United Fire Group Q2 GJ 2026: Nettogewinn steigt um 45 %

United Fire Group (Nasdaq: UFCS) meldete im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Gesamtumsatz von 383,7 Mio. US-Dollar, rund 14 % mehr als die 335,5 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,87 auf 1,29 US-Dollar. Der Nettogewinn erhöhte sich im am 30. Juni 2026 endenden Quartal um 45 % auf 33,4 Mio. US-Dollar, gestützt durch niedrigere Katastrophenschäden, höhere verdiente Prämien und gestiegene Anlageerträge.

Zentrale Ergebniskennzahlen

Die netto verdienten Prämien stiegen um 12,5 %, während die netto gebuchten Prämien dank des Wachstums im gewerblichen Kerngeschäft um 9,0 % zulegten. Auch das Underwriting verbesserte sich auf ausgewiesener Basis: Die Combined Ratio sank um 1,1 Punkte auf 95,3 %.

Die Anlageerträge leisteten einen weiteren spürbaren Beitrag. Der Nettoanlageertrag erhöhte sich um 33 % auf 28,9 Mio. US-Dollar und trug dazu bei, dass das bereinigte operative Ergebnis um 42 % auf 33,7 Mio. US-Dollar stieg.

Das bereinigte operative Ergebnis und das bereinigte operative Ergebnis je Aktie sind Non-GAAP-Kennzahlen, die Nettoanlagegewinne und -verluste nach Steuern ausklammern.

Entwicklung nach Geschäft und Produktlinie

Die Prämien bei Erneuerungen im gewerblichen Kerngeschäft stiegen um 4,6 %. Dies setzte sich aus einer Tariferhöhung von 2,9 % und einem Exponierungswachstum von 1,7 % zusammen. Ohne die Sparte Workers’ Compensation erhöhten sich die durchschnittlichen Erneuerungsprämien um 5,0 %, darunter um 3,5 % aufgrund von Tarifen und um 1,5 % durch Veränderungen der Exponierung.

Commercial Automobile, Workers’ Compensation und Surety verzeichneten das stärkste Wachstum der gebuchten Prämien, während die gewerblichen Feuer- und verbundenen Sparten rückläufig waren.

Die Netto-Schadenquote der gewerblichen Sparten verbesserte sich von 61,9 % auf 59,5 %. Die Entwicklung fiel je nach Produkt unterschiedlich aus: Die Schadenquote bei sonstiger Haftpflicht sank von 78,7 % auf 65,7 %, während sie bei Commercial Automobile von 57,9 % auf 65,5 % und bei Workers’ Compensation von 56,1 % auf 71,1 % stieg.

Niedrigere Katastrophenschäden sorgten für die ausgewiesene Verbesserung im Underwriting

Die Verbesserung der ausgewiesenen Combined Ratio war hauptsächlich auf Katastrophenschäden zurückzuführen, deren Anteil an den verdienten Prämien von 5,5 % auf 2,7 % sank. Die zugrunde liegende Schadenquote verbesserte sich ebenfalls leicht und ging um 0,4 Punkte auf 57,2 % zurück. Dies spiegelte eine geringere Schadenhäufigkeit und verdiente Tariferhöhungen in den gewerblichen Kernsparten wider.

Die zugrunde liegende Combined Ratio erhöhte sich jedoch um 0,1 Punkte auf 92,6 %. Ein Anstieg der Underwriting-Kostenquote um 0,5 Punkte auf 35,4 % glich die niedrigere zugrunde liegende Schadenquote aus. UFG führte einen Teil des Kostenanstiegs auf Maßnahmen zur Verringerung seiner Immobilienpräsenz und seiner künftigen Kostenquote sowie auf normale Schwankungen zurück.

Die Abwicklungsentwicklung von Vorjahresreserven war im Q2 GJ 2026 neutral, verglichen mit einer günstigen Entwicklung von 1,6 Punkten im Vorjahresquartal. Folglich profitierte die ausgewiesene Combined Ratio von weniger Katastrophenschäden, obwohl die zugrunde liegende Kennzahl nahezu unverändert blieb.

