Helmerich & Payne Q3 GJ 2026: GAAP-Gewinn durch Immobilienverkauf

Helmerich & Payne (NYSE: HP) meldete für das 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 1,035 Mrd. US-Dollar, nach 1,041 Mrd. US-Dollar im Vorjahr ein Rückgang von rund 0,6 %. Das verwässerte Ergebnis je Aktie verbesserte sich von einem Verlust von 1,64 US-Dollar auf 0,74 US-Dollar. Ein Gewinn von rund 115 Mio. US-Dollar aus dem Verkauf von Utica Square hob den GAAP-Gewinn deutlich an. Bereinigt um ausgewählte Posten wies H&P hingegen einen bereinigten Nettoverlust von 10 Mio. US-Dollar beziehungsweise 0,11 US-Dollar je Aktie aus; das bereinigte EBITDA belief sich auf 236 Mio. US-Dollar.

Zentrale Ergebnisdaten

Der Umsatz blieb gegenüber dem Vorjahr nahezu unverändert, stieg jedoch gegenüber 932,4 Mio. US-Dollar im Vorquartal um rund 11 %. Die deutlich stärkere Verbesserung des ausgewiesenen Gewinns spiegelte vor allem Gewinne aus Vermögensverkäufen und wesentlich niedrigere Wertminderungsaufwendungen wider, nicht jedoch ein vergleichbares Umsatzwachstum.

Der bereinigte Nettogewinn und das bereinigte EBITDA sind Non-GAAP-Kennzahlen. Die ausgewiesene operative Marge enthält ebenfalls die Auswirkungen von Gewinnen aus Vermögensverkäufen und sonstigen Gewinnen.

Geschäfts- und Segmententwicklung

North America Solutions

North America Solutions erzielte ein Betriebsergebnis von 140 Mio. US-Dollar, nach 111 Mio. US-Dollar im Vorquartal. Die direkte Marge stieg von 215 Mio. auf 241 Mio. US-Dollar. Durchschnittlich waren 142 Bohranlagen aktiv, bei einer direkten Marge von 18.669 US-Dollar pro Tag.

H&P setzte 10 zusätzliche Bohranlagen ein, da private Betreiber und kleinere unabhängige Unternehmen ihre Bohraktivitäten erhöhten. Die tägliche Marge legte gegenüber dem Vorquartal ebenfalls um mehr als 1.000 US-Dollar zu. Dies zeigt, dass die zusätzliche Aktivität nicht zulasten der Wirtschaftlichkeit pro Tag ging.

International Solutions

International Solutions blieb verlustreich, doch verringerte sich der operative Verlust von 100 Mio. US-Dollar im Vorquartal auf rund 54 Mio. US-Dollar. Das Vorquartal hatte eine Wertminderung von 26 Mio. US-Dollar enthalten. Die direkte Marge stieg von 11 Mio. auf 31 Mio. US-Dollar; durchschnittlich waren 65 Bohranlagen im Einsatz.

Argentinien war eine wichtige Quelle der kommerziellen Dynamik. H&P sicherte Verträge für fünf zusätzliche Bohranlagen im Zusammenhang mit der Entwicklung von Vaca Muerta, darunter drei Anlagen, die später im Jahr 2026 aus den USA exportiert werden sollen. Das Unternehmen setzte zudem die Reaktivierung von Bohranlagen in Saudi-Arabien fort.

Offshore Solutions

Offshore Solutions meldete ein Betriebsergebnis von rund 17 Mio. US-Dollar, verglichen mit 14 Mio. US-Dollar im Vorquartal. Die direkte Marge stieg, unterstützt durch leistungsbezogene Boni, von 27 Mio. auf 29 Mio. US-Dollar. Das Segment betrieb drei aktive Bohranlagen und 30 Managementverträge.

