Holley Q2 GJ 2026: Kernumsatz +4,9 %, GAAP-Verlust nach Verkauf

Holley (NYSE: HLLY) meldete im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 für die 13 Wochen bis zum 28. Juni einen Nettoumsatz von 172,0 Mio. US-Dollar nach 166,7 Mio. US-Dollar, ein Plus von 3,2 %. Das verwässerte Ergebnis je Aktie sank von 0,09 US-Dollar auf -0,02 US-Dollar. Der Umsatz im Kerngeschäft stieg um 4,9 %, doch ein Verlust von 28,3 Mio. US-Dollar aus dem Verkauf nicht zum Kerngeschäft gehörender Vermögenswerte führte zu einem GAAP-Nettoverlust. Der Free Cashflow erhöhte sich dennoch auf 40,9 Mio. US-Dollar.

Zentrale Ergebniskennzahlen

Der ausgewiesene Umsatz kehrte zum Wachstum zurück. Der Umsatz im Kerngeschäft wuchs schneller als der Gesamtumsatz, da diese Kennzahl veräußerte Geschäftsbereiche und die Initiative zur Neuausrichtung des Portfolios ausklammert. Der Bruttogewinn erhöhte sich lediglich um 1,4 %, weil die Umsatzkosten um 4,5 % stiegen. Dadurch sank die Bruttomarge von rund 41,7 % auf etwa 41,0 %.

Die GAAP-Profitabilität wurde erheblich durch den Verlust aus dem Verkauf von Vermögenswerten beeinträchtigt. Auf Non-GAAP-Basis stieg das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie, teilweise gestützt durch niedrigere Zinsaufwendungen, auf 0,20 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA sank jedoch um 7,3 %, und die Marge verringerte sich um 230 Basispunkte.

Bereinigtes EBITDA, bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie und Free Cashflow sind Non-GAAP-Kennzahlen.

Entwicklung von Geschäft und Divisionen

Holley zufolge erzielten drei der vier Divisionen ein zweistelliges Wachstum im Kerngeschäft, während 27 Marken sowohl im Direktkundengeschäft als auch im B2B-Kanal wuchsen. Die Mitteilung enthielt keine Umsatzzahlen auf Divisionsebene. Daher lassen sich aus den veröffentlichten Daten weder der relative Beitrag der einzelnen Divisionen noch die Entwicklung der vierten Division quantifizieren.

Das Unternehmen erklärte zudem, dass seine langfristigen strategischen Initiativen 13,4 Mio. US-Dollar zum Umsatz beitrugen und Kosteneinsparungen von 8,3 Mio. US-Dollar erzielten. Im Quartal schloss Holley den Verkauf nicht zum Kerngeschäft gehörender Restoration-Marken ab, darunter Scott Drake und Brothers Trucks. Dies war Teil der Bemühungen, die Geschäftsabläufe zu vereinfachen und Ressourcen auf höher priorisierte Geschäftsbereiche zu konzentrieren.

Die Veräußerungsbelastung führte zum GAAP-Verlust, erklärt aber nicht den gesamten Margendruck

Der Verlust von 28,3 Mio. US-Dollar aus dem Verkauf von Vermögenswerten war der Hauptgrund dafür, dass das operative Ergebnis trotz höherer Umsätze auf 2,8 Mio. US-Dollar fiel und der Nettogewinn negativ wurde. Da Holley diesen Verlust aus den bereinigten Ergebnissen ausklammert, erreichte der bereinigte Nettogewinn 24,0 Mio. US-Dollar und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie stieg auf 0,20 US-Dollar.

Die Veräußerungsbelastung erklärt den Rückgang der zugrunde liegenden Profitabilität jedoch nicht vollständig. Das bereinigte EBITDA sank weiterhin auf 33,8 Mio. US-Dollar, während die Marge auf 19,6 % zurückging. Nach Angaben des Managements enthielt das Vorjahresquartal einen einmaligen, nicht zahlungswirksamen Vorteil aus der Aktivierung von Zollkosten, der sich nicht wiederholte. Ohne diesen Vergleichseffekt schätzt Holley das bereinigte EBITDA gegenüber dem Vorjahr als in etwa unverändert ein.

Die Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeinen Kosten stiegen zudem um 22,7 % auf 40,4 Mio. US-Dollar. Niedrigere Nettozinsaufwendungen, die um 38,7 % auf 8,2 Mio. US-Dollar sanken, glichen dies unterhalb des operativen Ergebnisses teilweise aus.

