港股異動 | MINIMAX擬入駐天貓開店！股價漲幅擴大至8.5%
華盛資訊9月7日消息，MINIMAX-W漲幅擴大，現漲超8.5%，成交額20.89億港元；消息面上，公司擬跟進智譜入駐天貓開店。
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- Kimi、MiniMax即將在天貓開店
國內大模型廠商正加速入駐天貓，將AI服務作爲標準化訂閱商品銷售。繼智譜在天貓開設首家官方旗艦店、開售訂閱套餐後，Kimi、MiniMax、階躍星辰等多家廠商也正接洽入駐。天貓已上線Token充值中心，首批接入多家國產大模型。此舉將購買門檻顯著拉低，目標客羣從開發者向大衆消費者延伸。
- 大摩閉門會：MiniMax、智譜ARR雙雙狂奔，模型競爭將進入分層淘汰賽
摩根士丹利近期舉辦閉門會，就國內AI大模型公司及互聯網大廠最新動態進行深度交流。紀要顯示，MiniMax與智譜兩家頭部大模型公司均保持高速收入增長，MiniMax 8月底ARR規模達8億美元，分析師已將年底預期上調至13億美元；智譜8月ARR按周度口徑已超20億美元，年底指引上調至24億美元。騰訊混元4 Preview於8月底發佈，內部盲測性能略高於GLM-5.3與Kimi K3，WorkBody開放平臺也正從辦公助手向Agent操作層演進。
分析師認爲，當前買方最關注模型能力水平，其次爲ARR增長與毛利率，模型競爭將進入分層淘汰賽，具備SOTA能力的公司可通過蒸餾推出高性價比版本，而僅具性價比優勢的公司難以突破技術壁壘且毛利承壓。
MiniMax：ARR年底有望超預期，三款新模型待發
MiniMax截至8月底ARR規模爲8億美元，維持年底10億美元以上指引，但分析師已將預期上調至13億美元。公司計劃下半年發佈M3.1、H3.1、M3 Pro三款新模型，當前算力儲備充足，可支持年內全部訓練併爲明年10T參數模型提前儲備。
智譜：ARR增速迅猛，國產芯片集羣支撐萬億參數訓練
智譜ARR增速迅猛，8月按周度口徑已超20億美元，年底指引上調至24億美元，實際規模取決於國產卡交付進度。公司8月發佈的GLM-5.3 Flash採用全新架構並在全國產芯片集羣推理，該架構將用於10月發佈的GLM-6。智譜擁有10萬卡國產芯片集羣，前10大客戶貢獻超40%收入，國內前10大互聯網公司中9家爲其客戶。
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