美聯儲10月加息懸念陡增！市場僅押注17%概率，經濟學家卻認爲“五五開”，年內或再加息兩次

隨着美國最新通脹數據超出市場預期，美聯儲10月貨幣政策會議的不確定性明顯上升。儘管利率期貨市場普遍預計美聯儲將在10月維持利率不變，但部分經濟學家認爲，通脹壓力正在迫使美聯儲重新考慮加息節奏，10月甚至12月連續加息的可能性不容忽視。

美聯儲將於10月27日至28日召開貨幣政策會議。期貨市場目前僅給予10月加息17%的概率，但美國銀行前首席經濟學家Ethan Harris認爲，這實際上是一場概率各佔一半的艱難抉擇。

市場押注按兵不動，經濟學家卻警告10月可能加息

過去數週，投資者普遍認爲，美聯儲將在10月會議上維持利率不變。然而，最新公佈的美國9月通脹數據高於預期，令這一判斷面臨挑戰。

美聯儲今年9月實施了三年來首次加息，結束了2024年至2025年緩慢降息的政策階段。當時，美聯儲官員將此次加息描述爲有限度的政策調整，主要目的是進一步推動通脹回落，而非應對突然爆發的通脹危機。

但最新通脹數據表明，物價壓力可能比此前預想的更加頑固。

美國銀行前首席經濟學家Ethan Harris接受MarketWatch採訪時表示，他認爲10月加息與維持利率不變的可能性各佔一半。

Harris個人傾向於支持加息，但他認爲，美聯儲貨幣政策委員會整體立場偏鴿，可能不願在9月剛剛加息後立即採取第二次行動。

牛津經濟研究院美國經濟學家Matthew Martin則更加明確地預計，美聯儲將在10月和12月分別加息。

Martin表示，10月會議仍然存在實際加息的可能性，投資者不應認爲美聯儲已經提前作出決定。

美國CPI升至3.7%，PPI高達6.3%，通脹壓力重新抬頭

推動市場重新評估加息前景的核心因素，是美國9月通脹數據意外走高。

數據顯示，美國消費者價格指數（CPI）過去12個月上漲3.7%，生產者價格指數（PPI）同比上漲6.3%。

牛津經濟研究院的Martin指出，值得警惕的不僅是能源價格上漲，更在於能源以外商品價格的漲幅也出現加速。

相比波動較大的能源價格，其他商品價格通常相對穩定。因此，如果這部分價格持續上漲，可能意味着通脹壓力正在向更廣泛的經濟領域擴散。

這一變化令部分經濟學家認爲，美聯儲可能需要比原先計劃更快地收緊貨幣政策。

目前，美國聯邦基金利率目標區間爲3.75%至4.00%。

前費城聯儲主席Patrick Harker認爲，當前利率水平似乎尚未對美國經濟形成足夠的抑制作用。

他在接受CNBC採訪時表示，美聯儲需要將利率提高至能夠對經濟活動產生下行壓力的水平，以推動通脹進一步回落。

Harker還指出，及時加息有助於維護美聯儲控制通脹的政策信譽。

兩種政策路徑浮現：10月、12月連續加息，還是放慢至每季度一次？

面對持續高企的通脹，美聯儲目前可能面臨兩種不同的政策選擇。

第一種是加快加息節奏。

按照這一方案，美聯儲將在10月和12月分別加息25個基點，隨後暫停行動，觀察通脹和經濟表現。

前費城聯儲主席Harker支持這一思路，認爲較快採取行動能夠更有效地控制通脹預期。

High Frequency Economics首席經濟學家Carl Weinberg也認爲，最新通脹數據可能促使更多美聯儲官員轉向支持10月和12月連續加息。

第二種則是採取更加漸進的緊縮策略。

按照這一方案，美聯儲將在10月維持利率不變，隨後於12月和2027年3月分別加息，將加息頻率控制在大約每三個月一次。

這一安排更符合部分美聯儲官員此前表達的觀點，即當前並不存在迫切加息的必要性。

美國銀行全球研究部美國經濟研究主管Aditya Bhave認爲，10月暫停加息的主要好處，是能夠讓美聯儲獲得更多時間評估經濟數據，並判斷未來究竟需要將利率提高至什麼水平。

不過，他也警告，美國經濟目前仍然強勁，如果美聯儲行動過慢，可能面臨貨幣政策落後於通脹形勢的風險。

美國中期選舉臨近，美聯儲是否會避免敏感時點加息？

除了經濟數據，美國政治日程也成爲影響市場判斷的因素之一。

美國中期選舉定於11月3日舉行，而美聯儲10月會議將在選舉前僅6天結束。

部分經濟學家認爲，美聯儲可能傾向於在10月維持利率不變，以避免在選舉前夕加息，引發外界對貨幣政策政治化的質疑。

不過，Ethan Harris認爲，選舉因素對美聯儲決策的影響相對有限。

他指出，無論美聯儲採取何種行動，都可能受到政治批評，因此很難通過調整加息時間來完全避免爭議。

與此同時，美聯儲主席Kevin Warsh並未提前透露政策傾向。

在曼谷舉行的國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行年會期間，Warsh表示，他不願提前判斷今年剩餘貨幣政策會議將採取何種行動。

隨着美聯儲進入議息會議前的靜默期，官員將在政策決定公佈前停止公開討論貨幣政策。

這意味着，投資者在10月28日利率決議公佈前，將主要依靠經濟數據和市場定價判斷政策走向。

華爾街擔憂：加息過快衝擊市場，行動過慢又可能讓通脹失控

對於美聯儲而言，當前的政策難題在於如何平衡通脹風險與經濟增長。

Stifel Financial首席經濟學家Lindsey Piegza指出，如果美聯儲10月再次加息，可能向市場釋放一個信號：決策層對通脹前景的擔憂程度正在明顯上升。

這可能促使市場進一步推高利率預期，進而抬升債券收益率和企業融資成本，對經濟活動形成更大壓力。

但如果美聯儲選擇保持耐心，也存在另一種風險。

Piegza認爲，過於緩慢的政策調整，可能令公衆懷疑高通脹是否將長期持續，從而削弱美聯儲穩定通脹預期的能力。

因此，無論美聯儲10月選擇加息還是暫停，都需要向市場解釋其政策依據及未來行動方向。

美股投資者接下來關注什麼？

對於美股市場而言，10月議息會議可能成爲影響短期風險偏好的重要事件。

如果美聯儲選擇連續加息，市場可能重新評估科技股等高估值資產的定價水平。尤其是依賴未來盈利增長支撐估值的AI、軟件及半導體企業，可能對利率預期變化更加敏感。

與此同時，較高的融資成本也可能對依賴債務擴張的數據中心及AI基礎設施企業形成壓力。

相反，如果美聯儲10月維持利率不變，可能暫時緩解市場對緊縮政策加速的擔憂。不過，若美聯儲同時釋放12月加息的強烈信號，市場情緒仍可能受到壓制。

整體來看，市場目前僅給予10月加息17%的概率，但部分經濟學家已經明顯提高對近期加息的預期。

這意味着，10月27日至28日的美聯儲會議不僅關係到下一次利率調整，也將成爲判斷美國貨幣政策是否進入新一輪緊縮階段的重要觀察窗口。