1stDibs Q2 2026: Bereinigtes EBITDA steigt auf 1,3 Mio. US-Dollar

1stDibs (NASDAQ: DIBS) meldete für Q2 2026 einen Nettoumsatz von 23,3 Mio. US-Dollar, ein Anstieg um 5 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie verbesserte sich von -0,12 US-Dollar auf -0,03 US-Dollar. Der GMV stieg trotz weniger Bestellungen und aktiver Käufer um 7 % auf 96,0 Mio. US-Dollar. Eine Ausweitung der Bruttomarge und niedrigere Vertriebs- und Marketingausgaben trugen dazu bei, dass das bereinigte EBITDA positiv wurde.

Zentrale Finanzkennzahlen

Das Umsatzwachstum blieb moderat, doch der Bruttogewinn stieg stärker, da die Umsatzkosten gegenüber dem Vorjahr zurückgingen. Auch die gesamten betrieblichen Aufwendungen sanken, wodurch sich der operative GAAP-Verlust und der GAAP-Nettoverlust verringerten und ein positives bereinigtes EBITDA auf non-GAAP-Basis erzielt wurde.

Die folgenden Zahlen beziehen sich auf die drei Monate bis zum 30. Juni 2026 und sind bis zur Einreichung des Form 10-Q durch das Unternehmen vorläufig.

Höhere Transaktionswerte glichen weniger Käufer und Bestellungen aus

Der GMV des Marktplatzes stieg um 7 % auf 96,0 Mio. US-Dollar. Das Management bezeichnete dies als die höchste Wachstumsrate des Unternehmens seit Ende 2024. Die Bestellungen sanken jedoch um 4 % auf rund 32.000, während die Zahl der in den vergangenen zwölf Monaten aktiven Käufer um 10 % auf etwa 58.000 zurückging.

Auf Basis der gerundeten operativen Kennzahlen lag der implizite GMV je Bestellung bei etwa 3.000 US-Dollar und damit rund 12 % über dem Vorjahresquartal. Dies deutet darauf hin, dass das GMV-Wachstum aus einem höheren Wert je Bestellung und nicht aus einer breiteren Käuferbeteiligung resultierte. Das Unternehmen lieferte keine Erklärung nach Produkten oder Kategorien für diese Veränderung.

CEO David Rosenblatt sagte, das Unternehmen gehe davon aus, trotz geringerer Vertriebs- und Marketingausgaben Marktanteile gewonnen zu haben. Die Verbesserung führte er auf die Produkt-Roadmap zurück. Der anhaltende Rückgang der aktiven Käufer bleibt dennoch ein wichtiger gegenläufiger Faktor zum GMV-Wachstum.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Niedrigere Marketingausgaben verbesserten den operativen Hebel

Die Bruttomarge erhöhte sich um 2,1 Prozentpunkte, da die Umsatzkosten trotz steigender Umsätze von 6,2 Mio. US-Dollar auf 6,1 Mio. US-Dollar sanken. Die Vertriebs- und Marketingausgaben gingen um rund 34 % auf 5,4 Mio. US-Dollar zurück und machten den Großteil des Rückgangs der gesamten betrieblichen Aufwendungen von 21,6 Mio. US-Dollar auf 19,3 Mio. US-Dollar aus.

Die Aufwendungen für Technologieentwicklung stiegen von 5,9 Mio. US-Dollar auf 6,3 Mio. US-Dollar, während die allgemeinen und administrativen Aufwendungen mit 6,7 Mio. US-Dollar nahezu unverändert blieben. Die Kombination aus höherem Bruttogewinn und niedrigeren Gesamtaufwendungen verringerte den operativen Verlust um 3,7 Mio. US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA erreichte 1,3 Mio. US-Dollar bei einer Marge von 5,6 %, verglichen mit einem Verlust von 1,8 Mio. US-Dollar und einer negativen Marge von 7,9 % im Vorjahr. Anleger sollten diese Verbesserung auf non-GAAP-Basis vom weiterhin bestehenden operativen GAAP-Verlust unterscheiden: Das bereinigte EBITDA schloss im Quartal unter anderem 3,0 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung aus.

