美元/日元因美中關稅休戰飆升，突破144 – Rabobank

美國和中國達成協議，實質性降低雙方90天的貿易關稅，這一消息引發了一波樂觀情緒，支持了風險資產並打壓了避險資產。與此一致，日元在G10貨幣中表現最差，在1個交易日內對美元下跌近1.6%。我們預計本季度將出現美元的短期回補。也就是說，我們預計日元多頭將阻止這一走勢進一步延伸至當前水平之上，我們維持美元/日元12個月的預測為140，荷蘭合作銀行外匯分析師簡·福利（Jane Foley）指出。

日元在風險偏好浪潮中成為G10表現最弱的貨幣

"美元是年初至今表現最差的G10貨幣。自特朗普於4月2日宣布關稅以來，美元似乎表現得像一種風險資產。支持這一主題的是，今天在貿易協議樂觀情緒的推動下，美元的價值有所反彈。也就是說，我們認為美元今年的疲軟表現與過去幾年投資者尋求美國‘例外主義’交易而積累的長期美元頭寸有關。由於擔心美國可能因特朗普的關稅政策面臨衰退，‘例外主義’交易迅速減弱，這使得美元處於劣勢。"

"上週，英國成為第一個宣布與美國達成有限貿易協議的國家。一個月前，有人猜測這一榮譽可能會被日本獲得。正如我們在本頁上多次論述的那樣，日本在與美國的貿易談判中處於相對強勢的地位，因為它是外國直接投資（FDI）的最大提供國。它在國防問題上與美國關係密切，並將自己視為技術合作夥伴。也就是說，日本7月參議院選舉的時機為貿易談判增添了一些複雜性，特別是因為首相石破的支持率非常低。"

"今年日元升值所暗示的貨幣條件收緊也抵消了日本央行急於進一步加息的必要性。也就是說，日元升值的快速回撤將提升加息預期，因此我們預計日元買家將在短期內限制美元/日元的上行潛力。在我們看來，支持美元的短期回補空間將在本季度支撐美元。然而，假設美國和日本在貿易上找到妥協，我們預計美元/日元的下行趨勢將在下半年重新出現。我們維持140.00的12個月預測。"