港股週報 | 800億配售後馬雲出手“護盤”！阿里周內仍跌7%；百度雙重主要上市下週生效；美團、MINIMAX領銜業績潮

編者注：回顧上週大盤行情及重要經濟數據，覆盤港股一週熱點，關注本週港股市場機會。

• 研究合併創業板與主板？港交所回應：將持續研究上市機制優化措施
• 馬雲出手難救股價！宣佈800億港元配售後，阿里巴巴周內重挫7%
• 華虹宏力、濰柴動力獲納入恒指，天數智芯獲納入恆科
• 9月1日生效！百度轉換爲雙重主要上市
• 美團Q2營收同比增長14.4%，調整後淨利潤大幅超預期，核心業務環比扭虧爲盈

一、一週大盤迴顧（8.24-8.28）

本週港股三大指數集體下挫。截至收盤，恒生指數累計下跌1.63%，報25584.79點；科技指數累計下跌3.38%，報4605.15點；國企指數累計下跌1.67%，報8490.39點。

美股方面，本週道瓊斯指數漲幅0.53%，報53559.99點；納斯達克指數漲幅0.85%，報26402.42點；標普500指數漲幅0.49%，報7711.76點。

A股方面，本週上證指數累計上漲1.20%，報3952.18點；深證成指累計下跌1.00%，報13953.07點；創業板指累計下跌3.42%，報3424.40點。

此外，亞太股市方面，日經225指數本週升0.59%，韓國KOSPI指數跌1.79%。

• 南向資金追蹤｜本週淨買入約98億港元 加倉阿里及Minimax減持中芯國際

據Wind數據顯示，南向資金本週累計淨買入97.70億港元，資金情緒較前兩週明顯回暖。盤面上，本週港股橫盤震盪，恒指累跌1.63%，主要於25500-26000點區間運行。南向資金本週共有4個交易日淨流入，其中週一大舉流入115.67億港元定下多頭基調，週二流出66億港元，此後連續三日回流。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：阿里巴巴-W 37.39億港元；MINIMAX-W 18.07億港元；長飛光纖光纜16.82億港元。

大幅淨賣出：中芯國際18.26億港元；石藥集團10.92億港元；華虹宏力10.28億港元。

二、市場熱點回顧

• 美媒稱特朗普政府拒絕重返6月與伊朗達成的協議

據華爾街日報援引知情人士報道，特朗普政府已多次向調解方表示，無意重新接受今年6月與伊朗達成的諒解備忘錄條款。特朗普目前轉向通過經濟手段施壓伊朗，並願意等待觀察這一戰略能否奏效。6月協議原計劃以放鬆制裁、允許伊朗獲取海外被凍結資金等爲交換，重新開放霍爾木茲海峽，並啓動核問題及結束戰爭的談判，但數週後隨着伊朗襲擊船隻而破裂。

• 研究合併創業板與主板？港交所回應：將持續研究上市機制優化措施

有消息稱，香港交易所正研究在上市規則中設立新章節，將創業板與主板合併，相關方案預計在今年年底前進行公衆諮詢。香港交易所方面8月27日回應稱，香港交易所已落實第一階段提升上市機制競爭力的措施，並獲市場廣泛支持，進一步提升了香港作爲全球首選集資市場的吸引力。

• 美考慮對華額外加徵7.5%關稅，商務部回應

商務部8月27日舉行例行新聞發佈會，商務部新聞發言人黃玲在回應有關美國政府考慮對自中國進口商品額外加徵7.5%關稅的提問時說，美方以“產能過剩”爲由對包括中國在內的16個經濟體發起301調查，將經貿問題政治化，是典型的單邊主義、保護主義行爲，中方對此堅決反對。

• 兩部門：將個人住房貸款期限由最長30年延長至最長40年

中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關於改革完善房地產信貸管理 推動加快構建房地產發展新模式的意見》。意見明確房地產開發貸款實行主辦銀行制，預售項目貸款期限最長不超過5年，現房銷售項目最長不超過7年。意見還明確個人住房貸款期限最長不超過40年；所購新建住房實行現房銷售的，個人住房貸款應在銷售備案後發放；實行預售的，應嚴格在項目竣工備案後發放。

• 證監會支持上市房企再融資

爲貫徹落實黨中央、國務院關於加快構建房地產發展新模式、推動房地產高質量發展的重大決策部署，加快構建與房地產發展新模式相匹配的資本市場服務體系，服務住房品質提升和企業轉型發展，促進金融與房地產良性循環，中國證監會制定了《關於資本市場支持構建房地產發展新模式的意見》。

三、公司熱點回顧

• 馬雲出手難救股價！宣佈800億港元配售後，阿里巴巴周內重挫7%

阿里上週末發佈公告，宣佈啓動2019年上市以來的首次新股配售，募資總額高達800億港元。發行價爲每股普通股112.70港元，共配售7.1億股。配售所得款項淨額將100%用於投資全棧AI能力，加強AI基礎設施建設。

在宣佈配售計劃後，阿里巴巴創始人馬雲連日增持阿里港股，總額超6億港元。結合此前港交所披露信息，阿里集團主席蔡崇信、CEO吳泳銘周內已增持約2億港元阿里股票，馬雲與阿里管理層累計增持總額已超8億港元。

