Hertz Q2 GJ 2026: Umsatz durch höhere Preise um 10 % gestiegen

Hertz Global Holdings (NASDAQ: HTZ) meldete für das Q2 GJ 2026 einen Umsatz von 2,396 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg um 10 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie verbesserte sich von einem Verlust von 0,95 US-Dollar auf 0,05 US-Dollar. Der GAAP-Nettogewinn belief sich auf 64 Mio. US-Dollar, während das bereinigte Corporate EBITDA um 63 Mio. US-Dollar auf 81 Mio. US-Dollar stieg, obwohl erhöhte Fahrzeugrückrufe das bereinigte EBITDA um rund 30 Mio. US-Dollar verringerten.

Zentrale Ergebnisdaten

Im Quartal zum 30. Juni 2026 wurde das Umsatzwachstum primär durch die Preisgestaltung und nicht durch ein höheres Vermietungsvolumen getragen. Die Zahl der Transaktionstage blieb im Wesentlichen unverändert und die durchschnittliche Flotte war um 1 % kleiner. Der Umsatz pro Tag (RPD) stieg jedoch um 9 %, während der monatliche Umsatz je Einheit (RPU) um 8 % zulegte.

Die Ertragslage verbesserte sich gegenüber dem Vorjahresquartal deutlich. Der bereinigte Nettogewinn blieb jedoch negativ, was darauf hindeutet, dass sich die Erholung des EBITDA noch nicht in einem positiven bereinigten Ergebnis unter dem Strich niedergeschlagen hatte.

Der bereinigte Nettogewinn und das bereinigte Corporate EBITDA sind Non-GAAP-Kennzahlen. Hertz überarbeitete im Q1 GJ 2026 ihre Definitionen, um zusätzliche Positionen auszuschließen, darunter realisierte Gewinne oder Verluste aus Finanzinstrumenten, aktienbasierte Vergütungen sowie Fremdwährungsgewinne oder -verluste. Die Vorjahresergebnisse wurden auf derselben Grundlage neu ausgewiesen.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Beide Vermietungssegmente steigerten Umsatz und bereinigtes EBITDA, wobei das Preiswachstum in der Region Americas deutlich stärker ausfiel. Das Segment International erzielte weiterhin die höhere EBITDA-Marge.

Die Zahl der Transaktionstage blieb in beiden Segmenten im Wesentlichen unverändert. Der RPD in Americas stieg um 10 %, während die durchschnittliche Flotte dort um 2 % sank. International stand dem ein RPD-Anstieg von 3 % und ein Flottenwachstum von 1 % gegenüber. Das Management führte die Preisentwicklung insgesamt auf seinen kommerziellen Ansatz, eine disziplinierte Angebotssteuerung an Flughäfen, ein ausgewogeneres Verhältnis von Angebot und Nachfrage in der Branche sowie einen geringfügigen zusätzlichen positiven Effekt der Weltmeisterschaft zurück.

Auch die Kostenentwicklung unterschied sich nach Region. Die bereinigten direkten Betriebskosten je Tag stiegen in Americas um 5 %, während die Kennzahl in International um 1 % zurückging. Die Abschreibung je Einheit erhöhte sich in Americas um 22 %, international jedoch nur um 2 %. Die Kennzahlen RPD, RPU und Abschreibung je Einheit werden auf Basis der Wechselkurse vom 31. Dezember 2025 ausgewiesen.

Preise übertrafen tägliche Kosten, doch Rückrufe und Abschreibungen blieben Belastungsfaktoren

Die bereinigten direkten Betriebskosten je Transaktionstag stiegen um 4 % auf 37,49 US-Dollar und lagen damit leicht über den Erwartungen von Hertz. Das Unternehmen führte den Anstieg hauptsächlich auf umsatzbezogene variable Kosten und Aufwendungen im Zusammenhang mit Sale-Leaseback-Transaktionen zurück. Nach Bereinigung um diese Faktoren und den Effekt der Rückrufe auf die Transaktionstage habe sich die Kennzahl laut Hertz um rund 2 % verbessert.

Der RPD stieg schneller als die täglichen Betriebskosten, und die Spanne zwischen RPD und direkten Betriebskosten je Tag verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr um 17 %. Dies war das dritte Quartal in Folge mit einer verbesserten Spanne und stützte die Erholung des bereinigten Corporate EBITDA.

Fahrzeugrückrufe blieben ein wesentlicher Belastungsfaktor. Die Rückrufaktivität lag rund 300 % über dem Vorjahresniveau und betraf durchschnittlich nahezu 15.000 Fahrzeuge. Hertz schätzte, dass Rückrufe den GAAP-Nettogewinn im Q2 um 27 Mio. US-Dollar und das bereinigte Corporate EBITDA um rund 30 Mio. US-Dollar verringerten. Die Gesamtauslastung stieg dennoch um 80 Basispunkte auf 79 %; ohne die erhöhten Rückrufe hätte sie bei 81 % gelegen, ein Anstieg um 190 Basispunkte.

