 86,6 Mio. US-Dollar auf 2,04 Mrd. US-Dollar stiegen. Nach Angaben des Unternehmens verbesserte sich der Verschuldungsgrad gegenüber dem Märzquartal um fast zwei Turns auf das 4,3-Fache des bereinigten OIBDA der vergangenen zwölf Monate.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Abhängigkeit von einzelnen Filmstarts: Die Verbesserung im Quartal konzentrierte sich auf Motion Picture und war mit der Entwicklung jüngster Titel verbunden. Der kommerzielle Erfolg künftiger Veröffentlichungen bleibt schwer vorhersehbar.
• Zeitpunkt der Fernsehauslieferungen: Umsatz und Gewinn von Television Production gingen aufgrund des Zeitpunkts episodischer Auslieferungen deutlich zurück. Die geplante Verdopplung der Auslieferungen von Scripted-Produktionen ist wichtig, um diese Schwäche umzukehren.
• Zinslast und Verschuldung: Der Zinsaufwand blieb höher als das operative Ergebnis, und der Verschuldungsgrad lag trotz der Verbesserung gegenüber dem Vorquartal weiterhin beim 4,3-Fachen des bereinigten OIBDA der vergangenen zwölf Monate.
• Cashflow-Messung und Produktionsfinanzierung: Der bereinigte Free Cashflow erhielt einen Nettovorteil von 77,7 Mio. US-Dollar aus produktionsbezogenen Finanzierungsanpassungen, während filmbezogene Verpflichtungen stiegen. Der GAAP-operative Cashflow und die Finanzierungsbestände bleiben daher neben der bereinigten Kennzahl wichtig.
• Aktienbasierte Vergütung und Aktienanzahl: Die aktienbasierte Vergütung stieg stark an, und die gewichtete durchschnittliche Anzahl der Stammaktien auf Basic-Basis erhöhte sich von 272,3 Millionen auf 291,6 Millionen. Dadurch entstand zusätzlicher Druck auf die ausgewiesenen Ergebnisse und die Ergebnisse je Aktie.

Zusammenfassung

Die operative Erholung von Lionsgate im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027 wurde von Motion Picture angeführt, das die schwächere Entwicklung bei Television Production mehr als ausglich und sowohl das operative Ergebnis als auch den Cashflow wieder ins Positive drehte. Die Abspaltung von Starz beeinträchtigt jedoch die Vergleichbarkeit der Umsätze im Jahresvergleich, während aktienbasierte Vergütung, Zinsaufwand, Produktionsfinanzierung und die Umsetzung der Fernsehauslieferungen für die kommenden Quartale zentrale Themen bleiben.