• 華虹宏力、濰柴動力獲納入恒指，天數智芯獲納入恆科

恒生指數公司宣佈，截至2026年6月30日之恒生指數系列季度檢討結果。恒生指數成份股數目將由93只增加至95只，加入華虹宏力、濰柴動力；恒生科技指數成份股數目維持30只，加入天數智芯。

恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數及恒生綜合指數的成份股變動將於2026年9月4日收市後實施，並於2026年9月7日起生效。

• 9月1日生效！百度轉換爲雙重主要上市

百度集團-SW發佈公告稱，公司自願將其在香港聯合交易的第二上市地位轉換爲主要上市地位。該項轉換將於2026年9月1日正式生效。隨着上市地位的變更，自9月1日起，百度在香港聯交所的港元及人民幣雙櫃檯股份簡稱中，代表第二上市的特殊股份標記“S”將被正式刪除。這標誌着百度在香港資本市場的地位從“從屬”轉爲“並列”，香港聯交所將與納斯達克共同成爲百度的主要上市地。

按照內地與香港互聯互通機制的規則，第二上市企業無法直接納入港股通，而雙重主要上市則是硬性門檻之一。此次轉換生效後，百度將有資格被納入港股通名單。

• 中金公司：公司換股吸收合併東興證券、信達證券獲上交所重組委通過

中金公司公告，公司擬通過向東興證券股份有限公司全體A股換股股東發行A股股票、向信達證券股份有限公司全體A股換股股東發行A股股票的方式，換股吸收合併東興證券、信達證券。根據上交所併購重組審覈委員會發布的《上海證券交易所併購重組審覈委員會2026年第17次審議會議結果公告》，本次會議的審議結果爲：本次交易符合重組條件和信息披露要求。

以2025年末數據測算，合併後存續公司總資產將突破1.03萬億元——繼中信證券、國泰海通等之後，中國資本市場又將迎來一家萬億級全能型券商。

• 智譜“認領”神祕模型Ox Alpha！使用量已達DeepSeek兩倍以上

8月20日，Ox Alpha以“stealth model”，即匿名模型的身份出現在模型聚合平臺OpenRouter。8月26日，據相關媒體報道，智譜AI確認，近期匿名上線的Ox Alpha由其開發，是GLM系列的新一代模型。

截至8月25日，Ox Alpha在OpenRouter最近七天的統計窗口內處理約23.2萬億Token，排名第一；同期DeepSeek V4 Flash 0731約爲11.6萬億Token。Ox Alpha上線不到一週，Token處理量已經達到後者的兩倍。

• MINIMAX-W發佈中期業績，收入同比大幅增長283.1%達1.17億美元

MINIMAX-W上半年收入同比大幅增長283.1%達1.17億美元，毛利2081.3萬美元，同比增長464.8%；期內虧損3.58億美元，同比收窄11.0%。公司8月年度經常性收入(ARR)已超過8億美元，第二季度收入較第一季度環比增長81.8%，7月Token消耗量已達到1月的20倍，B端業務在整體ARR中的貢獻已超過80%。

• 小鵬機器人首輪融資9億美元、估值63億美元刷新紀錄

8月24日披露的數據顯示，小鵬旗下機器人業務完成首輪超9億美元融資，投後估值超63億美元（約430億元人民幣），創下國內具身智能行業單輪私募股權融資紀錄。本輪融資由IDG資本領投、高榕創投參投，並獲騰訊、阿里巴巴兩家戰略投資者支持。

商業化路徑上，小鵬集團董事長何小鵬透露，小鵬IRON人形機器人將於2026年底進入規模量產，率先在公司門店、園區落地。2027年正式面向零售、服務行業客戶發售，實現海內外規模化交付，月產能可根據市場需求提升至數千臺。

• 美團Q2營收同比增長14.4%，調整後淨利潤大幅超預期，核心業務環比扭虧爲盈

美團2026年Q2營收達1046.4億元人民幣，調整後淨利潤25.2億元，大幅高於市場預估的約3.4億元。核心本地商業分部成爲本季最大亮點——收入增長10.1%至715億元，經營溢利恢復至56.7億元，同比改善52.3%，上月爲虧損20億元，主要得益於即時配送業務的盈利能力顯著提升。

相關閱讀：一圖看懂 | 大超預期！美團Q2營收同比增逾14%，調整後淨利超25億元遠勝機構預估！

• 比亞迪上半年營收同比降7%至3448億，淨利潤123億，毛利率升至18.85%

比亞迪2026年上半年營收3448億元，淨利潤123億元，同比分別下滑7.1%和20.5%，主要受汽車業務拖累。但結構明顯改善：毛利率逆勢升至18.85%，海外業務成核心驅動力，出口79.2萬輛，境外收入佔比超一半。高端品牌銷量增長61%，研發投入289億元，現金流和現金儲備保持強勁。

• 其他業績股方面：

四、下週新股、財報預告及重要經濟數據

港股新股方面，全球醫療器械提供商麥科田招股中，入場費1557.55港元；快時尚全球巨頭希音-W、梅卡曼德機器人下週二上市。

港股財報方面，下週財報主要集中在週一，智譜、地平線機器人-W及MOMENTA-W等AI與智能駕駛公司密集放榜；週二關注信和置業和蔚來-SW。

下週重點經濟數據及事件方面可關注：

以上就是本週港股覆盤，祝您週末愉快！

下週詳細預告請看：一週財經日曆 | 8月大小非農數據登場；馬斯克、黃仁勳、奧特曼下週將齊聚G20科技會議；智譜、戴爾及博通以將公佈業績

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。