W&T Offshore Q2 2026: Umsatz steigt um 33 % auf 162,6 Mio. US-Dollar

W&T Offshore (NYSE: WTI) meldete für das Q2 2026 einen Umsatz von 162,6 Mio. US-Dollar, nach 122,4 Mio. US-Dollar im Vorjahr, was einem Anstieg von 33 % entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie verbesserte sich von einem Verlust von 0,14 US-Dollar auf 0,08 US-Dollar. Die Produktion stieg um 3 % auf 34,7 MBoe/d, doch höhere realisierte Ölpreise und niedrigere Lease Operating Expenses gegenüber dem Vorjahr waren die wichtigeren Treiber der Ergebnisverbesserung und des freien Cashflows.

Zentrale Ergebnisdaten

Der Umsatz wuchs deutlich schneller als die Produktion, da der realisierte Preis je Boe vor Derivateabrechnungen gegenüber dem Vorjahr um 28 % stieg. Die gesamten operativen Aufwendungen nahmen nur um rund 4 % zu, sodass W&T von einem operativen Verlust zu einem operativen Gewinn wechselte.

Der GAAP-Nettogewinn lag vor allem deshalb über dem bereinigten Nettogewinn, weil die bereinigte Berechnung einen nicht realisierten Gewinn aus Rohstoffderivaten von 11,8 Mio. US-Dollar sowie die damit verbundenen Steuereffekte und weitere ausgewählte Posten herausrechnete.

Der bereinigte Nettogewinn, das bereinigte EBITDA und der freie Cashflow sind vom Unternehmen definierte Non-GAAP-Kennzahlen.

Produktion und Umsatzmix

Die Ölpreise waren der wichtigste Umsatztreiber. Der Ölumsatz stieg um rund 51 % auf 120,5 Mio. US-Dollar, obwohl das Ölabsatzvolumen um 4 % zurückging. Grund dafür war ein Anstieg des durchschnittlich realisierten Ölpreises um 56 % auf 99,30 US-Dollar je Barrel.

Bei den übrigen Produkten fiel die Entwicklung gemischter aus. Der Umsatz mit NGL stieg um rund 28 % auf 6,0 Mio. US-Dollar, da der Volumenanstieg von 34 % den Rückgang des realisierten Preises um 5 % mehr als ausglich. Der Erdgasumsatz sank um rund 8 % auf 32,1 Mio. US-Dollar, weil der Rückgang der realisierten Preise um 12 % das Volumenwachstum von 4 % überwog.

Die Gesamtproduktion erreichte 3,16 Mio. Boe beziehungsweise 34,7 MBoe/d und lag damit im Mittelpunkt der Managementprognose. W&T schloss im Quartal drei Workover-Maßnahmen und eine Rekomplettierung ab, die sich positiv auf die Produktion auswirkten. Flüssigkohlenwasserstoffe machten 49 % der Produktion aus.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die Lease Operating Expenses sanken gegenüber dem Vorjahr um 7 % auf 71,6 Mio. US-Dollar, während die Kosten je Boe um 10 % auf 22,67 US-Dollar zurückgingen. Der Aufwand lag unter dem unteren Ende der Prognosespanne, wobei ein Teil dieses Vorteils zeitlich bedingt war: Projekte an Anlagen und Workover-Maßnahmen im Umfang von rund 3 Mio. US-Dollar wurden in das dritte Quartal verschoben.

Der GAAP-Aufwand für allgemeine Verwaltungskosten stieg um 56 % auf 27,5 Mio. US-Dollar, hauptsächlich weil eine höhere, zum Marktwert bewertete aktienbasierte Vergütung den nicht zahlungswirksamen Aufwand erhöhte. Ohne aktienbasierte Vergütung beliefen sich die bereinigten allgemeinen Verwaltungskosten auf 16,4 Mio. US-Dollar. Das waren 11 % mehr als im Vorjahr, aber 5 % weniger als im ersten Quartal.

Der freie Cashflow stieg auf 31,4 Mio. US-Dollar und damit prozentual deutlich stärker als der GAAP-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit. Die Differenz spiegelt die Non-GAAP-Überleitung von W&T wider, einschließlich Anpassungen des Betriebskapitals und der Derivate. Die Investitionsausgaben blieben gegenüber dem Vorjahr mit 10,4 Mio. US-Dollar nahezu unverändert.

Die frei verfügbaren Zahlungsmittel stiegen gegenüber dem Vorquartal um 15 % auf 150,7 Mio. US-Dollar, während die Nettoverschuldung um 9 % auf 200,9 Mio. US-Dollar sank. Die Gesamtverschuldung blieb bei 351,6 Mio. US-Dollar, und die Nettoverschuldung entsprach dem 1,2-Fachen des bereinigten EBITDA der vergangenen zwölf Monate. Die verfügbare Liquidität betrug 194,1 Mio. US-Dollar, einschließlich einer Verfügbarkeit aus der revolvierenden Kreditlinie von 43,4 Mio. US-Dollar.

