美股前瞻 | 今晚20:30決戰非農！小摩稱重點在下週CPI；800億美元！全球最大主權基金擬減持美債；AI硬件反攻，閃迪升近3%

• 今晚20:30決戰非農！小摩：壞數據就是好消息？
• 800億美元！全球最大主權財富基金擬減持美債
• 美光計劃年內大幅擴產HBM，產能有望翻倍
• 存儲、半導體股反攻！閃迪、Lumentum升近3%
• 財報失速！Lululemon盤前大跌近20%
• 衝刺“世紀IPO”！Anthropic據悉接近敲定150億美元信貸融資

美股三大期指盤前漲跌不一，納指期貨漲逾0.39%，標普500指數期貨跌0.03%，道指期貨跌0.16%。

存儲、光通信板塊走強，閃迪、希捷科技升近3%，邁威爾科技、美光科技、Lumentum、西部數據升逾2%、SK海力士升逾1%。

半導體板塊普漲，三倍做多半導體指數 $SOXL 升逾5%，應用材料、泛林集團升逾3%，英特爾升逾1.6%，英偉達、博通跟漲。

• 英偉達旗下RTX Spark設備將於今年10月出貨

英偉達日前宣佈，NVIDIA RTX Spark設備將於今年10月開始出貨。據介紹，該設備採用英偉達N1X芯片，其搭載的Blackwell GPU能夠提供最高每秒千萬億次浮點運算能力，最高128GB的統一內存。與此同時，英偉達推出開源個人AI路由器軟件NVIDIA PAIR，該工具能夠接入家庭網絡內多臺RTX設備、DGX Spark，甚至蘋果設備，調度各類設備的閒置算力，協同完成AI智能體相關任務。此外，英偉達還宣佈，三款主要AI智能體應用（Perplexity Portable Computer、Hermes Agent和OpenClaw）將獲得更簡化的本地部署方式。新的安裝體驗旨在讓用戶只需點擊幾下，就能在本地完成AI智能體的部署並啓動運行。

• 美光計劃年內大幅擴產HBM，產能有望翻倍

據ETNews，美光計劃在年底前進行大規模設備投資，以提升最新一代HBM——HBM4 12層產品的供應能力。此舉旨在彌補其相較於三星電子和SK海力士在HBM產能方面的不足，從而提高市場份額。

美光計劃在今年年底前新增最多6萬片/月的HBM產能(按晶圓計)。去年美光的HBM產量約爲4萬至5萬片/月，以此計算，美光HBM產能將是去年的兩倍有餘。一位熟悉相關情況的業內人士表示：“美光正在進行大規模設備投資，以快速提升HBM4的生產能力。預計到今年年底，美光將擁有約10萬片/月規模的HBM產能。”

• 傑富瑞：AI潛在市場規模逾25萬億美元，首選微軟、亞馬遜及Alphabet等

傑富瑞發表報告指，估計AI潛在市場規模逾25萬億美元。該行認爲“SaaS末日”說法過度，軟件並未死亡，弱勢軟件纔會被淘汰。該行首選標的包括大型平臺中的微軟、亞馬遜及Alphabet，而甲骨文、CoreWeave則能提供對受限人工智能運算的直接曝險。該行亦看好數據/可觀察性領域的Snowflake和Dynatrace，以及資安領域的Palo Alto Networks及Okta。Intuit是該行的逆勢選股，因爲相較於其約40年的數據累積、深厚的人工智能人才儲備以及用戶黏性強的應用程序，市場對人工智能的擔憂實屬過度放大。

• 特斯拉Cybercab發佈會點評：增量有限，單車成本佔優，車隊擴張仍是瓶頸

9月3日，特斯拉Cybercab正式亮相，並披露Robotaxi累計行駛里程突破100萬英里。高盛和巴克萊並未因此明顯提高預期：Cybercab的成本優勢較爲明確，卻沒有解決特斯拉Robotaxi當前最大的兩項問題——車隊規模仍小、擴張速度仍慢。

• 據悉蘋果摺疊屏iPhone初期日產僅數百部，與“數萬部”目標相去甚遠

一名瞭解相關情況的供應鏈經理表示：“蘋果對產品質量有非常高的要求，並在8月正式投產前增加了一輪試生產。不過，目前產能爬坡速度較慢，截至8月底，日產量僅有數百部。這一初期產量可能難以滿足市場需求。”此前報道稱，蘋果今年的摺疊屏iPhone目標產量爲800萬至1000萬部。業內高管稱，按照原定生產目標，摺疊屏iPhone正常情況下每天需要生產數萬部。

• 財報失速！Lululemon盤前大跌近20%

lululemon披露2026財年第二季度業績。截至8月2日，公司淨營收24.16億美元，同比下降4%；淨利潤由上年同期的3.71億美元降至3.29億美元，同比下降約11%。稀釋每股收益從3.10美元降至2.92美元，降幅約6%。美洲市場仍是主要壓力來源。該地區營收下降8%至16.17億美元，佔總營收的比重由上年同期約70%降至67%；可比銷售額下降12%。公司在10-Q文件中將其歸因於客流、轉化率和平均訂單金額同時下降。作爲貢獻約三分之二收入的市場，美洲業務的下滑尚難由海外擴張抵消。

• “大空頭”伯裏減持Veeva但仍看多，直言Snowflake“嚴重高估”

知名投資人、電影《大空頭》原型邁克爾·伯裏重申對Veeva Systems的看多立場，但同時表示，在該股近期大幅上漲後，他已進行了減持。此外，伯裏還批評Snowflake估值過高。伯裏於今年4月披露持有Veeva頭寸，作爲其軟件板塊反彈策略的一部分，並於5月進一步加倉，當時稱“Veeva仍然便宜”。而在股價快速攀升至關鍵阻力位附近後，他於近期進行了減持。

