Myomo Q2 GJ 2026: Bruttomarge steigt, operativer Verlust sinkt

Myomo (NYSE American: MYO) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 11,7 Mio. US-Dollar, ein Plus von 21 % gegenüber dem Vorjahr. Der verwässerte GAAP-Verlust je Aktie verringerte sich von 0,11 auf 0,09 US-Dollar. Ein höheres Stückvolumen, ein moderater Anstieg des durchschnittlichen Verkaufspreises und niedrigere Produktkosten erhöhten die Bruttomarge um 9,4 Prozentpunkte und trugen dazu bei, den operativen Verlust und den bereinigten EBITDA-Verlust zu verringern.

Zentrale Finanzergebnisse

Das Umsatzwachstum spiegelte einen Anstieg der umsatzwirksam erfassten MyoPro-Einheiten um 19 % auf 211 sowie einen Anstieg des durchschnittlichen Verkaufspreises um 2 % auf rund 55.500 US-Dollar wider. Die Umsatzkosten sanken trotz des höheren Absatzvolumens um 9 %, sodass der Bruttogewinn schneller als der Umsatz wachsen konnte.

Die operativen Aufwendungen stiegen um weniger als 1 %, da höhere allgemeine Verwaltungskosten weitgehend durch niedrigere Ausgaben für Forschung und Entwicklung sowie Werbung ausgeglichen wurden. Diese Kombination führte zu einer deutlichen operativen Hebelwirkung, obwohl das Unternehmen weiterhin nicht profitabel war.

Das bereinigte EBITDA ist eine Non-GAAP-Kennzahl, die unter anderem Zinsen, Abschreibungen, aktienbasierte Vergütungen, Neubewertungen derivativer Verbindlichkeiten und Ertragsteuern ausklammert.

Geschäfts- und operative Entwicklung

Myomo nahm im Quartal 739 Patienten in seine Pipeline auf. Die Zugänge zur MyoConnect-Pipeline stiegen sequenziell um 40 %, während eine bessere Qualität der Überweisungen und ein breiterer Zugang innerhalb der Versichertennetzwerke dazu beitrugen, mit 255 Aufträgen einen Rekordwert zu erzielen, ein Plus von 23 % gegenüber dem Vorjahr.

Auch die Zusammensetzung der Patientenquellen veränderte sich. Auf Überweisungen von Leistungserbringern, Partner aus dem Bereich Orthesen und Prothesen sowie Patienten des Department of Veterans Affairs entfielen 53 % des Quartalsumsatzes, verglichen mit 26 % ein Jahr zuvor. Der Umsatz über den US-amerikanischen O&P-Kanal stieg um 130 %, während der Umsatz über internationale Kanäle um 32 % zunahm.

Im Rahmen der Vereinbarung von Myomo mit dem Anthem Blue Cross Blue Shield-Netzwerk von Elevance wurden zusätzliche Verträge auf Ebene der Bundesstaaten abgeschlossen. Einschließlich Medicare- und VA-Patienten verfügt das Unternehmen nach eigenen Angaben nun über Zugang innerhalb von Versichertennetzwerken für mehr als 100 Millionen Versicherte.

Bei der Produktentwicklung hatte die randomisierte kontrollierte Studie der University of Utah 25 der geplanten 50 Teilnehmer aufgenommen. Die Entwicklung von MyoPro3 wurde fortgesetzt, und Myomo stellte im Quartal einen Prototypen eines reinen Handprodukts für den deutschen Markt vor.

Margenausweitung führte zu operativer Hebelwirkung, doch Kosten unterhalb des Betriebsergebnisses begrenzten die Verbesserung des Nettoverlusts

Die Umsatzkosten sanken um rund 338.000 US-Dollar, obwohl der Umsatz um mehr als 2 Mio. US-Dollar stieg. Das Management führte die Ausweitung der Bruttomarge vor allem auf den höheren Verkaufspreis und Kostensenkungen zurück, darunter Materialeinsparungen durch die Myomo Mobile App. Höhere klinische Kosten, die in den Kosten der verkauften Produkte ausgewiesen wurden, wirkten teilweise gegenläufig.

Der Bruttogewinn stieg folglich um rund 2,4 Mio. US-Dollar, während die operativen Aufwendungen nur um etwa 55.000 US-Dollar zunahmen. Daraus ergab sich eine Verringerung des operativen Verlusts um rund 2,3 Mio. US-Dollar.

Auf Ebene des GAAP-Nettoergebnisses fiel die Verbesserung weniger deutlich aus. Myomo verbuchte einen sonstigen Nettoaufwand von 1,7 Mio. US-Dollar, darunter eine nicht zahlungswirksame Belastung von 1,2 Mio. US-Dollar aus der Neubewertung derivativer Verbindlichkeiten und einen Nettozinsaufwand von rund 536.000 US-Dollar. Im Vorjahresquartal hatte das Unternehmen sonstige Nettoerträge von rund 107.000 US-Dollar verbucht.

