Matador Q2 2026: Rekord-Ölförderung hebt Produktionsprognose

Matador Resources (NYSE: MTDR) meldete für das zweite Quartal 2026 eine durchschnittliche Produktion von 215.631 BOE pro Tag, ein Plus von 3 % gegenüber dem Vorjahr, sowie einen Netto-Cashflow aus operativer Tätigkeit von 937,1 Mio. US-Dollar. Rekordölproduktion, eine über den Erwartungen liegende Leistung neuer Bohrungen und ein bereinigter Free Cashflow von 303,2 Mio. US-Dollar überwogen die operativen Auswirkungen negativer Waha-Gaspreise und von Wartungsarbeiten Dritter.

Zentrale Ergebnisdaten

Die Produktion übertraf die Quartalsprognose des Unternehmens trotz Stilllegungen von rund 9.900 BOE pro Tag. Wesentlicher operativer Treiber waren höhere Fördermengen aus Bohrungen, die im ersten Halbjahr in Betrieb genommen wurden, darunter 13 Bohrungen am Guss-Pad mit Matadors ersten 3,4 Meilen langen lateralen Bohrabschnitten.

Auch die Cash-Generierung beschleunigte sich gegenüber dem ersten Quartal und verschaffte dem Unternehmen zusätzliche Spielräume zur Rückzahlung akquisitionsbezogener Kredite, während es weiterhin in Bohrungen und Midstream-Anlagen investiert.

Der bereinigte Free Cashflow ist eine Non-GAAP-Kennzahl, die nach Berücksichtigung nicht beherrschender Anteile Dritter den Aktionären von Matador zuzurechnen ist.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Upstream-Produktion überwand Störungen am Gasmarkt

Matador nahm im Quartal 23,7 Netto-Bohrungen unter eigener Betriebsführung in Betrieb. Die besser als erwartete Leistung neuer Bohrungen trug dazu bei, dass die Gesamtproduktion den Mittelpunkt der Quartalsprognose um 3 % übertraf, obwohl schwache Waha-Preise und planmäßige Wartungsarbeiten an Aufbereitungsanlagen Dritter die Produktion um rund 9.900 BOE pro Tag verringerten.

Die realisierten Rohstoffpreise entwickelten sich gegensätzlich. Die realisierten Ölpreise stiegen gegenüber dem Vorjahr um 53 % auf 98,16 US-Dollar je Barrel, während die realisierten Erdgaspreise von 2,05 US-Dollar je Mcf auf negative 0,79 US-Dollar je Mcf fielen. Die negative Gasrealisierung erklärt die Entscheidung des Unternehmens, trotz des breiteren Produktionswachstums einige Mengen stillzulegen.

Matadors nachgewiesene Öl- und Gasreserven stiegen von 667 Millionen BOE zum Ende des Jahres 2025 um 5 % auf einen Rekordwert von 703 Millionen BOE zum 30. Juni 2026.

Midstream-Gasmengen stiegen, Öl- und Wassermengen gingen zurück

San Mateo und Matadors vollständig gehaltene Midstream-Anlagen erzielten zusammen einen Quartalsnettogewinn von 57,9 Mio. US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 89,9 Mio. US-Dollar. San Mateo schüttete im Quartal 30,1 Mio. US-Dollar an Matador aus.

Der Durchsatz bei der Erdgassammlung stieg gegenüber dem Vorjahr um 18 % auf 577 MMcf pro Tag, während der Verarbeitungsdurchsatz um 14 % auf 552 MMcf pro Tag zunahm. Dagegen gingen die Mengen bei Ölsammlung und -transport um 17 % auf 41.600 Barrel pro Tag zurück; die Mengen bei der Behandlung von Produktionswasser sanken ebenfalls um 17 % auf 343.400 Barrel pro Tag.

