新股申購 | AI基礎設施軟件供應商星環科技今起招股，一手入場費6161.51港元
華盛資訊9月11日訊，星環科技(06727)今日啓動招股，預計將於9月21日在港交所上市。
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星環科技：爲中國第五大AI基礎設施軟件供應商
- 發售比例：公司擬全球發售1401.08萬股，其中香港發售佔5%，國際發售佔95%。(機制A)
- 發售價格：最高發售價爲每股61港元，每手100股，一手入場費6161.51港元
- 發售日期：9月11日-9月16日
- 公佈中籤：9月17日
- 暗盤時間：9月18日 16:15~18:30
- 上市日期：9月21日
- IPO保薦人：海通國際
- A股表現：星環科技-UA股年內微升1.82%，最新總市值超130億人民幣，H股發行價較A股最新行情折價逾44%
公司簡介
招股書顯示，星環科技是中國領先的AI基礎設施軟件提供商。公司主要通過向企業及政府客戶銷售AI與大數據基礎設施軟件產品以及相關服務產生收入。通過深度融合人工智能、大數據與雲技術，公司助力企業高效構建AI基礎設施軟件，推動各行業智能化轉型與商業模式創新。
根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計，公司是中國第五大AI基礎設施軟件供貨商，2025年市場份額達2.7%，同時亦爲市場最大獨立服務供貨商。
截至2026年3月31日，星環科技的產品及解決方案已在金融、政府、能源、醫療健康、交通、製造等十餘個行業落地，服務超過1800家客戶，其中包括105家《財富》中國500強企業。2023年至2026年第一季度，現有客戶的復購收入平均佔公司總收入的70%以上，體現了客戶羣體的忠誠度與黏性。
公司業績
於往績記取期間，公司的收入主要來自(i)提供AI及大數據基礎設施軟件及相關服務;及(ii)向各領域及行業的客戶提供諮詢服務。於2023年、2024年及2025年以及截至2026年3月31日止3個月，公司分別取得收入4.91億元、3.71億元、4.47億元及8120萬元。在相同期間，公司分別取得年內╱期內虧損2.89億元、3.44億元、2.45億元及5600萬元。
基石投資者
公司已與基石投資者Electronic Channel Limited、洛陽科創訂立基石投資協議，據此，基石投資者同意在符合若干條件的情況下，按發售價認購或促使其指定實體認購總購買金額約爲941萬美元的相關數量的發售股份，不包括經紀佣金、證監會交易徵費、會財局交易徵費及聯交所交易費。
募資用途
假設發售價爲每股H股55.00港元(即指示性發售價範圍的中位數)，公司估計，經扣除公司就全球發售應付的包銷佣金、費用及估計開支，公司將收取的全球發售所得款項淨額約爲7.01億港元。
- 所得款項淨額的約30.0%預計將用於提升及優化公司整個產品和解決方案堆棧的研發及創新能力，通過“人工智能×數據”推動全鏈技術升級。
- 所得款項淨額的約20.0%預計將用於升級及擴展公司的產品及解決方案堆棧，主要集中現有產品及解決方案的商業化、迭代增強及針對特定市場適配(而非有關技術研發)。
- 所得款項淨額的約15.0%預計將用於加強公司在中國及海外重點市場的銷售渠道和團隊建設。
- 所得款項淨額的約5.0%預計將用於提升公司的商業化能力及品牌影響力。
- 所得款項淨額的約20.0%預計將用於進行戰略投資。
- 所得款項淨額的約10.0%預計將用作營運資金及其他一般公司用途。
更多閱讀：星環科技招股書
IPO小知識
根據2025年8月4日生效的港股IPO新規，港交所對回撥機制進行了調整，引入“雙軌制”。發行人可選擇機制A或機制B作爲首次公開招股發售的分配機制。
- 機制A:分配至公開認購部分的初始比例爲5%，最高回撥比例35%。
- 機制B：發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例(10%-60%)，無回撥機制。
機制B的不強制回撥意味着機構投資者將獲得更多份額，中金公司董事總經理施琦表示：此舉有效緩解後市沽壓，有利於IPO合理定價及後市表現，同時稀缺性也激發了散戶投資者認購熱情。
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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。
