LifeMD Q2 2026: Umsatzrückgang auf 47,3 Mio. US-Dollar

LifeMD (Nasdaq: LFMD) meldete für Q2 2026 einen Umsatz von 47,3 Mio. US-Dollar nach 49,0 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Der verwässerte Verlust je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen weitete sich von 0,09 auf 0,16 US-Dollar aus. Die Bruttomarge verbesserte sich auf rund 89 %, doch höhere Ausgaben für die Kundenakquise und geringere Vorauszahlungen ließen das bereinigte EBITDA von einem Gewinn in einen Verlust drehen.

Zentrale Finanzkennzahlen

Der Umsatz sank um rund 3,5 %, während LifeMD Patienten im Gewichtsmanagement weiter von zusammengesetzten auf Marken-GLP-1-Therapien umstellte und seine Preis- und Mitgliedschaftsstruktur änderte. Der Bruttogewinn blieb trotz des niedrigeren Umsatzes nahezu unverändert, gestützt durch geringere Versand- und Abwicklungskosten sowie die fortgesetzte Skalierung der unternehmenseigenen Apotheke.

Die deutlichere Verschlechterung zeigte sich unterhalb des Bruttogewinns. Die operativen Aufwendungen stiegen, das bereinigte EBITDA wurde negativ und der operative Cashflow drehte von positiv ins Negative. Die Vergleiche basieren auf fortgeführten Geschäftsbereichen und schließen WorkSimpli aus, das im November 2025 veräußert wurde.

Abonnentenwachstum und Umstellung auf Markentherapien

LifeMD beendete das Quartal mit rund 356.000 aktiven Abonnenten, ein Anstieg um 20 % gegenüber dem Vorjahr. Die Zahl der Abonnenten des Weight Management Program erreichte rund 108.000, verglichen mit knapp 100.000 zum Ende von Q1 2026. Wiederkehrende Abonnements erzielten rund 84 % des Gesamtumsatzes.

Die Zusammensetzung des Gewichtsmanagementgeschäfts veränderte sich erheblich. Rund 95 % der neuen Patienten beginnen ihre Behandlung inzwischen mit Marken-GLP-1-Therapien, und LifeMD geht davon aus, dass die Abkehr von zusammengesetzten GLP-1-Arzneimitteln im Wesentlichen abgeschlossen ist. Diese Umstellung verringerte Umsatz und Profitabilität kurzfristig, da Markentherapien und die Preisänderungen des Unternehmens geringere Vorausumsätze und Vorauszahlungen erzeugten.

LifeMD versucht, diesen Druck durch längere Mitgliedschaftsdauern auszugleichen. Nach der Preisänderung stieg der Anteil neuer Gewichtsmanagementpatienten, die Mehrmonats-Pakete wählten, von rund 25 % vor der Änderung auf rund 85 % danach. Das Management erwartet, dass längere Abonnements die Kundenbindung, den Kundenlebenswert und die Planbarkeit der Umsätze verbessern werden, obwohl die Quartalsergebnisse vor allem die Kosten der Umstellung widerspiegelten.

Auch die Entwicklung im Bereich Women’s Health verbesserte sich laut Unternehmen durch niedrigere Kosten der Kundenakquise. LifeMD plant, in der zweiten Jahreshälfte weitere Apothekenprodukte auf den Markt zu bringen, und hat mit Antares Pharma eine exklusive Telehealth-Co-Marketing-Kooperation für XYOSTED begonnen, einen einmal wöchentlich anzuwendenden Testosteron-Autoinjektor.

Höhere Bruttomarge glich Ausgaben für die Kundenakquise nicht aus

Die Bruttomarge von LifeMD stieg um rund 280 Basispunkte, obwohl der Umsatz zurückging. Niedrigere Versand- und Abwicklungskosten, eine höhere Effizienz der Leistungserbringer und die Skalierung der verbundenen Apotheke ermöglichten es dem Unternehmen, bei einer geringeren Umsatzbasis nahezu den gleichen Bruttogewinn zu halten.

Die gesamten operativen Aufwendungen stiegen jedoch von 44,5 Mio. auf 49,1 Mio. US-Dollar. Die Vertriebs- und Marketingaufwendungen erhöhten sich gegenüber dem Vorjahr um 27 % auf 28,0 Mio. US-Dollar, was erhöhte Kosten der Kundenakquise zu Beginn des Quartals widerspiegelte. Dieser Anstieg übertraf eine Senkung der allgemeinen und administrativen Aufwendungen um 5 % auf 13,6 Mio. US-Dollar deutlich.

Die Marketingausgaben gingen gegenüber Q1 dennoch um 1,8 Mio. US-Dollar zurück, nachdem LifeMD die geplante Verringerung der Investitionen in die Patientenakquise umgesetzt hatte. Das Management führte den bereinigten EBITDA-Verlust zudem auf geringere Vorauszahlungen im Zusammenhang mit dem Einstiegsangebot des Unternehmens von 39 US-Dollar zurück und verwies darauf, dass sich die monatliche Entwicklung im Quartalsverlauf verbesserte.

