新台幣再次出現波動：其升值背後的原因是什麼？

新台幣（TWD）周圍的波動性仍然非常高，因為投資者評估與貿易相關的消息以及台灣人壽保險公司對美元（USD）計價資產的敞口。在週四下跌近5%後，USD/TWD貨幣對反彈，最後交易接近29.50，日內下跌約1.5%。

USD/TWN在週四恢復下行趨勢。來源：FXStreet。

對於通常幾乎不吸引頭條的貨幣來說，這種突然的波動是罕見的：最近新台幣的飆升可能在告訴我們什麼？

對貿易談判的樂觀情緒惠及台灣

人們可能認為這一波動是對美中之間關稅談判前景改善的反應。最終，新台幣無疑受益於貿易緊張局勢的緩解以及美國科技股的相對樂觀表現。

這是因為蘋果、英偉達和高通等巨頭在很大程度上依賴於由台積電（台灣半導體製造公司）提供的半導體。

美國最近的通脹數據也可能對新台幣的強勢產生了影響。週三低於預期的美國通脹數據打擊了美元和美國國債收益率，導致資本從美元流出，流向包括新台幣在內的其他貨幣。

儘管當前環境似乎有利於台灣經濟及其關鍵芯片行業繼續以健康的速度擴張，但新台幣的升值可能會帶來一些不利影響。

台灣人壽保險公司的角色

根據彭博社的報導，除了貿易談判之外，還有另一個關鍵因素可能影響市場：台灣的人壽保險公司超過90%的海外資產以美元計價，而許多其他國家的保險公司則分散其投資組合。這種對美元的敞口使得台灣的保險公司在新台幣對美元升值時面臨重大財務損失的威脅。

"台灣正處於這一龐大美元頭寸的中心，機構投資者持有的美元頭寸。隨著新台幣今天再次大幅波動，我們應該毫不懷疑全球養老金基金和人壽保險公司正在密切關注這一美元失衡的解消過程，以及他們應該為自己的投資組合吸取什麼教訓，"德意志銀行的分析師表示。

彭博社寫道，考慮到台灣金融市場的規模有限以及在困難時期對監管支持的依賴，保險公司準備進行重大投資模式改革的跡象不多。

"這意味著該行業在1月至4月之間的40億美元貨幣損失以及一些主要參與者的盈利困境可能僅僅是更多衝擊的開始，這引發了對該島金融和退休儲蓄的系統性風險的質疑，"它補充道。

在5月初，USD/TWD在兩天內損失近10%，觸及九個月以來的最低水平28以下。在隨後的幾天裡，該貨幣對上漲約6%，因為台灣中央銀行行長指出，他們已介入以遏制其認為的"過度"流入。

當時，許多人猜測中央銀行與美國進行了談判，以作為與特朗普政府達成有利貿易協議的一部分，促使貨幣貶值。台灣對此傳言予以否認。

目前尚不清楚中央銀行是否在外匯市場進行干預。但考慮到干預的風險，投資者可能會避免押注新台幣進一步升值，以免在干預時被"踩到腳"。