一圖看懂 | 理想汽車Q2營收251億元略超預期！毛利率大幅下滑至11%，三季度營收、交付量指引低於預期

華盛資訊8月26日訊，理想汽車（ $02015.HK / $LI ）今日公佈截至2026年6月30日止的2026財年Q2業績。業績公佈後，理想美股盤前一度跌逾3%，截至發稿跌幅收窄至近1%。

🎦點擊直播：2026-08-26 20:00:00 【理想汽車 (02015.HK、LI.US) 2026年第二季度業績電話會】

Q2關鍵數據如下（人民幣，下同）：

• 總收入256.67億元（37.83億美元），較2025年第二季度的302.46億元減少15.1%，較2026年第一季度的229.83億元增加11.7%；
• 毛利28.36億元（4.18億美元），較2025年第二季度的60.67億元減少53.3%，較2026年第一季度的18.08億元增加56.9%；
• 毛利率爲11.0%，2025年第二季度爲20.1%，2026年第一季度爲7.9%；
• 經調整淨虧損14.99億元（2.21億美元），2025年第二季度經調整淨利潤爲14.68億元，2026年第一季度經調整淨虧損21.08億元；
• 經調整每股美國存托股份稀釋淨虧損1.49元（0.22美元），2025年第二季度經調整每股美國存托股份稀釋淨收益爲1.37元，2026年第一季度經調整每股美國存托股份稀釋淨虧損2.09元；
• 自由現金流淨流出13.01億元（1.92億美元），較2025年第二季度淨流出38.42億元收窄66.1%，較2026年第一季度淨流出73.88億元收窄82.4%。

Q2業務亮點:

• 營收與毛利率同比大幅回落，二季度環比企穩

第二季度，理想汽車總營收256.7億元，同比下降15.1%，略超市場預估的249.6億元，但較2026年第一季度的229.8億元環比增長11.7%。汽車銷售收入240.7億元，同比下降16.7%，主要原因是交付量下滑及產品結構變化導致平均售價降低。

毛利率爲11.0%，較上年同期的20.1%大幅收窄9.1個百分點，但較2026年第一季度的7.9%有所改善。汽車銷售毛利率爲9.4%，同樣較上年同期的19.4%大幅下滑，主要受產品結構差異影響。毛利潤總額28.4億元，同比下降53.3%。

公司二季度交付量爲98330輛，同比下降11.5%，略高於市場預估的98212輛，但較2025年第四季度的10.9萬輛及2025年第三季度的15.3萬輛仍有明顯差距。

• 營收、交付指引不及預期

公司預計第三季度營收介於266億至280億元之間，同比變動-2.8%至+2.3%，中值較彭博綜合預期的322.6億元低約17%；預計交付量爲9.5萬至10萬輛，同比增加1.9%至7.3%，但同樣顯著低於市場預估的約12.19萬輛。

• 經營同比由盈轉虧，環比虧損收窄

第二季度理想汽車淨虧損17.1億元，而上年同期爲淨利潤11.0億元；調整後淨虧損15.0億元，上年同期爲調整後淨利潤14.7億元，虧損額超出市場預估的11.5億元。經營虧損23.0億元，去年同期爲經營利潤8.3億元，但較一季度30.0億元的虧損有所收窄，經營利潤率也由一季度的-13.0%改善至-9.0%。

運營費用合計51.4億元，同比下降2.0%，其中研發支出27.8億元、同比基本持平；銷售、一般及管理費用22.8億元，同比下降16.2%，主要由於員工薪酬支出減少。每ADS攤薄淨虧損1.69元，調整後每ADS攤薄淨虧損1.49元。

• 現金流顯著改善

現金流方面，第二季度經營活動現金流轉正至1500萬元，去年同期及一季度分別爲淨流出30.4億元和60.9億元，主要受客戶回款與庫存採購付款時間差異影響；自由現金流淨流出13.0億元，較一季度73.9億元明顯收窄。

截至6月底，公司現金狀況爲875億元，整體流動性仍較充裕；第二季度資本開支約13.2億元。

高管評論及業務回顧

理想汽車董事長兼首席執行官李想表示：“面對激烈的市場競爭與重大車型迭代期，2026年上半年，理想汽車在人民幣20萬元及以上中國新能源汽車市場依然位居中國汽車品牌銷量榜首。目前，我們已完成理想L系列的全面煥新，並正在推進純電產品的迭代。值得一提的是，新一代理想L6訂單表現強勁，我們相信，其將延續理想i6的成功，進一步鞏固我們在人民幣20萬至30萬元SUV市場中的領先地位。升級後的產品矩陣爲我們後續增長奠定了基礎。憑藉始終以用戶爲中心的產品理念及領先的自研技術，我們將繼續致力於打造極致的產品體驗，拓展全球業務佈局，立足長期主義不斷創造價值。”

理想汽車首席財務官李鐵補充表示：“2026年第二季度，得益於全新理想L9的上市交付，公司毛利率環比改善至11.0%。隨着產品結構持續優化，包括更高的Livis車型銷量佔比，以及煥新純電車型和理想i9陸續推出，我們預計下半年毛利率將進一步提升。通過持續聚焦運營效率，我們預期利潤端也將逐步改善。在以穩健的資本配置平衡增長與盈利的同時，我們將堅定推進產品創新、技術突破和全球拓展相關戰略舉措，以構建面向未來的競爭力。”

10億美元股份購回計劃

根據公司於2026年3月24日宣佈的10億美元股份回購計劃，公司於2026年第二季度以21億港元在香港聯交所回購41,232,100股A類普通股，並以1.509億美元在納斯達克回購9,487,026股美國存托股份（相當於18,974,052股A類普通股）。

截至本新聞稿發佈之日，公司已累計斥資約6.315億美元回購約9,170萬股A類普通股，其中包括約2,370萬股美國存托股份。

公告原文請點擊：理想汽車截至2026年6月30日止季度的未經審計財務業績

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