Nach Quartalsende schloss San Mateo am 31. Juli die Übernahme von Cardinal Midstream ab. Die erworbenen Anlagen umfassen eine ausgelegte Gasverarbeitungskapazität von rund 320 MMcf pro Tag sowie etwa 145 Meilen Sammelleitungen. Damit werden sowohl die Mengen Dritter als auch Matadors Absicherung der Transportwege erweitert.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die operativen Aufwendungen erreichten 32,90 US-Dollar pro BOE, vor allem weil die nicht zahlungswirksamen DD&A-Aufwendungen mit 16,06 US-Dollar pro BOE über den erwarteten 15,65 US-Dollar lagen. Matador führte den Anstieg primär auf nachgewiesene, noch nicht erschlossene Reserven zurück, die nach der staatlichen Versteigerung von Pachtflächen im Mai verbucht wurden. Die Lease Operating Expense fiel mit 5,45 US-Dollar pro BOE günstiger aus als die erwarteten 5,60 US-Dollar, gestützt durch niedrigere Reparatur- und Wartungskosten.

Der bereinigte Free Cashflow von 303,2 Mio. US-Dollar im Quartal ermöglichte Matador die Rückzahlung von mehr als 200 Mio. US-Dollar an Krediten im Zusammenhang mit der staatlichen Versteigerung von Pachtflächen. Das Unternehmen teilte zudem mit, dass der Saldo seiner reservebasierten Kreditlinie im Mai vollständig zurückgezahlt wurde, während der zugesagte Kreditrahmen anschließend um 500 Mio. US-Dollar auf 2,75 Mrd. US-Dollar erhöht wurde.

Matador kaufte im Quartal 225.000 Aktien für 11 Mio. US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von rund 49,59 US-Dollar je Aktie zurück. Die angekündigten Übernahmen sollen voraussichtlich mit vorhandenen Barmitteln und Kreditaufnahmen im Rahmen der bestehenden Kreditfazilität finanziert werden; der Free Cashflow soll anschließend vorrangig zum Schuldenabbau eingesetzt werden.

Ergebnisprognose

Matador erhöhte nach der über den Erwartungen liegenden Entwicklung im zweiten Quartal, verbesserten Erwartungen für die organische Produktion in der zweiten Jahreshälfte sowie den geplanten Übernahmen von Paloma und Ridge Runner seinen Produktionsausblick für das Gesamtjahr. Der Mittelpunkt der Prognosespanne für die Gesamtproduktion stieg um 4 % von 213.250 auf 221.000 BOE pro Tag.

Mit dem höheren Ausblick sind zusätzliche Ausgaben verbunden. Geplante Bohraktivitäten, nicht selbst betriebene Erschließung und die Midstream-Integration erhöhten das Investitionsbudget, obwohl die erwarteten Kosten je fertiggestelltem lateralem Fuß im Jahr 2026 unverändert bei 785 bis 805 US-Dollar liegen.

Die neue Prognose enthält erwartete Produktionsbeiträge von Paloma und Ridge Runner, deren Abschluss im vierten Quartal vorbehaltlich üblicher Bedingungen vorgesehen ist. Ohne diese Übernahmen erwartet Matador einen Anstieg der organischen Ölproduktion um 6 % gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit der ursprünglichen Wachstumserwartung von 3 %.

Für das dritte Quartal erwartet Matador eine Gesamtproduktion von 222.000 bis 226.000 BOE pro Tag, einschließlich einer Ölproduktion von 128.500 bis 130.500 Barrel pro Tag. Die Prognose schließt Mengen von Paloma und Ridge Runner aus. Die Investitionsausgaben im dritten Quartal werden auf 410 bis 440 Mio. US-Dollar geschätzt.

Das Management schätzt auf Basis der Terminpreiskurve von Ende Juli für das Gesamtjahr 2026 einen bereinigten Free Cashflow von rund 900 Mio. US-Dollar. Das Ziel, bis Ende 2027 einen Verschuldungsgrad von 1,0x zu erreichen oder sich diesem anzunähern, bleibt primär vom Free Cashflow und den Rohstoffpreisen abhängig.