• Planet Labs $PL 盤前升逾12%，Q2營收超預期

此前該公司第二季度營收超出市場預期，Planet Labs 2027財年Q2營收1.16億美元，同比增長58%；調整後EPS爲0.02美元。毛利率爲 57%，非 GAAP 毛利率爲 59%；且有報道稱公司正考慮拓展數據中心監控業務。

• Adobe盤前跌逾3%，任命下一任首席執行官

Adobe任命Anil Chakravarthy爲下一任首席執行官，接替今年較早前宣佈將卸任的Shantanu Narayen。最近擔任Adobe客戶體驗協調及全球現場營運總裁的Chakravarthy，將於12月1日正式履新，並將加入Adobe董事會。

另外，谷歌於週二推出Google Pics——一款由AI驅動的圖像創建與編輯工具，旨在與Canva和Adobe Express競爭。與專爲從零開始創建和設計內容而打造的Adobe Express不同，Google Pics專注於基於提示詞的創作，允許用戶通過輸入提示生成視覺內容，而非手動進行設計。

• Zscaler盤前跌逾2%，Q4收入強勁但依然呈現淨虧損

Zscaler在2026財年第四財季營收達到8.98億美元，同比增長25%。年度經常性收入（ARR）爲37.71億美元，同樣保持了25%的增速。盈利方面則喜憂參半。按GAAP口徑計算，公司淨虧損爲340萬美元，雖然相較去年同期的1760萬美元虧損已大幅收窄81%，但市場對尚未盈利的公司容忍度正在降低。此外，公司預計下一財季的調整後每股收益約爲1.20-1.21美元，營收預計在8.68-8.72億美元之間。

• Samsara盤前漲超14%，Q2營收增30%超預期，上調全年指引。

• 8月非農今晚20:30登場！小摩：壞數據就是好消息？

北京時間週五20:30，美國將公佈8月非農就業報告。市場普遍預計，在7月非農就業意外減少2.3萬人後，8月招聘活動有望出現一定反彈，但增幅仍然有限。“低招聘、低裁員”仍是當前美國勞動力市場最主要的特徵。市場預期中值顯示，8月非農就業人數預計增加5.6萬人，失業率可能維持4.1%。

小摩認爲非農目前其實正處於“好消息即壞消息”的邏輯框架中：過高的非農數據將推高美債收益率並打壓美股，因爲就業強勢意味着消費韌性，進而強化企業的招聘動機，在寬鬆的金融環境下形成自我強化的循環；反之，若非農出現大幅低於預期的極端弱數據(如二次負增長)，則會迅速引發滯脹擔憂。小摩表示，下週CPI數據對9月16日美聯儲會議的影響將大於今天的非農報告。

• 800億美元！全球最大主權財富基金擬減持美債

據英國金融時報報道，近期，管理着2.3萬億美元資產的挪威主權財富基金管理機構挪威央行投資管理公司（NBIM）致函挪威財政部，建議將基準債券指數中政府債券的權重從70%下調至50%。據估算，這一調整將使該基金的全球政府債券配置減少約1060億美元，其中，美國國債首當其衝，或面臨近800億美元的減持。

• 衝刺“世紀IPO”！Anthropic據悉接近敲定150億美元信貸融資

據市場消息，知情人士透露，Anthropic PBC接近敲定將其循環信貸額度擴大至150億美元，爲這家人工智能公司在公開提交備受矚目的IPO文件之前掃清了一道障礙。知情人士表示，摩根士丹利將負責牽頭，高盛、摩根大通和花旗也將在信貸安排中擔任重要角色。

• 富國銀行：維持亞馬遜(AMZN)"超配"評級，目標價從328美元升至338美元
• 摩根士丹利：維持博通(AVGO)"超配"評級，目標價從502美元升至505美元
• 富國銀行：維持雪佛龍(CVX)"超配"評級，目標價從226美元升至230美元
• 花旗：維持慧與科技(HPE)"買入"評級，目標價從74美元升至76美元

相關閱讀：美股大行評級 | 大行齊上調AI應用股目標價！Adobe、CRWD等獲看好，慧與科技績後現多空分歧

第1名英偉達 ：隔夜漲1.8%，當日期權成交總量達359.01萬張，環比前一日降低0.38倍，較90日均量放大1.01倍，其中看跌期權佔比35.9%，看漲期權佔比64.1%。期權鏈：英偉達 NVDA 期權鏈

其中一看漲期權（NVDA_260904_C_230.0）交易量達51.55萬張，該合約行權價爲230.0美元，行權日在2026-09-04，該張期權漲80.0%。

第2名特斯拉 ：隔夜漲5.42%，當日期權成交總量達277.41萬張，環比前一日降低0.04倍，其中看跌期權佔比37.9%，看漲期權佔比62.1%。期權鏈：特斯拉 TSLA 期權鏈

其中一看漲期權（TSLA_260904_C_400.0）交易量達15.89萬張，該合約行權價爲400.0美元，行權日在2026-09-04，該張期權漲266.67%。

第3名SpaceX 隔夜漲6.42%，當日期權成交總量達149.19萬張，環比前一日放量2.12倍，較90日均量放大2.48倍，其中看跌期權佔比40.2%，看漲期權佔比59.8%。期權鏈：SpaceX SPCX 期權鏈

其中一看漲期權（SPCX_260904_C_150.0）交易量達10.56萬張，該合約行權價爲150.0美元，行權日在2026-09-04，該張期權漲1080.0%。

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經濟事件和數據

• 美國8月季調後非農就業人口
• 美國8月失業率
• 2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克在“聯儲社區”活動上致開幕詞

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