TSMC Q2-Zahlen rücken näher: KI-Nachfrage, Bruttomarge und CapEx rücken in den Fokus des Marktes

Basierend auf den aktuellen Markterwartungen ist es sehr wahrscheinlich, dass die Performance von TSMC im zweiten Quartal ihren rasanten Wachstumstrend fortsetzen wird. Der Markt erwartet, dass der Q2-Umsatz des Unternehmens 1,27 Billionen NT-Dollar (ca. 39,47 Milliarden US-Dollar) erreichen wird, was einem Anstieg von 36 % im Jahresvergleich entspricht.

Tatsächlich hat der bereits zuvor veröffentlichte Juni-Umsatz von TSMC im Vorfeld ein positives Signal gesendet. Das Unternehmen erzielte im Juni einen Umsatz von 442,68 Milliarden NT-Dollar, was einem Anstieg von rund 26 % im Jahresvergleich und 6,2 % gegenüber dem Vormonat entspricht.

Daher steht für Investoren das Umsatzwachstum allein nicht mehr im Mittelpunkt. Da die KI-Nachfrage weiterhin die Aufträge für die fortschrittlichen Nodes von TSMC antreibt, richtet der Markt sein Augenmerk verstärkt auf die Ertragsqualität des Unternehmens, insbesondere auf die Entwicklung der Bruttomarge.

Die Wall Street erwartet derzeit für das zweite Quartal eine Bruttomarge von TSMC von rund 67 %, was einem Anstieg von mehr als 8 Prozentpunkten im Jahresvergleich entspricht und am oberen Ende der vorherigen Prognosespanne des Unternehmens von 65,5 % bis 67,5 % liegt. Einige Institute sind sogar noch optimistischer und prognostizieren, dass die Q2-Bruttomarge von TSMC nahezu 70 % erreichen könnte.

Sollte TSMC erneut Bruttomargen vorlegen, die die Markterwartungen übertreffen, würde dies die starke Preismacht des Unternehmens bei fortschrittlichen Nodes weiter demonstrieren. Gleichzeitig würde dies darauf hindeuten, dass Aufträge für High-End-KI-Chips dem Unternehmen helfen, den Kostendruck durch den Kapazitätsausbau auszugleichen.

Umgekehrt könnten sich Investoren, sollte die Bruttomarge hinter den Markterwartungen zurückbleiben, selbst bei einem weiterhin starken Umsatzwachstum Sorgen darüber machen, dass die zukünftigen Gewinnmargen durch die Kosten für den Kapazitätsausbau und die Auslandspräsenz belastet werden.

Statt auf die Quartalsergebnisse selbst richtet der Markt sein Augenmerk vor allem auf die Einschätzung des TSMC-Managements zur künftigen KI-Nachfrage.

Derzeit gehören KI-Chiphersteller wie Nvidia, AMD und Broadcom zu den wichtigsten Kunden von TSMC. Da die Dimensionen von Modellen der künstlichen Intelligenz zunehmen und Cloud-Computing-Anbieter ihre Investitionen in die KI-Infrastruktur weiter steigern, wächst die Nachfrage nach Hochleistungs-Computing-Chips weiterhin rasant.

Der Markt geht davon aus, dass sich die Nachfrage nach KI-Beschleunigern, kundenspezifischen ASIC-Chips, Server-CPUs und HBM-bezogenen Begleit-Chips weiterhin in einer Expansionsphase befindet. Nachdem TSMC seine Prognosen zuvor bereits mehrfach angehoben hat, erwarten Investoren, dass das Unternehmen sein Wachstumsziel für das Gesamtjahr im Rahmen dieser Telefonkonferenz erneut heraufsetzt und damit beweist, dass der KI-Hardware-Ausbauzyklus weiterhin sehr nachhaltig ist.

Sollte das Management lediglich an seinem bisherigen Ziel eines „Umsatzwachstums im Gesamtjahr von mehr als 30 % im Jahresvergleich“ festhalten, deutet dies zwar auf ein stabiles Geschäft hin, könnte jedoch hinter den Erwartungen einiger Anleger bezüglich einer weiteren Prognoseerhöhung zurückbleiben. Sollte das Unternehmen hingegen einen positiveren Nachfrageausblick präsentieren, dürfte dies als wichtiger Katalysator wirken, um den Aktienkurs wieder nach oben zu treiben.

Derzeit behauptet TSMC seine technologische Spitzenstellung beim 3-nm-Prozess, wobei die entsprechenden Kapazitäten weiterhin voll ausgelastet sind. Zugleich wird das Entwicklungstempo seines 2-nm-Prozesses der nächsten Generation das Wachstumspotenzial des Unternehmens in den kommenden Jahren direkt beeinflussen.

Der Markt erwartet, dass der 2-nm-Prozess von TSMC in die Phase des Hochlaufs der Serienproduktion eintritt. Investoren hoffen, dass das Management im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen weitere Details zur Verbesserung der Chip-Ausbeute, zur Kundenakzeptanz und zum Kapazitätsausbau bekannt gibt.

Unterdessen treibt die Nachfrage nach KI-Chips nicht nur das Wachstum bei fortschrittlichen Logikprozessen voran, sondern sorgt auch für eine rasche Expansion des Advanced-Packaging-Geschäfts. Dabei hat sich die CoWoS-Packaging-Technologie zu einem entscheidenden Bindeglied zwischen GPUs und HBM entwickelt, wobei Kunden wie Nvidia derzeit eine robuste Nachfrage nach den entsprechenden Kapazitäten verzeichnen.

Sollte TSMC bestätigen können, dass der CoWoS-Kapazitätsausbau planmäßig voranschreitet und die Aufträge für fortschrittliche Prozesse weiter zulegen, wird dies das Vertrauen des Marktes in das langfristige Wachstumspotenzial der KI-Lieferkette weiter stärken.

Unterdessen sind auch die Investitionsausgaben eine entscheidende Kennzahl, die es in diesem Quartalsbericht zu beachten gilt.

TSMC prognostizierte zuvor seine Investitionsausgaben für 2026 auf 52 bis 56 Milliarden US-Dollar und wies darauf hin, dass sich diese Zahl dem oberen Ende der Spanne nähern werde. Einige Analystenhäuser gehen davon aus, dass das Unternehmen angesichts der anhaltend starken Nachfrage nach KI-Chips und des steigenden Bedarfs globaler Kunden an fortschrittlichen Kapazitäten sein Investitionsvolumen in Zukunft weiter ausweiten könnte.

Der Markt erwartet, dass sich die Investitionsausgaben von TSMC auf rund 58 Milliarden US-Dollar belaufen werden, um den Ausbau fortschrittlicher Node-Kapazitäten, die Erweiterung des Advanced Packaging sowie die internationale Produktionspräsenz zu unterstützen.

Derzeit treibt TSMC ein groß angelegtes Investitionsprojekt für Chipfabriken in Arizona (USA) voran, während das Unternehmen seine fortschrittlichen Produktionsstandorte in Taiwan weiter ausbaut. Obwohl der Bau von Fabriken im Ausland einen gewissen Kostendruck mit sich bringt und die Gesamtbruttomarge in den nächsten Jahren belasten könnte, werden diese Investitionen dem Unternehmen langfristig helfen, seine Schlüsselposition in der globalen Halbleiter-Lieferkette zu festigen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.