Die Nettoabschreibung je Einheit und Monat betrug 302 US-Dollar und lag damit 18 % über 256 US-Dollar. Hertz bezeichnete die Trends bei den künftigen Restwerten dennoch als stabil. Rund 94 % der US-Kernflotte bestehen inzwischen aus Fahrzeugen der Modelljahre 2025 und 2026. Damit verfügt das Unternehmen über die jüngste Flotte seit 12 Jahren.

Liquidität und Kapitalstruktur

Hertz beendete das Q2 mit einer Liquidität von rund 984 Mio. US-Dollar, einschließlich Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und verfügbarer Kapazität aus revolvierenden Kreditlinien. Dies entsprach der bisherigen Erwartung des Unternehmens von knapp unter 1 Mrd. US-Dollar.

Im Juni begab Hertz umtauschbare vorrangig besicherte Schuldverschreibungen mit Fälligkeit 2030 im Volumen von 350 Mio. US-Dollar. Dabei nutzte das Unternehmen Kapazitäten, die durch auslaufende Zusagen für revolvierende Kreditlinien und Tilgungen eines Term Loan entstanden waren. Im Juli wurden durch die Ausübung der Mehrzuteilungsoption weitere 30 Mio. US-Dollar emittiert, wodurch die Pro-forma-Liquidität auf etwas mehr als 1 Mrd. US-Dollar stieg.

Oro Mobility expandiert auf vier Märkte

Die operative Hertz-Tochter Oro Mobility ist mit ihrem von Fahrern verwalteten Flottengeschäft inzwischen in vier Märkten aktiv. Oro-Fahrer haben mehr als sechs Millionen Meilen zurückgelegt. Das Geschäft stellt Flottendienstleistungen für Fahrer bereit, die Fahrtenvermittlungsplattformen unterstützen, und entwickelt zugleich Fähigkeiten für autonome Flotten.

Die erste Partnerschaft von Oro im Bereich autonomer Fahrzeuge soll später im Jahr 2026 in der San Francisco Bay Area den Betrieb aufnehmen. Das Programm umfasst den Robotaxi-Dienst von Uber, Fahrzeuge von Lucid und autonome Fahrtechnologie von Nuro.

Ergebnisprognose

Nach dem Q2-Ergebnis von 1.542 US-Dollar erwartet das Management, dass der RPU im Gesamtjahr das North-Star-Ziel von 1.500 US-Dollar übertreffen wird. Hertz strebt weiterhin eine Nettoabschreibung je Einheit und Monat von 300 US-Dollar oder weniger für das Gesamtjahr an, leicht unter dem Niveau des Q2.

Um beide Ziele zu erreichen, müsste Hertz seine Preisentwicklung beibehalten und die Abschreibung leicht unter die Rate des Q2 senken.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten für sechs Monate verzeichneten 17 Erwerbe von insgesamt 2.511.181 Aktien sowie einen Verkauf von 40.919 Aktien. Daraus ergaben sich Nettoerwerbe von 2.470.262 Aktien. Bei den meisten Erwerben handelte es sich um Aktienzuteilungen und nicht um Käufe am offenen Markt; sie sollten daher nicht mit diskretionären Insiderkäufen gleichgesetzt werden.

Alle nachfolgenden Transaktionen wurden als direkte Beteiligungen gemeldet.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Fahrzeugrückrufe: Die Rückrufaktivität betraf nahezu 15.000 Fahrzeuge und verringerte das bereinigte EBITDA um rund 30 Mio. US-Dollar. Anhaltend erhöhte Rückrufe könnten die Auslastung und die Zahl der Vermietungstage begrenzen und zugleich die Betriebskosten erhöhen.
• Abschreibungen und Restwerte: Die Nettoabschreibung je Einheit stieg um 18 % und lag weiterhin leicht über dem Gesamtjahresziel. Niedrigere Restwerte von Gebrauchtfahrzeugen oder eine weniger effiziente Veräußerung der Flotte könnten diesen Aufwand weiter erhöhen.
• Abhängigkeit von der Preisgestaltung: Die Zahl der Transaktionstage blieb unverändert, sodass das Umsatzwachstum des Quartals stark von einem höheren RPD abhing. Ein schwächerer Reisemarkt oder ein weniger günstiges Verhältnis von Angebot und Nachfrage in der Branche könnten die Preisgestaltung unter Druck setzen.
• Tägliche Betriebskosten: Die bereinigten direkten Betriebskosten je Tag stiegen aufgrund variabler Kosten und Sale-Leaseback-Kosten um 4 %. Die EBITDA-Verbesserung hängt teilweise davon ab, dass das RPD-Wachstum über dem Anstieg dieser Kosten bleibt.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Hertz im Q2 GJ 2026 zeigten eine deutliche operative Erholung, die von der Preisgestaltung getragen wurde. Der Umsatz stieg, der GAAP-Nettogewinn wurde positiv und das bereinigte Corporate EBITDA verbesserte sich trotz einer kleineren Flotte um 63 Mio. US-Dollar. Entscheidend bleibt, ob Hertz den RPU über 1.500 US-Dollar halten, die Abschreibung auf 300 US-Dollar je Einheit oder weniger senken, die verbesserte Spanne zwischen Preisgestaltung und täglichen Kosten bewahren und die operativen Auswirkungen von Fahrzeugrückrufen begrenzen kann.