Ausblick des Managements

Das Management erwartet, dass künftige Bohrungen auf den staatlichen Pachtflächen und den Paloma-Anlagen je fertiggestelltem lateralem Fuß 15 % bis 20 % weniger kosten werden als Matadors aktueller Durchschnitt. Zudem prognostiziert es, dass deren kumulierte durchschnittliche Ölproduktion über zwölf Monate um 20 % bis 30 % höher ausfallen wird als bei Bohrungen, die in den Vorjahren in Betrieb genommen wurden. Diese Angaben bleiben zukunftsgerichtete Erwartungen und sind keine realisierten Ergebnisse.

Bei Erdgas erwartet Matador, dass der Transport über die Hugh-Brinson-Pipeline von Energy Transfer bis zum Ende des dritten Quartals beginnt und damit früher als zuvor erwartet. Das Unternehmen hat feste Transportkapazitäten von 500.000 MMBtu pro Tag gesichert und schätzt, dass jede Verbesserung seines durchschnittlich realisierten Gaspreises um 0,50 US-Dollar je MMBtu den Jahresumsatz um rund 90 Mio. US-Dollar erhöhen könnte.

Jüngste Insidertransaktionen

Laut Ergebnisveröffentlichung kauften Matadors Verwaltungsratsmitglieder und leitende Führungskräfte im zweiten Quartal rund 13.000 Aktien. Die vorgelegten jüngsten Aufzeichnungen zu Einzelkäufen umfassen die folgenden Transaktionen; sie werden ohne Schlussfolgerungen über die Einschätzung der Insider zur Bewertung oder zum Ausblick des Unternehmens dargestellt.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Erdgaspreise und Infrastrukturengpässe: Matador realisierte negative Gaspreise von 0,79 US-Dollar je Mcf und legte wegen schwacher Waha-Preise sowie Wartungsarbeiten Dritter Mengen still. Verzögerungen beim Ausbau der Transportkapazitäten könnten Produktion und Umsatzrealisierung weiterhin beeinträchtigen.
• Umsetzung der Übernahmen: Die Produktionsprognose enthält Beiträge von Paloma und Ridge Runner, doch beide Transaktionen unterliegen weiterhin Abschlussbedingungen. Verzögerungen oder Integrationsprobleme würden den erwarteten Produktionsbeitrag im vierten Quartal und das Investitionsprogramm beeinflussen.
• Höhere operative Kosten und Investitionsausgaben: Sowohl die Prognose für die operativen Aufwendungen als auch jene für die Investitionsausgaben im Gesamtjahr wurden erhöht. Zusätzliche DD&A-Aufwendungen, auf Cardinal bezogene Midstream-Kosten und beschleunigte Bohraktivitäten könnten die ausgewiesene Profitabilität oder den Free Cashflow belasten.
• Abhängigkeit von Rohstoffpreisen und Verschuldung: Die Schätzung eines bereinigten Free Cashflows von rund 900 Mio. US-Dollar sowie das Verschuldungsziel für Ende 2027 hängen von den Rohstoffpreisen ab. Niedrigere Öl- oder Gasrealisierungen könnten den Schuldenabbau nach akquisitionsbezogenen Kreditaufnahmen verlangsamen.
• Nicht belegte Annahmen zu Übernahmen: Erwartete Kostensenkungen und Produktivitätssteigerungen beim neu erworbenen Bohrinventar wurden bislang nicht über ein vollständiges Erschließungsprogramm nachgewiesen.

Zusammenfassung

Matadors zweites Quartal war trotz negativer regionaler Gaspreise durch Rekordölproduktion, eine bessere Leistung neuer Bohrungen und einen deutlich höheren bereinigten Free Cashflow gegenüber dem Vorquartal geprägt. Das Unternehmen erhöhte seine Produktionsprognose und weitete sein Bohr- und Midstream-Budget aus, da es durch Übernahmen weitere Ressourcen hinzufügt. Die Umsetzung dieser Übernahmen, verbesserte Gasrealisierungen, Kapitaldisziplin und Fortschritte beim Verschuldungsziel sind die wichtigsten Punkte, die in der zweiten Jahreshälfte 2026 zu beobachten sind.