Anthropic richtet gemeinnützigen Fonds ein: Kann sich die IPO-Bewertung bei 2 Billionen US-Dollar halten?

TradingKey – Anthropic richtet mit einem Paukenschlag einen Gemeinwohlfonds ein: Kann dies helfen, die IPO-Bewertung bei 2 Billionen US-Dollar zu halten?

Am 18. August (US-Ostküstenzeit) gab Anthropic die Einrichtung eines „Public Benefit Fund“ bekannt und verpflichtete sich, bis zu 20 % seines Eigenkapitals bereitzustellen, wobei initial 5 % direkt übertragen werden. Der Schritt löste Reaktionen von Musk aus und wurde von den Kapitalmärkten an der Wall Street sowie im Silicon Valley einhellig als der entscheidende strategische Schachzug angesehen, um den Weg für den bis Ende 2026 erwarteten Mega-Börsengang (IPO) zu ebnen. Doch wird dies die Bewertung tatsächlich ankurbeln?

Zuletzt hat der Markt seine Erwartungen an die Bewertung von Anthropic aufgrund des verlangsamten Umsatzwachstums im dritten Quartal nach unten korrigiert. Laut Daten zu Anthropic Pre-IPO fiel die außerbörsliche Bewertung von Anthropic von 2,1 Billionen US-Dollar zu Beginn des Monats auf 1,909 Billionen US-Dollar. Darüber hinaus berichtete Reuters, dass einige bestehende sowie potenzielle Investoren darauf drängen, die IPO-Bewertung von Anthropic von den ursprünglichen 2 Billionen US-Dollar auf rund 1,5 Billionen US-Dollar zu senken.

Die Einrichtung eines Gemeinwohlfonds ist im Kern eine Maßnahme zur Risikominimierung in den Bereichen Compliance und Governance, die darauf abzielt, regulatorische Hürden abzubauen, institutionelles ESG-Kapital anzuziehen, Markenintegrität aufzubauen und erhebliche Liquidität von institutionellen Anlegern und ESG-Fonds zu sichern. Investmentbanken an der Wall Street und unabhängige Research-Berichte betonen jedoch, dass die zentrale Preisfindungslogik für eine Bewertung von 2 Billionen US-Dollar weiterhin auf außergewöhnlich strengen Finanzkennzahlen und Erwartungen an den freien Cashflow (FCF) basiert.

Damit Anthropic den öffentlichen Markt von sich überzeugen und die Bewertung von 2 Billionen US-Dollar halten kann, kommt es entscheidend auf die Kontrolle der Rechenkosten in den Finanzergebnissen für das vierte Quartal, die Verlängerungsraten bei Enterprise-APIs und die Entwicklung der Verbesserung des freien Cashflows an. Sollten die Finanzdaten kein geschlossenes Geschäftsmodell mit hoher Bruttomarge nachweisen können, dürften institutionelle Anleger am öffentlichen Markt weiterhin einen Bewertungsabschlag fordern, sodass sich die Bewertung im Bereich von 1,2 bis 1,5 Billionen US-Dollar einpendelt.