Anlageerträge und Bilanz

Die Anlageerträge aus Wertpapieren mit fester Laufzeit stiegen aufgrund des Portfoliowachstums und von Wiederanlagen zu höheren Renditen um 5,0 Mio. US-Dollar auf 26,3 Mio. US-Dollar. Die durchschnittliche Vorsteuerrendite auf festverzinsliche Wertpapiere erhöhte sich von 4,32 % auf 4,57 %. Die Erträge aus anderen langfristigen Anlagen stiegen aufgrund höherer zugrunde liegender Bewertungen ebenfalls von 0,1 Mio. US-Dollar auf 2,3 Mio. US-Dollar.

Das Eigenkapital und der Buchwert stiegen gegenüber dem Jahresende, obwohl höhere nicht realisierte Anlageverluste die aus dem Nettogewinn einbehaltenen Gewinne teilweise aufzehrten.

UFG erklärte, der Anstieg des Buchwerts sei hauptsächlich auf den Nettogewinn zurückzuführen, teilweise ausgeglichen durch nicht realisierte Verluste bei Anlagen mit fester Laufzeit und Dividendenzahlungen an Aktionäre. Das Unternehmen zahlte eine vierteljährliche Bardividende von 0,20 US-Dollar je Aktie.

Einschätzung des Managements

President und CEO Kevin Leidwinger bezeichnete das Quartal als dasjenige mit der besten Combined Ratio eines zweiten Quartals seit mehr als 15 Jahren bei UFG und verwies auf Rekordwerte beim Nettogewinn und bei den netto gebuchten Prämien. Das Management führte die Ergebnisse auf vertiefte Underwriting-Expertise, stärkere Vertriebsbeziehungen und verbesserte Anlagerenditen zurück. Es plant, in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 weiterhin Wachstumschancen zu verfolgen und zugleich die Underwriting-Disziplin beizubehalten.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten führen einen Kauf durch Director George D. Milligan als jüngste Transaktion auf. Die Quelle nannte weder eine Aktienanzahl noch einen Ausführungspreis oder eine Einheit für den gemeldeten Betrag. Daher lässt sich keine Schlussfolgerung über die Größenordnung der Transaktion im Verhältnis zu seinen Beständen ziehen.

Die Daten führen außerdem neun Aktienzuteilungen an Directors vom 20. Mai 2026 auf, jeweils mit einem gemeldeten Betrag von 100.019 in einer nicht näher angegebenen Einheit. Aktienzuteilungen sind vergütungsbezogene Gewährungen und von Käufen zu unterscheiden.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Abhängigkeit von niedrigeren Katastrophenschäden: Die Verbesserung der ausgewiesenen Combined Ratio um 1,1 Punkte wurde hauptsächlich durch den Rückgang der Katastrophenschadenquote um 2,8 Punkte getragen. Künftige Katastrophenschäden könnten diesen Vorteil umkehren.
• Begrenzte Verbesserung der zugrunde liegenden Kennzahlen: Die zugrunde liegende Combined Ratio stieg leicht auf 92,6 %, weil höhere Underwriting-Kosten die Verbesserung der zugrunde liegenden Schadenquote ausglichen.
• Verschlechterung in ausgewählten gewerblichen Sparten: Die Schadenquoten stiegen bei Commercial Automobile und Workers’ Compensation deutlich, obwohl die gebuchten Prämien in beiden Kategorien zunahmen.
• Bewertungsdruck bei Anlagen: Die nicht realisierten Anlageverluste nach Steuern weiteten sich gegenüber dem Jahresende um 18,4 Mio. US-Dollar aus und verringerten damit den Nutzen des Nettogewinns für den ausgewiesenen Buchwert.
• Verluste aus übernommener Rückversicherung: Die Schadenquote der übernommenen Rückversicherung stieg von 61,5 % auf 65,6 %, obwohl die gebuchten Prämien in diesem Geschäft zulegten.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von UFG im Q2 GJ 2026 profitierten von Wachstum bei gewerblichen Prämien, niedrigeren Katastrophenschäden und höheren Anlageerträgen. Dies führte zu einer niedrigeren Combined Ratio und einem Anstieg des Nettogewinns um 45 %. Wichtige weitere Punkte sind, ob sich die zugrunde liegende Underwriting-Performance über das aktuelle Niveau hinaus verbessern kann, ob die Kostenmaßnahmen künftig Einsparungen bringen und ob die höheren Schadenquoten bei Commercial Automobile, Workers’ Compensation und übernommener Rückversicherung anhalten.