Palo Alto Networks vor Quartalszahlen: Q4-Umsatz soll voraussichtlich um 32 % steigen, höchstes Wall-Street-Kursziel bei 475 $

Der Umsatz von Palo Alto Networks erreichte im vergangenen Quartal 3,002 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 31 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, womit die Erwartungen des Marktes übertroffen wurden. Die Erlöse aus Abonnements und Support beliefen sich auf 2,408 Milliarden US-Dollar und machten rund 80 % des Gesamtumsatzes aus, während die Produktumsätze mit 594 Millionen US-Dollar weniger als 20 % ausmachten. Diese Struktur spiegelt den schrittweisen Wandel des Unternehmens von einem traditionellen Anbieter von Firewall-Hardware zu einem plattformbasierten Cybersicherheitsunternehmen wider, das seinen Schwerpunkt auf Software-Abonnements, Cloud-Sicherheit und fortlaufende Support-Dienstleistungen legt.

Da das Abonnement- und Supportgeschäft starke Verlängerungseigenschaften aufweist, ist die Visibilität der Umsätze hierbei in der Regel höher als bei einmaligen Hardwareverkäufen. Sobald Kunden Produkte wie Prisma SASE, Cortex XSIAM, Cloud-Sicherheit und Identitätssicherheit gleichzeitig nutzen, steigen auch die Wechselkosten und das Cross-Selling-Potenzial – was genau die Kernlogik hinter dem konsequenten Vorantreiben der "Plattformisierungs"-Strategie von Palo Alto Networks ist.

Allerdings stammte die Umsatzwachstumsrate von 31 % im vergangenen Quartal nicht vollständig aus organischem Wachstum, da CyberArk und Chronosphere zusammen 388 Millionen US-Dollar zum Umsatz beisteuerten. Daher müssen Anleger zwischen der akquisitionsbedingten Umsatzausweitung und der Wachstumsrate des eigentlichen Kerngeschäfts unterscheiden.

Palo Alto Networks hatte zuvor für das vierte Quartal einen Umsatz von 3,345 bis 3,355 Milliarden US-Dollar prognostiziert, was einem Wachstum gegenüber dem Vorjahr von rund 32 % entspricht, bei einer Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie von 0,96 bis 0,98 US-Dollar. Die Unternehmensprognose für das vierte Quartal sah zudem vor, dass der NGS-ARR 8,9 bis 8,95 Milliarden US-Dollar erreichen wird (ein Plus von 59 % bis 60 % im Jahresvergleich) und die RPO 20,9 bis 21,0 Milliarden US-Dollar erreichen, was einem Zuwachs von 32 % bis 33 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die Konsensschätzungen von FactSet liegen beim Umsatz mit 3,350 Milliarden US-Dollar genau in der Mitte der Umsatzprognosespanne bzw. beim bereinigten EPS mit 0,98 US-Dollar am oberen Ende der EPS-Prognose. Daher dürfte ein reines Erfüllen der Markterwartungen kaum ausreichen, um die Aktie spürbar nach oben zu treiben, und das Unternehmens muss möglicherweise stärkere Signale in Bezug auf den NGS-ARR, die RPO oder den Ausblick auf das nächste Geschäftsjahr liefern.

Unter diesen Kennzahlen ist der NGS-ARR ein wichtiger Indikator zur Messung der Wachstumsgeschwindigkeit von Sicherheitsprodukten der nächsten Generation, der Bereiche wie SASE, Cloud-Sicherheit, Security Operations, KI und Identitätssicherheit abdeckt. Sollte diese Kennzahl die Marke von 8,95 Milliarden US-Dollar überschreiten, würde dies darauf hindeuten, dass sich die Kundenakzeptanz der einheitlichen Sicherheitsplattform weiter beschleunigt, während es gleichzeitig darauf schließen ließe, dass CyberArk und Chronosphere beginnen, sichtbarere Cross-Selling-Chancen zu generieren.

Die RPO spiegeln vertraglich vereinbarte, aber noch nicht realisierte Umsätze wider und dienen als Maßstab für die künftige Umsatzvisibilität. Große Plattformisierungsverträge weisen häufig längere Ausführungszyklen auf, und der Zeitpunkt von Zahlungen sowie der Umsatzerfassung kann auch durch die Vertragsstruktur beeinflusst werden; daher signalisieren Schwankungen bei den Billings in einzelnen Quartalen nicht zwangsläufig einen Nachfragerückgang. Im Vergleich zu traditionellen Billings-Kennzahlen spiegeln RPO und ARR langfristige Kundenbindungen besser wider.

Da beide Kennzahlen jedoch auch akquirierte Geschäfte enthalten, wird es von entscheidender Bedeutung sein, ob das Management weitere Angaben zum organischen Wachstum macht. Wenn das gesamte ARR-Wachstum zwar bei knapp 60 % liegt, sich das Kerngeschäft ohne M&A-Effekte jedoch spürbar verlangsamt, könnte der Markt neu bewerten, ob die aktuelle Bewertung bereits zu viel Wachstum eingepreist hat.

Derzeit bleibt die Wall Street gegenüber PANW insgesamt weiterhin überwiegend optimistisch gestimmt.

Daten von TipRanks zeigen, dass von den 42 Analysten, die PANW in den vergangenen 12 Monaten beobachteten, 37 eine Kaufempfehlung abgaben. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel liegt bei etwa 369,68 US-Dollar, mit einem Höchstziel von 475 US-Dollar.

Quelle: TipRanks

JPMorgan (JPM)-Analyst Brian Essex bekräftigte seine Kaufempfehlung und hob das Kursziel von 326 auf 384 US-Dollar an. BofA Securities bestätigte ebenfalls die Einstufung „Kaufen“ mit einem Kursziel von 420 US-Dollar und vertritt die Auffassung, dass sich Anleger auf drei Kernkennzahlen konzentrieren sollten: NGS ARR, RPO und Hardware-Umsätze.

Allerdings deuten die kontinuierlichen Kurszielanhebungen auch darauf hin, dass sich die Markterwartungen rasch aufheizen. Palo Alto Networks hat in diesem Jahr bereits eine erhebliche Kursrallye verzeichnet, und auch der breitere Cybersicherheitssektor zog aufgrund der Nachfrage nach KI-Sicherheit Kapitalzuflüsse an. Zuletzt geht der Markt sogar davon aus, dass der Aktienkurs von PANW nach den Quartalszahlen eine Tagesbewegung von etwa 8,5 % vollziehen könnte.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.