華盛早報｜標普重磅調整！將影響3750億美元資金；SK海力士擬派發16萬億韓元特別股息；巴西總統盧拉贏得連任，巴西指數ETF急瀉19%

• 特朗普稱對伊朗到了“決斷時刻”：達協議還是再開打？內塔尼亞胡選情添變數
• 標普重寫股票分類規則！3750億美元資金或被迫調倉，成長股與價值股迎“大洗牌”
• SK海力士計劃利用鎧俠投資收益發放16萬億韓元特別股息
• 400億美元買GPU！馬斯克稱SpaceX表外融資落地
• 巴西總統盧拉贏得連任，巴西概念股夜盤齊跌

• 特朗普稱對伊朗到了“決斷時刻”：達協議還是再開打？內塔尼亞胡選情添變數

美國總統特朗普表示，美國對伊朗的下一步行動已到了必須作出決定的時刻：要麼達成協議，要麼恢復軍事打擊。與此同時，伊朗及其在也門的盟友胡塞武裝，針對美國在中東目標的威脅仍在加劇。

特朗普在接受福克斯新聞節目《週日早間未來》採訪時說：“我必須作出決定：是徹底解決掉它——這很容易做到——還是達成協議？就這麼簡單。我們不玩遊戲。”

• 商務部新聞發言人就美髮布新版對外投資限制擬議規則答記者問

記者問：10月23日，美財政部發布新版對外投資限制擬議規則，徵求公衆評論意見。請問中方對此有何評論？商務部答：中方注意到有關情況。該擬議規則歧視性擴大對華投資限制範圍，加大限制力度，是典型的泛化國家安全做法，違背兩國元首達成的重要共識，干擾中美兩國企業正常經貿合作，破壞國際經貿秩序。中方對此表示嚴重關切、堅決反對，將密切關注事態後續發展，保留採取相應措施的權利。

• 高盛警告：美聯儲12月加不加息，市場可能都沒準備好

高盛仍將12月加息視爲基準情景，但市場對加息的定價約爲90%，重新計入完整25個基點的難度正在上升。與此同時，2027年AI資本開支預計達1.6萬億美元，債務融資需求與能源通脹風險仍未消退，AI相關信用利差也已擴大至年內最寬水平，美債收益率後續走向仍面臨多空力量的反覆拉扯。

• 高盛KOSPI目標價“高空跳水”：12000點砍至9000點，仍堅稱有60%上行空間

高盛集團策略師將韓國KOSPI指數12個月目標點位從12000點下調至9000點，降幅25%。此前該行今年曾多次上調目標。此次下調源於市場對人工智能(AI)交易的擔憂加劇。分析師在10月25日的報告中表示，在KOSPI較6月峯值下跌超過35%後，他們採用了更保守的估值假設。不過，策略師認爲這輪拋售已使韓國股市估值顯著偏低，修訂後的目標仍意味着較當前水平有超過60%的上行空間。

• 標普重寫股票分類規則！3750億美元資金或被迫調倉，成長股與價值股迎“大洗牌”

美國標普道瓊斯指數公司出臺新規，調整成長股和價值股的劃分規則。新規將把無形資產、預期盈利、自由現金流納入價值股評估因素；成長股評估標準不再參考個股過去12個月的上漲勢頭。新規將在當地時間12月21日美股開盤前生效。跟蹤指數的基金需要相應調倉，約3750億美元被動基金將受到影響。研究人員和基金經理認爲，價值股長期表現低迷，部分原因在於現有衡量標準存在缺陷。

相關標的： $DRAM 、 $RAM 、 $DISK 

• 市場過度恐慌？野村：存儲短缺將延續至2028年，AI資本開支韌性仍強

對此，國際投行野村證券表示，市場對人工智能投資前景的擔憂屬於“反應過度”，存儲芯片短缺局面將持續至2028年，存儲板塊估值已被嚴重低估。

野村的核心支撐論據來自數據中心擴張趨勢——據野村跟蹤統計，全球新增數據中心容量預計明年將增長約41%，從今年的22.3吉瓦提升至明年的31.5吉瓦。在這樣大規模資本開支持續的背景下，存儲芯片需求增速仍然有望高於供給，支撐價格維持強勢。

• 日韓股市集體低開

韓國KOSPI指數開盤下跌0.92%報5499.05點；日經225指數低開0.39%報62449.96點。

• 巴西總統盧拉贏得連任，巴西概念股夜盤齊跌

據巴西高等選舉法院25日晚公佈的計票結果，勞工黨總統候選人、現任總統盧拉在2026年巴西總統選舉第二輪投票中獲勝，贏得連任。截至發稿，美股夜盤巴西概念齊挫，巴西指數ETF $EWZ  跌逾19%，巴西石油公司、 $NU 跌逾11%。

截至上週五收盤，道瓊斯指數跌1.23%，報52215.16點；標普500指數跌0.52%，報7623.68點；納斯達克綜合指數跌0.21%，報25955.34點。

科技巨頭整體走低，（按市值排列）英偉達跌0.59%，蘋果跌0.14%，微軟漲0.66%，谷歌C跌1.08%，亞馬遜跌0.95%，SpaceX漲1.89%，Meta跌0.96%，特斯拉跌0.63%。

