RBC給予Atlassian優於大盤評級 看好 AI 驅動SaaS業務修復

金吾財訊 | RBC資本市場開啓對Atlassian（TEAM）的覆蓋，給出優於大盤評級，目標價設置215美元。該股年內小幅上漲，對比四月市場悲觀情緒下的低點，股價最大漲幅達到200%，機構判斷公司後續仍具備跑贏大盤的空間。機構將訂閱ARR視作核心觀測指標，預計2027財年同比增長18%，NNARR會出現小幅回落，當前市場預期偏保守，Collections、Rovo的AI相關消費需求持續走高，席位擴張與上雲遷移業務將帶動業績預期繼續上修。

公司股價4月最低下探至50美元，之後兩份財報結果超出市場預期，帶動股價大幅反彈。不止Atlassian，一批企業軟件廠商收入回暖，打破市場“SaaS行業已死”的悲觀論調，iShares科技軟件ETF（IGV）4月觸及三年低點之後，累計反彈幅度接近30%。管理層信心同樣釋放積極信號，CEO推出最高2.5億美元規模的公司股票購入計劃，大額內部人買入被視作重要利好信號。

RBC提出AI對於企業軟件行業更多屬於賦能增量，並非顛覆性威脅。市場流傳的席位壓縮觀點存在誇大，企業多路徑支撐ARR維持20%以上增速，付費席位保持季度穩健擴張。AI代碼工具反而提升客戶活躍度，推動客戶在Atlassian平臺內部進一步滲透，AI賦能成爲SaaS企業新的增長來源。