Exelixis Q2 GJ 2026: Umsatz steigt 10,6 %, Prognose gesenkt

Exelixis (NASDAQ: EXEL) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 628,7 Mio. US-Dollar nach 568,3 Mio. US-Dollar im Vorjahr, ein Plus von 10,6 %. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie stieg von 0,65 auf 0,82 US-Dollar. Ein höheres Absatzvolumen von Cabozantinib trieb die Produktumsätze, während Aktienrückkäufe dazu beitrugen, dass das Ergebnis je Aktie stärker als der Nettogewinn wuchs. Zudem senkte das Unternehmen seinen Umsatzausblick für das Gesamtjahr sowie die geplanten F&E-Ausgaben.

Zentrale Finanzergebnisse

Die Nettoproduktumsätze stiegen um 53,0 Mio. US-Dollar und machten damit den Großteil des Umsatzanstiegs von 60,4 Mio. US-Dollar im Quartal aus. Auch die Kooperationserlöse nahmen zu, da höhere Lizenzgebühren auf Cabozantinib-Verkäufe außerhalb der USA niedrigere Erstattungen von Entwicklungskosten mehr als ausglichen.

Die operativen Aufwendungen erhöhten sich, da Exelixis weiterhin in klinische Studien, Fertigung und Vermarktung investierte. Trotz höherer F&E- und SG&A-Aufwendungen stieg der GAAP-Nettogewinn um 14,8 %, während die niedrigere gewichtete durchschnittliche Aktienanzahl zu einem Anstieg des verwässerten Ergebnisses je Aktie um 26,2 % beitrug.

Exelixis definiert Non-GAAP-Ergebnisse als GAAP-Nettogewinn ohne aktienbasierte Vergütung nach dem damit verbundenen Ertragsteuereffekt. Das Unternehmen verwendet ein Geschäftsjahr mit 52 oder 53 Wochen und weist die am 3. Juli 2026 beziehungsweise 4. Juli 2025 endenden Geschäftsperioden als zum 30. Juni endende Perioden aus.

Geschäftliche Entwicklung und Produktperformance

Cabozantinib blieb der kommerzielle Wachstumstreiber

Der Umsatz der US-Cabozantinib-Franchise belief sich auf 573,0 Mio. US-Dollar, davon entfielen 570,6 Mio. US-Dollar auf CABOMETYX und 2,4 Mio. US-Dollar auf COMETRIQ. Das Management führte den Anstieg der Produktumsätze gegenüber dem Vorjahr hauptsächlich auf ein höheres Absatzvolumen zurück.

Exelixis erzielte zudem Lizenzgebühren in Höhe von 53,2 Mio. US-Dollar auf Cabozantinib-Verkäufe seiner Partner Ipsen und Takeda. Höhere Lizenzgebühren auf Verkäufe außerhalb der USA waren der Hauptgrund für den Anstieg der Kooperationserlöse auf 55,7 Mio. US-Dollar, wobei geringere Erstattungen von Entwicklungskosten dies teilweise ausglichen.

Zanzalintinib näherte sich wichtigen regulatorischen und klinischen Meilensteinen

Die FDA prüft Zanzalintinib in Kombination mit Atezolizumab für zuvor behandelten metastasierten kolorektalen Krebs; als Zieltermin für eine Entscheidung gilt der 3. Dezember 2026. Exelixis bereitet sich vorbehaltlich einer behördlichen Zulassung auf eine mögliche Markteinführung vor.

Dem regulatorischen Verfahren gehen gemischte Details aus der Phase-3-Studie STELLAR-303 voraus. Die Studie erreichte zuvor ihren Endpunkt für das Gesamtüberleben in der Intention-to-Treat-Population. Die finale Analyse der Subgruppe ohne Lebermetastasen zeigte jedoch lediglich einen statistisch nicht signifikanten Trend zugunsten der Kombination.

Weitere wichtige Entwicklungsmeilensteine sind:

• Topline-Ergebnisse der Phase-3-Studie STELLAR-304 bei fortgeschrittenem nicht-klarzelligem Nierenzellkarzinom werden abhängig von den Ereignisraten in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 erwartet.
• Die Rekrutierung für die Phase-2/3-Studie STELLAR-311 bei fortgeschrittenen neuroendokrinen Tumoren läuft weiter.
• Merck startete im April 2026 die Phase-3-Studie LITESPARK-034, in der Zanzalintinib zusammen mit WELIREG bei fortgeschrittenem Nierenzellkarzinom untersucht wird.
• Exelixis erklärte, weiterhin auf Kurs zu sein, STELLAR-316 bei molekularer Resterkrankung-positivem kolorektalem Krebs im Stadium II oder III zu beginnen.
• Die Rekrutierung für die Phase-2-Studie STELLAR-201 bei rezidivierendem Meningeom sowie für zusätzliche Erweiterungskohorten bei Blasen- und Prostatakrebs läuft.

Profitabilität und Kapitalallokation

Die F&E-Aufwendungen stiegen aufgrund höherer Kosten für klinische Studien, Fertigungsausgaben für Entwicklungskandidaten sowie Lizenz- und Kooperationskosten. Niedrigere Personalaufwendungen glichen diese Anstiege teilweise aus. Die SG&A-Aufwendungen erhöhten sich wegen verstärkter Marketingaktivitäten und höherer Personalkosten, einschließlich Vorbereitungen im Zusammenhang mit einer möglichen Einführung von Zanzalintinib.

