Morgan Stanley Q3-Ergebnisvorschau: Umsätze sollen voraussichtlich um 10,8 % steigen, höchstes Wall-Street-Kursziel liegt bei 262 USD

Laut den von AlphaStreet zusammengestellten Daten von 16 Analysten erwartet der Markt für das dritte Quartal von Morgan Stanley einen Umsatz von 20,19 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie von 2,94 US-Dollar.

Ausgehend von einem Umsatz von 18,224 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal 2025 wird für dieses Quartal ein Umsatzwachstum von rund 10,8 % im Jahresvergleich erwartet.

In den vergangenen 30 Tagen wurde der Marktkonsens für den Gewinn je Aktie von 3,16 US-Dollar auf 2,94 US-Dollar nach unten korrigiert, was darauf hindeutet, dass einige Analysten beim Wachstum der Handelserträge und im Investmentbanking vorsichtiger geworden sind.

Derzeit schätzen Analysten den Gewinn je Aktie auf 2,60 bis 3,20 US-Dollar und den Umsatz auf 19,83 Milliarden bis 21,48 Milliarden US-Dollar. Die breite Prognosespanne deutet auf eine zunehmende Marktuneinigkeit hin, was das Risiko von Kursvolatilität nach der Zahlenvorlage erhöhen könnte.

Im zweiten Quartal verzeichnete Morgan Stanley Nettoerlöse von rund 21,35 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 27 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der Nettogewinn belief sich auf 5,581 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 58 % gegenüber dem Vorjahr; und der Gewinn je Aktie lag bei 3,46 US-Dollar, verglichen mit 2,13 US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Die Nettoerlöse im Geschäftsbereich Institutional Securities erreichten 11,04 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 44 % gegenüber dem Vorjahr. Darunter beliefen sich die Erträge im Aktiengeschäft auf 6,3 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 69 % gegenüber dem Vorjahr; die Erträge im Investmentbanking lagen bei 2,437 Milliarden US-Dollar, ein Zuwachs von 58 % gegenüber dem Vorjahr; und die Erträge im Anleihengeschäft betrugen 2,455 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 13 % gegenüber dem Vorjahr. Der Aktienhandel und das Investmentbanking waren die wesentlichen Wachstumstreiber der Sparte.

Die Nettoerlöse im Bereich Wealth Management beliefen sich auf insgesamt 8,856 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 14 % gegenüber dem Vorjahr, was primär auf Vermögensverwaltungsgebühren, den Zinsüberschuss und das Wachstum des Kundenvermögens zurückzuführen war. Die Sparte verzeichnete im Laufe des Quartals einen Nettozufluss an Neugeldern in Höhe von 148 Milliarden US-Dollar.

Im dritten Quartal wird sich der Markt aufmerksam auf die Entwicklung des Segments Institutional Securities von Morgan Stanley konzentrieren. Laut von der Financial Times zitierten Marktprognosen könnten die kumulierten Handelserträge aus dem Aktien- und Anleihengeschäft von fünf großen Investmentbanken 38 Milliarden US-Dollar erreichen – ein Plus von etwa 13 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, jedoch ein Rückgang um rund 20 % gegenüber den Rekordwerten des zweiten Quartals.

Daher werden der tatsächliche Rückgang der Handelserträge von Morgan Stanley sowie die Performance im Vergleich zu den Mitbewerbern die Markterwartungen für das Gesamtergebnis des Unternehmens prägen.

Der Markt erwartet derzeit, dass die Investmentbanking-Erträge von Morgan Stanley im Segment Institutional Securities im dritten Quartal etwa 2,16 Milliarden US-Dollar erreichen werden. Anleger werden darauf achten, ob das Ertragswachstum in der M&A-Beratung, bei Aktienemissionen und bei der Platzierung von Anleihen anhält, sowie auf die Einschätzung des Managements zur Transaktionspipeline für das vierte Quartal.

Im Segment Wealth Management zählen das Nettoneugeld, das Kundenvermögen und der Zinsüberschuss zu den wichtigsten Beobachtungsfaktoren. Die Erträge in diesem Segment sind in der Regel stabiler als im Handel, allerdings könnten Marktrücksetzer die Vermögensverwaltungsgebühren belasten, während steigende Einlagenkosten auch den Zinsüberschuss schmälern könnten.

Den Daten von Stock Analysis zufolge liegt das durchschnittliche Kursziel von 26 Analysten für Morgan Stanley bei 222,14 US-Dollar, was etwa 16,9 % über dem Schlusskurs von 190,02 US-Dollar am 12. Oktober liegt, wobei das höchste Kursziel 262 US-Dollar erreicht.

[Quelle: Stock Analysis]

Der Markt erwartet, dass die Handelseinnahmen von Morgan Stanley im dritten Quartal im Jahresvergleich weiter wachsen, jedoch gegenüber den Rekordniveaus des zweiten Quartals zurückgehen. Anleger werden ihren Fokus zudem auf die Erträge im Investmentbanking, die Nettoneuzuflüsse im Wealth Management, den Zinsüberschuss und die Kostenkontrolle richten.

Sollte der Rückgang der Handelseinnahmen begrenzt ausfallen, das Investmentbanking weiter wachsen, das Wealth Management weiterhin Zuflüsse verzeichnen und der Gewinn je Aktie (EPS) die Marktschätzung von rund 2,94 US-Dollar übertreffen, könnte sich der Aktienkurs der Marke von 220 US-Dollar annähern. Kühlt sich die Handelsaktivität hingegen deutlich ab, bleibt der Dealflow im Investmentbanking hinter den Erwartungen zurück oder senkt das Management seinen Ausblick, könnte die Aktie die Unterstützung nahe 180 US-Dollar erneut testen.

Derzeit liegt der Hauptfokus des Marktes darauf, ob das Wealth Management nach einer Abkühlung des Kapitalmarktgeschäfts weiterhin ein stetiges Wachstum liefern kann.

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