Warum brach Südkoreas KOSPI-Index ein? 5 Gründe für den Rückgang um über 16 % im vergangenen Monat und Analyse der künftigen Entwicklung

Südkoreanische Aktien weisen eine hohe Abhängigkeit von der Halbleiterindustrie auf; so kamen Samsung Electronics und SK Hynix im KOSPI-Index einst auf ein gemeinsames Gewicht von über 50 %. Wenn globale Tech-Aktien und der Halbleitersektor nachgeben, reagiert der KOSPI-Index in der Regel besonders empfindlich auf diesen Druck. Im Folgenden sind fünf Hauptgründe für diese jüngste Korrektur aufgeführt:

Schwäche bei US-amerikanischen KI- und Halbleiterwerten. Über Nacht gab der Nasdaq Index um etwa 1,9 % nach, wobei wichtige KI- und Halbleiteraktien wie Nvidia, Broadcom und AMD generell Rücksetzer verzeichneten. Der Kursrückgang bei ausländischen Tech-Aktien belastete auch südkoreanische Titel deutlich.

US-Inflation lässt Zinserwartungen steigen. Der US-Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im September im Jahresvergleich um 3,7 % und lag damit über dem Augustwert von 3,4 % sowie über den Markterwartungen. Da der Inflationsdruck zunahm, bewertete der Markt den Kurs der US-Notenbank neu, was Zinserhöhungserwartungen schürte und den Bewertungsdruck auf hoch bewertete Tech-Aktien verstärkte.

Skepsis hinsichtlich der Rendite von KI-Investitionen. Große Tech-Konzerne bauen ihre Investitionen in KI-Rechenzentren weiter aus, doch der Markt bewertet nun neu, ob sich diese Ausgaben in stabile Umsätze und Gewinne ummünzen lassen. Sollte die Kommerzialisierung von KI-Anwendungen hinter den Erwartungen zurückbleiben, könnten die Bewertungen von Chipherstellern und Rechenzentren-Betreibern unter Druck geraten.

Technologischer Fortschritt von CXMT schürt Erwartungen eines intensiveren DRAM-Wettbewerbs. CXMT gab kürzlich technische Fortschritte bei 4F²-DRAM sowie Pläne bekannt, Server-DDR5-Produkte voranzutreiben. Derzeit bleiben der Umfang der Serienproduktion, die Ausbeute sowie die Kundenqualifizierungen unklar. Sollte das Unternehmen künftig die Serienproduktion erreichen und das Angebot ausweiten, könnten die Preise für traditionelle DRAM-Speicher und die Gewinnspannen der Speicherhersteller belastet werden.

Unsicherheit bezüglich des Tempos beim HBM4-Kapazitätsausbau. Südkoreanischen Medienberichten zufolge könnte sich der Einsatz einiger Back-End-Anlagen für HBM4 von SK Hynix, der ursprünglich für die zweite Hälfte dieses Jahres geplant war, bis ins nächste Jahr verzögern. Dies weckt am Markt Bedenken hinsichtlich der Expansionsgeschwindigkeit des Unternehmens und der kurzfristigen Gewinnerwartungen. Derzeit gibt es keine Hinweise auf substanzielle Probleme bei der HBM4-Serienproduktion von SK Hynix.

Die 6.000-Punkte-Marke ist eine wichtige psychologische Hürde, die vom Markt genau beobachtet wird. Bleibt der KOSPI unter diesem Niveau, könnte der Verkaufsdruck anhalten; erobert er die 6.000 Punkte zurück, könnte sich die Marktstimmung allmählich verbessern.

Die mittelfristige Entwicklung hängt von der Zinspolitik der Federal Reserve, den weltweiten KI-Investitionen, den HBM-Aufträgen, den DRAM-Preisen und den Gewinnen südkoreanischer Unternehmen ab.

Wenn die Investitionen in KI-Server weiter wachsen, die HBM-Aufträge stark bleiben und die DRAM-Preise auf hohem Niveau verharren, bleiben die Gewinne von Samsung Electronics und SK Hynix gestützt. Sollten sich die KI-Investitionen jedoch verlangsamen, ChangXin Memory Technologies den Hochlauf der Serienproduktion beschleunigen oder die DRAM-Preise nachgeben, könnte der KOSPI weiterhin hochvolatil bleiben.

Nachdem der KOSPI unter 6.000 Punkte gefallen ist, hat sich der Bewertungsdruck auf bestimmte Halbleiteraktien etwas gemildert, die Marktrisiken sind jedoch keineswegs verschwunden. Wenn die KI-Nachfrage und die Speicherpreise stark bleiben, könnte der aktuelle Rücksetzer langfristig orientierten Anlegern Chancen bieten, schrittweise Positionen aufzubauen; sollten sich jedoch die Zinserhöhungserwartungen verstärken, weiterhin ausländisches Kapital abfließen oder die Serienproduktion von ChangXin Memory Technologies schneller als erwartet voranschreiten, könnten entsprechende Aktien noch eine weitere Korrektur erfahren.

Daher ist es in diesem Stadium nicht ratsam, Kaufchancen ausschließlich anhand starker Indexrückgänge zu beurteilen; geeigneter ist es, das Marktgeschehen zu beobachten und Positionen in Tranchen aufzubauen. Anleger sollten darauf achten, ob der KOSPI 6.000 Punkte zurückerobern kann, ob Samsung Electronics und SK Hynix ihren Kursverfall stoppen können und ob sich die HBM4-Auslieferungen, DRAM-Preise und Gewinnerwartungen verbessern.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.