阿克曼警告美聯儲“加錯息”：AI燒錢潮無懼高利率，加息恐反而推高通脹

美聯儲最新一次加息原本旨在幫助控制通脹，但億萬富翁投資者比爾·阿克曼（Bill Ackman）認爲，此舉可能適得其反。他指出，當前經濟環境下，大量資金正湧入人工智能領域，這可能改變更高融資成本對經濟的影響方式。

阿克曼在9月24日發佈於X平臺的帖子中表示，美聯儲在9月政策會議上將利率上調25個基點至4.0%，可能“剛剛犯了一個錯誤”。他認爲，當企業競相建設AI基礎設施時，央行傳統的抗通脹工具可能無法發揮預期效果。

AI熱潮令美聯儲的抗通脹難題更加複雜

通常情況下，更高的利率會通過減少借貸、投資和整體需求來抑制通脹。但阿克曼認爲，在當前環境下，贏得AI競賽所帶來的潛在回報非常巨大，因此即使融資成本上升，企業仍會繼續大舉投資數據中心和算力。

“爲什麼在這個特殊的歷史時刻，更高的利率反而不會導致更多通脹，因爲利息成本會被嵌入所有事物的價格中？”阿克曼問道。

阿克曼認爲，最終可能形成一個惡性循環：加息推高通脹，進而促使美聯儲再次加息。

與此同時，超大規模雲服務商Alphabet、Amazon、Meta Platforms和Microsoft預計今年將在AI相關領域投入至少6500億美元。根據Bridgewater Associates的數據，這四家公司均爲相關投資的主要參與者。

這輪AI投資熱潮也遠不止於大型科技公司。Gartner預計，今年全球AI支出可能達到2.7萬億美元。

美聯儲9月加息之際，美國通脹今年重新升溫。伊朗戰爭及其引發的能源危機推高能源成本，並帶動消費者價格指數（CPI）和個人消費支出（PCE）指數等整體通脹指標上漲。

在最新一輪能源衝擊之前，通脹已經陷入停滯，但始終沒有回到美聯儲2%的目標水平。通脹重新上升，也成爲政策制定者加息的重要原因。

事實上，根據Mises Institute的數據，以CPI計算，美國通脹率已經連續66個月高於美聯儲2%的目標；以核心PCE計算，則已連續65個月高於目標。按照傳統貨幣政策框架，持續的通脹壓力意味着利率需要進一步上調。

不過，Moody's Analytics首席經濟學家Mark Zandi認爲，傳統政策應對方式在當前環境下可能沒有那麼有效。美聯儲目前面對的是一個日益分化的經濟：AI投資正在推動經濟增長，而經濟中的其他部分已經面臨壓力。

Zandi在9月會議召開前也曾警告稱，加息將是一個“錯誤”。他認爲，如果要讓通脹回到目標水平，美聯儲可能需要壓制AI投資，或者進一步加大對經濟其他部分的壓力。

“問題更加複雜，因爲AI相關投資似乎正在推動經濟增長，而非AI經濟已經陷入困境。”Zandi在9月13日發佈於X平臺的帖子中表示，“爲了實現通脹目標，美聯儲要麼需要遏制AI熱潮，要麼進一步向經濟其他部分施加壓力。兩種結果都不是好結果。”

市場預計美聯儲還會繼續加息

儘管阿克曼和Zandi提出擔憂，但美聯儲官員釋放的信號顯示，9月加息可能並非本輪加息的最後一次。

紐約聯儲主席John Williams本週表示，今年再次加息是“合理”的預期。費城聯儲主席Anna Paulson則進一步表示，如果通脹仍然居高不下，可能需要進行“適度進一步收緊”。

其他官員則重點關注通脹持續高企的風險。克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack警告稱，持續的供應衝擊可能帶來通脹風險；里士滿聯儲主席Tom Barkin則指出，除了能源之外，經濟中還存在其他價格壓力。

Williams、Paulson和Barkin的表態具有較高分量，因爲三人都是今年聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票委員，而FOMC負責制定利率政策。三人均支持9月加息。

市場也已經開始爲再次加息做準備。Goldman Sachs經濟學家預計，美聯儲將在10月27日至28日的會議上再次加息，不過這一預測取決於油價走勢。

與此同時，根據CME Group的FedWatch工具，30天聯邦基金期貨目前顯示，美聯儲在10月會議上加息的概率爲64%。