Eine vierjährige Vertragserneuerung in Norwegen erhöhte den Offshore-Auftragsbestand auf 3,6 Mrd. US-Dollar, einschließlich fester und optionaler Vertragslaufzeiten. Dieses langfristige Vertragsportfolio sorgt für eine höhere Umsatzvisibilität als das stärker aktivitätsabhängige landgestützte Bohrgeschäft des Unternehmens.

Gewinn aus Vermögensverkauf sorgt für GAAP-Gewinn, bereinigtes Ergebnis bleibt negativ

Die Differenz zwischen dem positiven GAAP-Ergebnis je Aktie von H&P und dem bereinigten Verlust ist die zentrale Frage zur Ergebnisqualität des Quartals. Das GAAP-Ergebnis je Aktie von 0,74 US-Dollar enthielt einen Nettovorteil von 0,85 US-Dollar je Aktie aus ausgewählten Posten, angeführt von einem Gewinn nach Steuern von 0,88 US-Dollar je Aktie im Zusammenhang mit dem Immobilienverkauf. Ohne diese Posten ergibt sich der bereinigte Verlust von 0,11 US-Dollar je Aktie.

Der Vergleich des Gewinns mit dem Vorjahr wurde zudem durch das Ausbleiben der Wertminderungsbelastung des Vorjahres begünstigt. Die Wertminderungsaufwendungen auf Vermögenswerte sanken von 173,3 Mio. auf 1,2 Mio. US-Dollar. Gleichzeitig umfasste das laufende Quartal sonstige Gewinne aus Vermögensverkäufen in Höhe von 120,0 Mio. US-Dollar sowie einen Gewinn von 13,6 Mio. US-Dollar aus einer unfreiwilligen Umwandlung. Daher fiel die Verbesserung des GAAP-Betriebsergebnisses wesentlich größer aus als die Veränderung beim Umsatz oder beim zugrunde liegenden bereinigten Ergebnis.

Cashflow und Bilanz

In den neun Monaten bis zum 30. Juni 2026 stieg der operative Cashflow von 336,0 Mio. US-Dollar im vergleichbaren Vorjahreszeitraum auf 372,7 Mio. US-Dollar. Die Investitionsausgaben gingen von 362,2 Mio. auf 200,2 Mio. US-Dollar zurück, während Immobilienverkäufe Erlöse von 127,7 Mio. US-Dollar einbrachten. Dabei handelt es sich um Neunmonatszahlen, die nicht als eigenständiger Quartals-Cashflow betrachtet werden sollten.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum Quartalsende auf 204,4 Mio. US-Dollar, verglichen mit 196,8 Mio. US-Dollar zum 30. September 2025. Die Gesamtverschuldung lag bei rund 1,86 Mrd. US-Dollar, nach rund 2,06 Mrd. US-Dollar. Dies spiegelt eine Zahlung von 200 Mio. US-Dollar auf unbesicherte langfristige Verbindlichkeiten wider. H&P schüttete im Quartal zudem über Dividenden rund 25 Mio. US-Dollar an die Aktionäre aus.

Prognose für Q4 und das Gesamtjahr

Der Ausblick von H&P für das 4. Quartal des Geschäftsjahres deutet im Mittelpunkt der Spanne auf einen weiteren sequenziellen Anstieg der direkten Marge in Nordamerika hin. Die Prognosespanne für das internationale Geschäft ist breiter, während der Mittelpunkt der Offshore-Prognose nahe dem Ergebnis von 29 Mio. US-Dollar im dritten Quartal liegt. Die Veröffentlichung enthielt keine früheren Prognosespannen zum Vergleich.

Im Mittelpunkt der Spanne liegt die Prognose für die direkte Marge in Nordamerika im vierten Quartal bei 250 Mio. US-Dollar und damit über den 241 Mio. US-Dollar des dritten Quartals. Der Mittelpunkt der internationalen Spanne von 35 Mio. US-Dollar liegt ebenfalls über dem Ergebnis des dritten Quartals, wobei die Spanne von 25 Mio. bis 45 Mio. US-Dollar auf größere Unsicherheit hindeutet.