Exelixis kaufte im Quartal eigene Aktien im Wert von 311,6 Mio. US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 47,85 US-Dollar zurück. Das Unternehmen schloss das im Oktober 2025 genehmigte Programm über 750 Mio. US-Dollar ab und begann Rückkäufe im Rahmen einer separaten Ermächtigung von bis zu 750 Mio. US-Dollar, die bis zum 31. Dezember 2027 läuft.

Seit der Genehmigung des ersten Programms im März 2023 hat Exelixis Stammaktien im Wert von 2,9 Mrd. US-Dollar zurückgekauft und dabei 93,3 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 31,12 US-Dollar eingezogen. Die daraus resultierende Verringerung der gewichteten durchschnittlichen Anzahl ausstehender Aktien trug dazu bei, dass das verwässerte Ergebnis je Aktie im zweiten Quartal schneller als der Nettogewinn stieg; das verändert nicht das zugrunde liegende Niveau des unternehmensweiten Gewinns.

Prognose für das Gesamtjahr 2026

Exelixis senkte und verengte die Spannen für Gesamtumsatz und Nettoproduktumsatz und reduzierte zugleich die geplanten F&E-Ausgaben. Die Annahmen für SG&A, Umsatzkosten und effektiven Steuersatz blieben unverändert.

Der aktualisierte Umsatzausblick berücksichtigt keine Umsätze aus einer möglichen US-Zulassung und Markteinführung von Zanzalintinib bei zuvor behandeltem metastasiertem kolorektalem Krebs.

Die Spanne für den Nettoproduktumsatz berücksichtigt die zum 1. Januar 2026 wirksam gewordene Erhöhung des US-Großhandelseinkaufspreises um 3 % für CABOMETYX und COMETRIQ. Die F&E-Prognose enthält 50 Mio. US-Dollar an nicht zahlungswirksamer aktienbasierter Vergütung, die SG&A-Prognose 75 Mio. US-Dollar.

Einschätzung des Managements

CEO Michael Morrissey erklärte, Exelixis bringe das fortgesetzte Wachstum der Cabozantinib-Franchise mit Investitionen in das regulatorische und klinische Programm für Zanzalintinib in Einklang. Zu den vom Management genannten Prioritäten bei der Kapitalallokation gehören die Finanzierung von F&E, Aktienrückkäufe und gegebenenfalls die Verfolgung von Geschäftsentwicklungsmöglichkeiten.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellte Sechsmonatsübersicht weist 1.658.960 in 23 Transaktionen erworbene Aktien und 688.558 in 18 Transaktionen verkaufte Aktien aus, was Nettokäufe von 970.402 Aktien ergibt. Die zehn jüngsten gemeldeten Vorgänge umfassten zwei Aktienverkäufe von Directors am 1. Juni sowie acht Aktienzuteilungen an Directors zum Preis von null am 27. Mai.

Diese Transaktionen beschreiben gemeldete Aktivitäten, belegen für sich genommen jedoch nicht die Einschätzung der Insider zu den Aussichten von Exelixis.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Abhängigkeit von Cabozantinib: Die US-Produktumsätze mit Cabozantinib machten rund 91 % des Gesamtumsatzes im Quartal aus, wodurch die Ergebnisse eng an Absatzvolumen und Marktposition der Franchise gebunden bleiben.
• Regulatorische Unsicherheit bei Zanzalintinib: Die FDA-Entscheidung steht noch aus, und die Subgruppe ohne Lebermetastasen in STELLAR-303 zeigte keinen statistisch signifikanten Nutzen beim Gesamtüberleben.
• Niedrigere Umsatzprognose: Exelixis reduzierte beide Enden seiner Spannen für Gesamtumsatz und Nettoproduktumsatz im Gesamtjahr, obwohl im zweiten Quartal Wachstum gegenüber dem Vorjahr gemeldet wurde.
• Steigende operative Kosten: Sowohl die F&E- als auch die SG&A-Aufwendungen stiegen im Quartal. Fortgesetzte Investitionen in die Pipeline und im Zusammenhang mit einer Markteinführung könnten die Gewinne belasten, falls sich das Umsatzwachstum verlangsamt.
• Risiken bei klinischem Zeitplan und Daten: Der Zeitplan für STELLAR-304 hängt von den Ereignisraten ab, während mehrere weitere Chancen für Zanzalintinib weiterhin Gegenstand laufender oder geplanter Studien sind.

Zusammenfassung

Das Wachstum von Exelixis im zweiten Quartal beruhte weiterhin vor allem auf einem höheren Absatzvolumen von Cabozantinib, wobei steigende Lizenzgebühren einen zusätzlichen Beitrag leisteten. Der Nettogewinn stieg trotz höherer F&E- und Vertriebsaufwendungen, während Aktienrückkäufe das Wachstum des Ergebnisses je Aktie verstärkten. Im Fokus stehen nun die gesenkten Umsatzspannen für das Gesamtjahr, der FDA-Entscheidungstermin im Dezember für Zanzalintinib sowie die anstehenden Daten aus STELLAR-304.