Die Bilanz wies weiterhin ein Eigenkapitaldefizit der Aktionäre von 196,2 Mio. US-Dollar, eine kurzfristige Verpflichtung für die Stilllegung von Vermögenswerten von 24,4 Mio. US-Dollar sowie eine langfristige Verpflichtung für die Stilllegung von Vermögenswerten von 548,8 Mio. US-Dollar aus. W&T erklärte zudem eine Dividende für das dritte Quartal von 0,01 US-Dollar je Aktie, die am 26. August 2026 an die am 19. August eingetragenen Aktionäre ausgezahlt wird.

Produktions- und Kostenprognose

Das Management erwartet für das dritte Quartal eine leicht höhere Produktion als im Q2, rechnet jedoch auch mit steigenden Lease Operating Expenses. Zusätzlich zu den aus dem Q2 verschobenen Projekten im Umfang von rund 3 Mio. US-Dollar wurden Workover-Projekte im Umfang von rund 2 Mio. US-Dollar aus dem vierten Quartal vorgezogen.

W&T erwartet, dass die Investitionsausgaben sowie die Ausgaben für Verfüllung und Stilllegung im Gesamtjahr jeweils am oberen Ende ihrer Spannen liegen werden, weil bestimmte Projekte im aktuellen Rohstoffpreisumfeld beschleunigt werden.

Jüngste Insidertransaktionen

Die vorgelegte sechsmonatige Insiderübersicht weist Käufe von 1.696.168 Aktien in 16 Transaktionen und Verkäufe von 306.000 Aktien in acht Transaktionen aus. Daraus ergaben sich Nettokäufe von 1.390.168 Aktien. Dies entsprach 2,6 % der gemeldeten 54,32 Mio. von Insidern gehaltenen Aktien.

Die zuletzt vorgelegten detaillierten Datensätze umfassten acht Verkäufe zwischen dem 14. und 16. Juli 2026. Zwei zusätzliche Datensätze ohne Angaben zu Transaktionsrichtung und -wert wurden nicht berücksichtigt.

Die Transaktionsdaten allein lassen keine Rückschlüsse auf die Gründe der Insider für Käufe oder Verkäufe zu.

Risiken, die Anleger beachten sollten

• Sensitivität gegenüber Rohstoffpreisen: Die Umsatzverbesserung im Quartal wurde weitgehend von einem Anstieg der realisierten Ölpreise um 56 % getragen, während die Erdgaspreise zurückgingen. Ein Rückgang der Ölpreise könnte Umsatz und Cashflow belasten, selbst wenn die Produktion stabil bleibt.
• Höhere Kosten im dritten Quartal: Ein Teil des Vorteils bei den Lease Operating Expenses im Q2 ergab sich aus zeitlichen Verschiebungen von Projekten. Verschobene und vorgezogene Arbeiten werden die Lease Operating Expenses im Q3 voraussichtlich auf 73,0–81,0 Mio. US-Dollar erhöhen.
• Stilllegungsverpflichtungen: W&T erwartet für das Gesamtjahr Ausgaben für Verfüllung und Stilllegung von 34,0–42,4 Mio. US-Dollar und gab an, dass die Ausgaben nahe dem oberen Ende der Spanne liegen könnten. Das Unternehmen weist zudem erhebliche kurzfristige und langfristige Verpflichtungen für die Stilllegung von Vermögenswerten aus.
• Schulden und Zinskosten: Die Nettoverschuldung verbesserte sich, doch W&T hatte weiterhin eine Gesamtverschuldung von 351,6 Mio. US-Dollar und verbuchte im Quartal einen Nettozinsaufwand von 9,2 Mio. US-Dollar.
• Unsicherheit durch Rechtsstreitigkeiten: Das Management ist der Auffassung, dass potenzielle Ansprüche gegen Bürgschaftsgeber Hunderte Millionen US-Dollar erreichen und unter bestimmten Umständen verdreifacht werden könnten, allerdings nur, wenn W&T obsiegt. Sowohl das Ergebnis als auch die Schätzung des Schadensersatzes bleiben unsicher.

Zusammenfassung

Die Verbesserung von W&T Offshore im zweiten Quartal wurde stärker von Ölpreisen und Kostenkontrolle als von Produktionswachstum getragen. Höherer Umsatz, niedrigere Lease Operating Expenses gegenüber dem Vorjahr und ein verbesserter Cashflow ermöglichten es dem Unternehmen, Zahlungsmittel aufzubauen und die Nettoverschuldung zu senken. Allerdings werden bereits höhere operative Kosten im Q3 erwartet, da verschobene und vorgezogene Projekte in den Zeitraum fallen. Die Umsetzung der Produktionspläne, die Rohstoffpreise sowie das Tempo der Investitions- und Stilllegungsausgaben sind die wichtigsten Punkte, die als Nächstes zu beobachten sind.