Änderung beim Zahlungsdienstleister belastete den ausgewiesenen Cashflow

Der operative Mittelabfluss im Q2 verbesserte sich leicht von 5,1 Mio. US-Dollar auf 4,8 Mio. US-Dollar, während sich der Free-Cashflow-Abfluss von 5,3 Mio. US-Dollar auf 5,1 Mio. US-Dollar verringerte. Nach Angaben des Unternehmens wurden durch eine Änderung der Vereinbarung mit seinem Zahlungsdienstleister etwa 5,9 Mio. US-Dollar von Zahlungsmitteln zu Forderungen umklassifiziert, was den ausgewiesenen Free Cashflow negativ beeinflusste. Bei einer einfachen Hinzurechnung ergäbe sich ohne diesen Effekt für Q2 ein Free Cashflow von etwa positiven 0,8 Mio. US-Dollar.

Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und kurzfristige Anlagen beliefen sich zum 30. Juni auf 67,7 Mio. US-Dollar, nach rund 95,0 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025. Im ersten Halbjahr 2026 verwendete 1stDibs 20,7 Mio. US-Dollar für den Rückkauf von Stammaktien und 3,7 Mio. US-Dollar für operative Tätigkeiten.

Prognose für Q3 2026

Der neue Ausblick für Q3 sieht im Vergleich zu den tatsächlichen Ergebnissen des Q2 einen niedrigeren GMV, niedrigere Umsätze und eine niedrigere bereinigte EBITDA-Marge vor. Dies weist nach der im zweiten Quartal verzeichneten Verbesserung auf eine Abschwächung gegenüber dem Vorquartal hin.

Der Ausblick lässt offen, ob sich der Rückgang der aktiven Käufer stabilisieren wird. Damit bleiben die Entwicklung der Käuferbeteiligung und der Bestellungen wichtige Indikatoren dafür, ob das GMV-Wachstum eine breitere Basis erhalten kann.

Jüngste Insidertransaktionen

Die vorliegenden Insiderdaten weisen in den vergangenen sechs Monaten 14 Kauftransaktionen über insgesamt 779.599 Aktien sowie zwei Verkäufe über insgesamt 15.000 Aktien aus. Daraus ergeben sich Nettokäufe von 764.599 Aktien. Der jüngste Eintrag mit angegebener Kaufrichtung und gemeldetem Wert war ein indirekter Kauf durch CEO David Rosenblatt.

Die Transaktion wird sachlich dargestellt und lässt für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung des Managements zur Unternehmensbewertung oder zur künftigen Entwicklung zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Rückgang bei Käufern und Bestellungen: Die Zahl aktiver Käufer sank um 10 %, die Bestellungen gingen um 4 % zurück. Falls ein höherer GMV je Bestellung diese Rückgänge nicht weiter ausgleicht, könnte sich das Wachstum des Marktplatzes abschwächen.
• Abschwächung gegenüber dem Vorquartal im Q3-Ausblick: Jede Spanne der Q3-Prognose liegt unter dem entsprechenden Q2-Ergebnis, einschließlich einer möglichen Rückkehr zu einer negativen bereinigten EBITDA-Marge am unteren Ende der Spanne.
• GAAP- und Cashflow-Profitabilität weiterhin unvollständig: Das Unternehmen meldete weiterhin einen operativen GAAP-Verlust und einen negativen Free Cashflow, auch wenn die Umklassifizierung im Zusammenhang mit dem Zahlungsdienstleister die ausgewiesene Cash Conversion erheblich beeinflusste.
• Geringere Liquidität nach Rückkäufen: Zahlungsmittel und kurzfristige Anlagen gingen im ersten Halbjahr zurück. Das Unternehmen gab 20,7 Mio. US-Dollar für Aktienrückkäufe aus, während der operative Cashflow negativ blieb.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von 1stDibs für Q2 2026 zeigten einen verbesserten operativen Hebel: Moderates Umsatzwachstum, eine höhere Bruttomarge und deutlich niedrigere Marketingausgaben machten das bereinigte EBITDA positiv und verringerten die GAAP-Verluste. Die zentrale ungelöste Frage betrifft die Qualität und Nachhaltigkeit des Marktplatzwachstums, da ein höherer GMV je Bestellung die Rückgänge bei Bestellungen und aktiven Käufern ausglich. Der Q3-Ausblick weist auf eine Abschwächung gegenüber dem Vorquartal hin. Damit bleiben Käufertrends, Ausgabendisziplin und die Umwandlung der bereinigten Profitabilität in Cashflow die entscheidenden Kennzahlen.