Cashflow und Bilanz

Die Cash-Generierung blieb trotz des GAAP-Verlusts positiv. Der operative Cashflow stieg auf 47,1 Mio. US-Dollar, während der Free Cashflow auf 40,9 Mio. US-Dollar zunahm, obwohl die Investitionsausgaben im Quartal von 4,8 Mio. US-Dollar auf 6,2 Mio. US-Dollar stiegen. Die Kapitalflussrechnung enthielt Anpassungen von 34,6 Mio. US-Dollar zur Überleitung des Nettoverlusts auf den operativen Cashflow sowie einen Beitrag von 15,0 Mio. US-Dollar aus Veränderungen der operativen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente erhöhten sich zum 28. Juni von 37,2 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025 auf 69,0 Mio. US-Dollar. Die Vorräte gingen im selben Zeitraum um 25,5 Mio. US-Dollar auf 180,2 Mio. US-Dollar zurück. Die Nettoverschuldung gemäß Holleys Kreditvereinbarung sank von 492,3 Mio. US-Dollar auf 482,8 Mio. US-Dollar, obwohl sich der Verschuldungsgrad nur leicht von 3,75x auf 3,74x verbesserte.

Nach Quartalsende leistete Holley eine freiwillige Schuldentilgung von 15,0 Mio. US-Dollar. Damit beliefen sich die freiwilligen Tilgungen seit September 2023 kumuliert auf 115,0 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen strebt weiterhin einen Verschuldungsgrad von unter 3,5x zum Jahresende an. Zudem gab es im Quartal rund 2,0 Mio. US-Dollar für Aktienrückkäufe aus.

Jahresprognose 2026

Nach der Entwicklung im ersten Halbjahr bestätigte Holley seinen Ausblick für das Gesamtjahr. Die unveränderten Spannen sehen ein positives Wachstum im Kerngeschäft und ein bereinigtes EBITDA von 127 Mio. bis 137 Mio. US-Dollar vor. Produkteinführungen im zweiten Halbjahr, neue Platzierungen im Einzelhandel, Kostenkontrolle und eine fortgesetzte Cash-Generierung sind damit für das Erreichen der Prognose wichtig.

Das Management erwartet, dass neue Platzierungen bei nationalen Einzelhändlern, bevorstehende Produkteinführungen sowie ein stärkerer Fokus auf Markenaktivierung und die Ansprache von Enthusiasten das zweite Halbjahr unterstützen werden. Die Neuausrichtung des Portfolios soll die Komplexität verringern. Ihre Wirksamkeit wird jedoch davon abhängen, ob Holley diesen engeren Fokus in nachhaltiges Umsatzwachstum und eine bessere Kostenhebelwirkung umsetzen kann.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Druck auf die bereinigte Marge: Die bereinigte EBITDA-Marge sank um 230 Basispunkte. Dies zeigt, dass höhere Umsätze nicht zu einem vergleichbaren Wachstum des bereinigten Gewinns führten.
• Zoll- und Kostenrisiken: Der Vorteil aus der Aktivierung von Zollkosten im Vorjahr wiederholte sich nicht. Gleichzeitig könnten veränderte Handelspolitiken und Zollkosten weiterhin Produktkosten und Vergleiche zwischen den Berichtsperioden beeinflussen.
• Kostenwachstum: Die Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeinen Kosten stiegen um 22,7 %. Mit der Umsetzung seiner Marketing- und Wachstumsinitiativen benötigt das Unternehmen daher eine stärkere operative Hebelwirkung.
• Neuausrichtung des Portfolios: Die Veräußerungen führten zu einem erheblichen GAAP-Verlust und können dazu führen, dass die ausgewiesenen Umsätze von der Kernwachstumskennzahl des Unternehmens abweichen. Dies erschwert Vergleiche während der Übergangsphase.
• Umsetzung des Verschuldungsziels: Der Verschuldungsgrad von 3,74x zum Quartalsende lag weiterhin über Holleys Ziel von unter 3,5x zum Jahresende. Weitere Schuldentilgungen bleiben damit von der Cash-Generierung und der operativen Entwicklung abhängig.

Zusammenfassung

Holley kehrte im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 beim ausgewiesenen Umsatz und beim Umsatz im Kerngeschäft zum Wachstum zurück. Ein veräußerungsbedingter Verlust führte jedoch zu einem GAAP-Nettoverlust, während sich auch die bereinigte EBITDA-Marge abschwächte. Cashflow, niedrigere Vorräte und Schuldentilgungen nach Quartalsende unterstützten die Fortschritte in der Bilanz. Für das zweite Halbjahr bleibt entscheidend, ob neue Platzierungen im Einzelhandel und Produkteinführungen das Kernwachstum stützen können, ob sich die Kosten kontrollieren lassen und ob Holley sein Verschuldungsziel bei gleichzeitig bestätigtem Jahresausblick erreichen kann.