新股申購 | “太空AI第一股”國星宇航啓動招股！一手入場費3353.48港元
華盛資訊11月5日訊，“太空AI第一股”國星宇航 $06935.HK 今日啓動招股，預計將於11月13日在港交所上市。
前往新股中心，申購新股>>
國星宇航：民營的商業航天業公司
- 發售比例：擬全球發售3012.1萬股H股，香港公開發售佔10%(可予重新分配)，國際發售佔90%(可予重新分配)。（機制B）
- 發售價格：24.90港元-33.20港元，每手100股，一手認購金額3353.48港元。
- 發售日期：11月5日至11月10日
- 公佈中籤：11月11日
- 暗盤時間：11月12日 16:15~18:30
- 上市日期：11月13日
- IPO保薦人：國泰君安、國泰海通
公司簡介
公司若順利掛牌，國星宇航將成爲港股“太空AI第一股”。這個標籤的含金量，來自一組在商業航天賽道中具有辨識度的數據：2018年12月發射中國首顆AI應用衛星，2024年9月發射中國首顆AI大模型智算衛星，2025年5月發射全球首個由12顆AI智算衛星組成的星座。截至招股階段，公司自主研製了6個AI有效載荷、4顆AI應用衛星和26顆AI智算衛星，完成15次太空任務。
截至2026年10月20日，公司持有114顆待交付AI衛星訂單，合約總值34.75億元。在商業航天以項目制確認收入的行業特徵下，這批訂單爲未來數個財年的營收提供了可見的存量基礎。2026年上半年，衛星及相關服務毛利率達到53.3%，經營活動現金流實現淨流入，公司將此定性爲“太空算力業務正從技術驗證進入經營落地驗證階段”。
從行業座標看，按2025年收入計，國星宇航在管理完整衛星產業價值鏈的中國民營商業航天企業中排名第二，市場份額22.6%；按累計成功發射AI衛星數量計，在所有中國民營商業航天企業中排名第一。
公司業績
2023年，星基解決方案貢獻了90.7%的收入，衛星及相關服務僅佔0.6%，公司本質上是一家以星基數據應用和解決方案爲主業的企業，衛星製造是邊緣業務。到2025年，衛星及相關服務收入佔比升至36.5%，星基解決方案降至63.2%。2026年上半年，衛星及相關服務佔比進一步達到57.7%，取代星基解決方案成爲第一大收入來源。
基石投資者及股東陣容
公司已與晶科能源投資及錦信訂立基石投資協議，基石投資者已同意在若干條件規限下，按發售價認購或促使其指定實體認購總額約6000萬港元可購買的若干數目發售股份。按每股發售股份24.90港元的發售價計算，基石投資者將認購的發售股份總數將爲240.96萬股H股。
募資用途
- 公司集資所得款項淨額約24.4%預期將用於建設深圳中心
- 約35.6%預期將用於提升其研發能力
- 約20%預期將用於選擇性尋求戰略投資及收購機會
- 約10%將用於償還於2024年收購其位於成都的總部大樓的銀行借款本金及利息及其他借款
- 約10%預期將用作營運資金及其他一般企業用途
更多閱讀：國星宇航招股書
IPO小知識
根據2025年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。
- 機制A:分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
- 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。
機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。
前往新股中心，申購新股>>
風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。
