電力將成AI賽道下一個賣鏟人？馬斯克、黃仁勳齊發聲：亟需更多電力投資！電力板塊彈性標的速覽

華盛資9月4日訊，近期馬斯克、黃仁勳甚至伯克希爾CEO格雷格·阿貝爾，均在此刻不約而同地強調電力的重要性！黃仁勳甚至直言“AI如同水電等基礎設施，每個國家都要建設”。對應港美股市場，有哪些方向及個股將受益於電力擴張邏輯？本文將爲投資者帶來最新機會分享。

馬斯克、黃仁勳、伯克希爾CEO集體站臺電力！能源將成AI擴張的關鍵？

9月2日，英偉達CEO黃仁勳在G20科技峯會上表示，英偉達將"僅在今年一年內向美國基礎設施投入近1萬億美元"，理由是美國的監管環境和能源政策。

他將AI比作水和電等公共基礎設施，稱其爲"最大的均衡器"，並強調"每個國家都需要建設基礎設施，以支撐本國經濟"。這一表態對市場意義重大。英偉達上週已預測下一財年營收增幅將達70%，消息公佈後股價錄得2025年4月以來單日最大漲幅。黃仁勳在此次峯會上的積極表態，進一步強化了市場對全球AI資本支出持續擴張的預期。

同樣在G20科技峯會上，特斯拉及SpaceX CEO馬斯克也指出電力稀缺的緊迫性。

馬斯克表示，目前已經存在一場“相當嚴重的電力危機”，AI芯片產量目前大約以每年40%至50%的速度增長，而中國以外地區可用電力的增長速度只有約10%至20%。他認爲，這也給其他國家創造了機會：如果希望發展AI數據中心，就需要建設更多電力設施，並把電力供應給AI企業。

就連伯克希爾的CEO格雷格·阿貝爾亦表示：“會將人工智能數據中心視爲伯克希爾哈撒韋能源的重要機會，願意承接超大規模企業的數據中心能源需求”。結合此前投資谷歌的決策，可見伯克希爾押注AI的決心。有分析人士指出，巴菲特執掌了數十年的伯克希爾，在企業文化上一直更關注長期需求而短期熱點，此次表態承接數據中心能源需求，或是對電力長期前景的重要背書。

20%的AI資本開支將流向電力！高盛、大摩集體看好能源機遇

BNP Research最新估算顯示，每100美元的AI資本開支，或有多達20美元流向電力，這一比例事實上高於大受追捧的存儲芯片，甚至是CPU芯片資金需求的兩倍！與此同時，高盛、大摩、瑞銀、巴克萊等大行均於近期發佈研報，唱多電力板塊後市表現。

高盛將美股電力板塊評級上調至"超配(Overweight)"，並預計到2030年美國數據中心將新增約55GW電力需求，相當於當前全國峯值負荷的7%；電力供應商擁有"受監管的資產基礎(RAB)"模式，盈利可見性極高。大摩則指出指出美國電力需求增速將從過去十年的年均0.5%躍升至2.5%-3.5%。

瑞銀於9月發佈研報，認爲電力板塊是AI敘事中"最被低估的受益者"。該行尤其看好核電和燃氣發電，稱其爲電力板塊最佳載體，因數據中心需要7×24小時穩定基荷電源。花旗亦看好電力需求，該行將26-27年美國電力需求增長預測上調至每年3.2%，而此前爲2.5%；尤其看好看好獨立發電商與數據中心簽署長期購電協議(PPA)。

哪些細分領域有望受益？

那麼，AI電力方向，投資者具體該關注哪些細分領域？我們將結合外資大行觀點，從彈性、確定性分享市場機遇。

• 彈性最高的領域當屬發電設備，尤其是燃氣輪機市場

大摩、美銀等機構幾乎一致把 GE Vernova $GEV 在內的燃氣輪機生產商，放在AI電力受益序列的"第一梯隊"，背後核心即是業績彈性。

爲何燃氣輪機成爲彈性最高的方向？這是供需缺口+利潤率彈性疊加形成。需求方面，數據中心需要7×24小時穩定基荷電力，而氣電恰好是AI用電"最快能落地的大規模基荷"；據外媒報道，美國電網併網排隊已積壓超2000GW項目，等電網需要3–5年；所以AIDC很多走"表後自建發電"，引發燃機需求“爆表”。

供給方面，燃氣輪機的供給市場就像存儲芯片一樣呈現寡頭壟斷格局，GEV、西門子能源、三菱重工三家市場份額超80%，供給僅有數家巨頭決定，且擴產極慢，構建了極強的漲價曲線！對應市場方面，摩根大通指出”燃機產能預定到2028年售罄，GEV的電力週期才走完上半場"，因此尤其看好GE Vernova $GEV ，予牛市情景目標價超1000美元。該股自2024年登陸美股以來已連升三年，從低點到高點已有超10倍收益。

• 彈性次高但週期較強：數據中心供電、配電設備領域

在AI數據中心高強度建設中，電網接入（包括數據中心供電、配電設備等）領域或是僅次於燃氣輪機彈性的方向。

電網接入需求爆發的根源，在於美國/歐洲電網老舊+併網排隊極長。AI數據中心等不了，要麼走"表後自建發電"（前文提及的燃氣輪機發電），要麼砸錢搶電網接入優先級；哪怕自建電源，最終仍要併網，因此電網設備是物理剛需。事實上，無論AI最終用氣電、核電、風光儲還是燃料電池，只要仍需要上網、互濟，就必須過電網這一關。因此，電網接入是"賣鏟子給所有淘金者"的邏輯——不押注技術路線，只押注"連接"本身。

對此，大摩、高盛、美銀等大行一致將電網接入列爲電力首選，邏輯是"電網不是瓶頸之一，它就是瓶頸本身"——且週期長達10–15年，比發電設備更久。具體標的上，大行關注度較高的包括Vertiv Holdings $VRT 、Bloom Energy $BE 、廣達服務 $PWR 、伊頓 $ETN 等。

• 核電鏈條：既有核電運營商打底，SMR成風險博弈，鈾資源更穩健？

AI電力需求下"核電鏈條"包含三個層次，兌現節奏天差地別，這是華爾街進行資產配置時最核心的區分。

具體而言，歐美大型核電站建設要8–12年，在規劃上還常常有百億級超支風險，所以"現有核電站"先受益，具體標的包括Constellation Energy $CEG 、Vistra Energy $VST 、Talen Energy $TLN 等。上述標的均與科技巨頭簽署購電協議，屬於現金流穩健的確定性標的。

SMR（小型模塊化反應堆）也一度是電力佈局風口。其核心賣點是建設週期短（3–5年vs大型核電站8–12年）、單機小可增量部署、選址靈活以及審批通過性等。此前，谷歌、微軟、亞馬遜、甲骨文等雲計算巨頭均有相關購電協議或意向，但距離落地仍有較長距離——SMR目前至今全球尚無商業運行機組。瑞銀對SMR後市展望非常謹慎，稱監管審批是最大不確定，且市場透支亦較爲嚴重。代表標的包括 $OKLO 、 $SMR 等。

最後則是鈾資源鏈，背後的核心推動邏輯是全球鈾價緩慢提升、哈薩克斯坦減產及AI用電提升帶來的需求。據高盛預估，AI是作爲鈾資源"新增邊際需求"，一座1GW反應堆首次裝料需約500噸鈾，之後每年換料約200噸；若全球新增幾十GW核電（含SMR），鈾需求增量顯著。具體對應標的可考慮 $CCJ 、 $UEC 、 $UUUU 等。

你看好美股AI電力板塊後市表現嗎？

歡迎各位發友留言討論

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。