Cashflow und Bilanz

Die operativen Aktivitäten aus fortgeführten Geschäftsbereichen führten in Q2 zu einem Mittelabfluss von 6,9 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem Mittelzufluss von 6,1 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Zu den Veränderungen des Working Capital gehörten ein Rückgang der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen um 3,5 Mio. US-Dollar, ein Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um 1,4 Mio. US-Dollar sowie ein Rückgang der abgegrenzten Umsätze um 1,2 Mio. US-Dollar im Quartal.

LifeMD verfügte Ende Juni über Zahlungsmittel in Höhe von 25,1 Mio. US-Dollar, nach 36,8 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Das Unternehmen hatte keine Schulden und hielt eine nicht in Anspruch genommene revolvierende Kreditlinie über 30 Mio. US-Dollar vor. Das Management erwartet, dass die Zahlungsmittel bis zum Jahresende wieder zunehmen werden, da die Marketingausgaben sinken und wiederkehrende Abonnements steigen. Damit ist die Umsetzung dieser Annahmen für den Liquiditätsausblick wichtig.

Finanzprognose

LifeMD senkte seinen Ausblick für das Gesamtjahr deutlich, um der GLP-1-Umstellung, Änderungen bei Preisen und Mix sowie erwarteten Nettokosten für die Einführung von XYOSTED in Höhe von 2 Mio. bis 3 Mio. US-Dollar Rechnung zu tragen. Die aktualisierte Spanne für das bereinigte EBITDA reicht nun von einem Verlust bis zur Gewinnschwelle, verglichen mit dem zuvor erwarteten Gewinn.

Für Q3 erwartet LifeMD einen Umsatz von 48 Mio. bis 51 Mio. US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA zwischen einem Verlust von 1 Mio. US-Dollar und einem Gewinn von 2 Mio. US-Dollar. Das Management knüpfte die erwartete Verbesserung der Profitabilität an Kosteneinsparungen und an das anhaltende Wachstum der Basis wiederkehrender Abrechnungen.

Für Q4 sieht die Prognose einen Umsatz von 60 Mio. bis 64 Mio. US-Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 3 Mio. bis 6 Mio. US-Dollar vor. Das Unternehmen erklärte, dies impliziere eine annualisierte Umsatz-Run-Rate zum Jahresende von rund 250 Mio. US-Dollar sowie vor geschätzten Kosten für die Einführung von XYOSTED ein annualisiertes bereinigtes EBITDA von rund 22 Mio. US-Dollar. Diese Run-Rate-Kennzahlen annualisieren die erwartete Entwicklung in Q4 und stellen keine Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026 dar.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Umsetzung des überarbeiteten Ausblicks: Die deutliche Senkung der Umsatz- und EBITDA-Prognose für das Gesamtjahr zeigt, dass die Umstellung auf Marken-GLP-1-Therapien kurzfristig stärkere Auswirkungen hatte, als das Management zunächst erwartet hatte. Das Erreichen der Q4-Spannen erfordert eine deutliche Verbesserung gegenüber Q2.
• Noch nicht belegte Wirtschaftlichkeit längerer Abonnements: LifeMD erwartet, dass Mehrmonatspläne die Kundenbindung und den Kundenlebenswert verbessern werden. Das Quartal spiegelte jedoch bereits geringere Vorausumsätze und Vorauszahlungen infolge der Preis- und Mixentscheidungen wider.
• Kosten der Kundenakquise: Die Vertriebs- und Marketingaufwendungen lagen weiterhin 27 % über dem Vorjahresniveau. Die geplante Rückkehr zu einem positiven bereinigten EBITDA hängt teilweise von Marketingkürzungen ab, ohne dass dadurch das Abonnentenwachstum beeinträchtigt wird.
• Mittelverbrauch: Der operative Cashflow im Quartal drehte ins Negative, und die Zahlungsmittel gingen in der ersten Jahreshälfte zurück. Die schuldenfreie Bilanz und die nicht in Anspruch genommene revolvierende Kreditlinie bieten Flexibilität, doch die Prognose des Managements für steigende Zahlungsmittel hängt von einer besseren Profitabilität und wiederkehrenden Einzahlungen ab.
• Kosten für die Einführung neuer Produkte: Der überarbeitete Ausblick für das Gesamtjahr umfasst Nettokosten für die Einführung von XYOSTED in Höhe von 2 Mio. bis 3 Mio. US-Dollar, während die erwarteten Erträge aus dieser Kooperation und anderen neuen Kanälen weiterhin von der Umsetzung in der zweiten Jahreshälfte abhängen.

Zusammenfassung

LifeMD erzielte in Q2 Fortschritte beim Abonnentenwachstum, bei der Effizienz der Apotheke und bei der Umstellung auf Marken-GLP-1-Therapien. Diese Veränderungen gingen jedoch mit niedrigeren Umsätzen, schwächeren Vorauszahlungen und einem höheren Verlust einher. Die zentrale Frage für die zweite Jahreshälfte ist, ob längere Abonnements, geringere Ausgaben für die Kundenakquise sowie neue Apotheken- und Partnerschaftsinitiativen die in der Q3- und Q4-Prognose enthaltene Verbesserung bei Profitabilität und Cashflow erreichen können.