Sicht des Managements

Das Management erklärte, dass die Nachfrage privater nordamerikanischer Betreiber weiterhin konstruktiv bleibe, und verwies auf die Einführung von Technologie sowie Chancen für Super-Spec-Rigs in Argentinien. Zugleich beschrieb es die kurzfristigen Marktbedingungen, insbesondere im Nahen Osten, als im Fluss.

H&P beginnt zudem unternehmensweite Initiativen, um Kosten zu senken, die Effizienz zu erhöhen, das Portfolio zu vereinfachen und Unterstützungsfunktionen zu straffen. CFO Todd Scruggs zufolge sollen dadurch höhere Margen, ein stärkerer freier Cashflow und ein schnellerer Schuldenabbau erreicht werden, während die reguläre Dividende beibehalten und ausgewählte Wachstumschancen finanziert werden.

Jüngste Insidertransaktionen

Die vorliegende Insiderübersicht für sechs Monate weist 39.548 erworbene Aktien in sieben Transaktionen und 92.116 verkaufte Aktien in drei Transaktionen aus. Daraus ergeben sich Nettoverkäufe von 52.568 Aktien. Insider hielten insgesamt 3,84 Millionen Aktien; die Nettoverringerung entsprach 1,40 % dieser Bestände.

Die 10 zuletzt gemeldeten Transaktionen umfassen drei Verkäufe durch Führungskräfte und sieben Aktienzuteilungen an Direktoren. Alle wurden als direkte Transaktionen gemeldet; die Daten allein belegen keine Gründe der Insider für die Verkäufe.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Bereinigtes Ergebnis bleibt negativ: Der Gewinn von 115 Mio. US-Dollar aus Utica Square erhöhte den ausgewiesenen Gewinn, dennoch verzeichnete H&P einen bereinigten Nettoverlust von 10 Mio. US-Dollar.
• Umsetzung im internationalen Geschäft bleibt unsicher: Die direkte Marge im internationalen Geschäft verbesserte sich, doch das Segment wies weiterhin einen operativen Verlust von 54 Mio. US-Dollar aus und veröffentlichte eine vergleichsweise breite Margenspanne für das vierte Quartal.
• Bedingungen im Nahen Osten sind im Fluss: Die Reaktivierungen von Bohranlagen in Saudi-Arabien laufen, doch das Management bezeichnete die kurzfristigen Marktbedingungen im Nahen Osten ausdrücklich als unsicher.
• Nordamerikanische Nachfrage könnte sich verändern: Das jüngste Wachstum stammte vor allem von privaten Betreibern und kleineren unabhängigen Unternehmen, während das Management erklärte, dass sich die Angebots- und Nachfragebedingungen für Super-Spec-Rigs weiterentwickeln.
• Schulden und Zinskosten bleiben erheblich: Die Gesamtverschuldung lag bei rund 1,86 Mrd. US-Dollar, und der Zinsaufwand für das Gesamtjahr wird voraussichtlich bei rund 100 Mio. US-Dollar liegen. Damit bleiben Schuldenabbau und Cash-Generierung wichtig.

Zusammenfassung

Das dritte Geschäftsquartal von H&P zeigte eine bessere sequenzielle operative Dynamik in Nordamerika, eine deutliche Verbesserung der direkten Marge im internationalen Geschäft und stabile Beiträge des Offshore-Segments. Die Rückkehr zur GAAP-Profitabilität wurde jedoch weitgehend durch den Verkauf von Utica Square und niedrigere Wertminderungsaufwendungen getragen, während das bereinigte Ergebnis leicht negativ blieb. Zu beobachten bleibt, ob die Aktivität in Nordamerika die Prognosespanne für das vierte Quartal erreicht, ob das internationale Geschäft steigende direkte Margen in niedrigere operative Verluste umsetzen kann und ob Kosteninitiativen sowie Cash-Generierung einen weiteren Schuldenabbau unterstützen.