Cashflow und Bilanz

Der operative Mittelabfluss im zweiten Quartal sank von 8,9 Mio. auf 1,9 Mio. US-Dollar. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 belief sich der operative Mittelabfluss auf 4,1 Mio. US-Dollar, verglichen mit 11,5 Mio. US-Dollar im gleichen Zeitraum 2025.

Die Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und kurzfristigen Anlagen beliefen sich zum 30. Juni 2026 auf insgesamt 13,5 Mio. US-Dollar. Das lag unter rund 18,4 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025 und zeigt, dass der verbesserte operative Cashflow den Rückgang der Liquidität noch nicht ausgeglichen hatte.

Ergebnisprognose

Myomo erhöhte seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr und erwartet im dritten Quartal weiteres Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr. Das Management rechnet zudem mit einem moderaten Anstieg der operativen Aufwendungen gegenüber Q2, da das Unternehmen MyoConnect ausbaut, und bekräftigte zugleich seine Erwartung einer operativen Hebelwirkung im Gesamtjahr.

Die Prognose deutet darauf hin, dass Myomo erwartet, dass das verbesserte Überweisungsnetzwerk und der breitere Marktzugang die Nachfrage weiterhin stützen werden. Um das Ziel für den Mittelabfluss zu erreichen, wird das Unternehmen zudem die in Q2 gezeigte operative Hebelwirkung beibehalten und gleichzeitig den weiteren Ausbau von MyoConnect finanzieren müssen.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten für sechs Monate zeigten 1.087.284 erworbene Aktien in 19 Kauftransaktionen sowie 212.462 veräußerte Aktien in drei Transaktionen, was zu Nettokäufen von 874.822 Aktien führte. Unter den jüngsten Transaktionen meldete Director Thomas F. Kirk zwei direkte Käufe vor der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Myomo bleibt nicht profitabel und verbraucht weiterhin Barmittel. Der operative Verlust und der bereinigte EBITDA-Verlust verringerten sich deutlich, doch das Unternehmen verwendete in Q2 weiterhin 1,9 Mio. US-Dollar an operativen Barmitteln und beendete den Zeitraum mit 13,5 Mio. US-Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Anlagen.
• Das Wachstum hängt von der Erstattung und der Umwandlung von Überweisungen ab. Die Fähigkeit des Unternehmens, Pipeline-Zugänge und Aufträge in umsatzwirksam erfassten Umsatz umzuwandeln, hängt weiterhin von der Kostendeckung durch Kostenträger, ausreichenden Erstattungen sowie der Anpassung und Auslieferung individualisierter Geräte ab.
• Die Konzentration auf Medicare bleibt ein Risikofaktor. Myomo nennt seine Umsatzkonzentration bei Medicare-Part-B-Patienten als Risiko, auch wenn das Unternehmen Verträge mit kommerziellen Kostenträgern ergänzt und seine VA- sowie Leistungserbringer-Überweisungskanäle ausbaut.
• Margenverbesserungen könnten nicht gleichmäßig fortschreiten. Niedrigere Materialkosten und höhere Verkaufspreise stützten die Bruttomarge in Q2, doch höhere klinische Kosten wirkten gegenläufig. Der Ausbau von MyoConnect dürfte in Q3 zudem zu moderat höheren operativen Aufwendungen gegenüber dem Vorquartal führen.
• Derivative Verbindlichkeiten können zu Volatilität bei den GAAP-Ergebnissen führen. Die nicht zahlungswirksame Neubewertungsbelastung von 1,2 Mio. US-Dollar im Quartal verringerte den Effekt der verbesserten operativen Entwicklung auf Ebene des Nettoverlusts deutlich.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Myomo für Q2 GJ 2026 zeigten, dass ein höheres Stückvolumen, breitere Überweisungsquellen und niedrigere Produktkosten zu operativer Hebelwirkung führen können, wenn die Aufwendungen kontrolliert bleiben. Die Ausweitung der Bruttomarge verringerte den operativen Verlust und den bereinigten EBITDA-Verlust deutlich, während sich auch der Mittelabfluss verbesserte. Zu beobachten bleibt, ob die Ausweitung der Überweisungs- und Kostenträgernetzwerke das Umsatzwachstum aufrechterhalten kann, ob die Margenverbesserung Bestand hat und ob Myomo sein Ziel eines Mittelabflusses von weniger als 2 Mio. US-Dollar im zweiten Halbjahr erreichen kann.