費城半導體指數成分股中17家上漲13家下跌。AMD漲1.74%，英特爾漲1.72%，臺積電漲1.49%，阿斯麥漲0.72%，博通跌0.48%。存儲股漲跌不一，SK海力士漲4.05%，美光科技漲2.46%，希捷科技跌1.81%，閃迪跌1.82%，西部數據跌2.97%。

• 什麼信號？亞馬遜CEO：AWS 2027年容量基本售罄，鉅額投資仍難匹配需求！

亞馬遜首席執行官安迪·賈西此前表示，受人工智能基礎設施需求不斷增長的影響 ，亞馬遜網絡服務（AWS）的雲計算容量在2027年底前已基本售罄，且大量訂單已排至2028年。

儘管亞馬遜計劃在2026年投入約2200億美元用於資本支出，反映出其對數據中心和配套基礎設施的積極投資，但供應仍然受到限制。賈西認爲，鑑於需求規模，增加支出是合理的，並指出該公司2026年的雲計算容量已經售罄。

• 前沿AI模型安全引爆擔憂？OpenAI“表決心”：將完全斷網訓練！

暫停訓練一個月後，估值超萬億美元的OpenAI已恢復訓練其最先進AI模型。不過，訓練期間模型不得直接訪問實時互聯網，直到OpenAI認爲已具備足夠的安全保障措施，能夠降低未發佈模型在訓練期間於網上執行未經批准操作的風險。

有市場分析人士認爲，OpenAI恢復前沿模型訓練但訓練期間斷網，對全球AI硬件股算“偏暖”消息：模型重啓訓練意味着算力消耗回升，芯片、服務器、網絡和存儲需求預期獲支撐，安全隔離也可能帶來額外設施需求。截至發稿，美股夜盤科技股集體反攻，美光科技升近2%，閃迪、SpaceX、NEBIUS升逾1%。

• 400億美元買GPU！馬斯克稱SpaceX表外融資落地，炮轟“新雲”將血流成河

埃隆·馬斯克表示，SpaceX已完成一項400億美元的債務交易，用於採購芯片，支撐其人工智能(AI)佈局。馬斯克在X平臺上發帖談及這筆表外融資時寫道，得益於其投資級信用評級以及來自星鏈衛星業務和火箭發射帶來的收入，SpaceX最終完成了這筆債務融資，用於支付英偉達的圖形處理器(GPU)費用。

在強調SpaceX業務多元化時，馬斯克試圖將該公司與所謂“新雲廠商(neoclouds)”劃清界限——後者向科技公司出售高端算力。過去兩週，這類算力雲企業因高負債、需求前景存疑，正承受巨大市場審視壓力。

• 高管揭示Meta AI訂閱變現新路：Muse免廣告但企業服務收費，智能體購物抽成

Meta首席AI官Alexandr Wang在接受日經新聞採訪時表示，Meta的個人AI智能體Muse將堅持免廣告，普通用戶可免費使用，但高階功能和企業服務將收費，公司還計劃從智能體促成的購物交易中抽取佣金。Wang表示，Muse不僅能夠回答問題，還可以代替用戶執行任務、節省時間和金錢，因此比此前的AI產品更有用。

• SK海力士計劃利用鎧俠投資收益發放16萬億韓元特別股息

據東亞日報，SK海力士計劃將出售日本鎧俠部分核心股權所得收益的約80%，以約16萬億韓元特別分紅的形式返還給股東。SK海力士預計將在10月28日發佈三季度財報時公佈這份特別分紅方案。據估算，SK海力士在今年一季度、二季度處置鎧俠相關投資，扣除初始投入後，實現收益約20萬億韓元。

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• 美圖公司：本季度付費訂閱用戶數淨增約139萬，創過去四個季度新高。截至2026年9月，付費訂閱用戶數達1983萬。AI生產力應用ARR爲人民幣6.55億元，同比增長40.1%
• 紫金礦業：前三季度營業收入約2834.53億元，同比增長11.51%；淨利潤約575.26億元，同比增長51.93%
• 中國神華：前9個月收入2960.31億元，同比增長9.0%；淨利潤473.17億元，同比增長2.1%
• 洛陽鉬業：前三季度取得營業收入人民幣2072.9億元，同比增加42.48%；淨利潤240.2億元，同比增加68.21%。
• 天齊鋰業：第三季度營業收入爲60.37億元，同比增長135.40%；淨利潤爲13.60億元，同比增長1323.97%。前三季度營業收入爲182.79億元，同比增長147.11%；淨利潤爲56.02億元，同比增長3013.86%。
• 東山精密：發售價已釐定爲每股H股86.80港元

經濟事件和數據

• 美國10月達拉斯聯儲商業活動指數
• 第二十屆中央委員會第五次全體會議10月26日至29日召開
• 美國前副總統哈里斯在威斯康星州競選

港股財報

• 藥明康德、中興通訊、中信證券、景旺電子

美股財報

• 盤前：威瑞森
• 盤後：鏗騰電子、紐柯鋼鐵

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