原料藥與製劑協同放量，潤都股份中報營收淨利雙增，一體化產業鏈優勢加速兌現
證券之星
在醫藥行業政策持續深化改革的背景下，潤都股份(002923.SZ)交出一份靚麗的成績單。2026年上半年，公司營收增長近三成，歸屬淨利潤成功扭虧，增幅高達三位數；經營活動現金流淨額大幅改善，經營質量同步提升。
證券之星注意到，這一業績系統性修復背後，是潤都股份一體化全產業鏈優勢進入兌現期的具體體現。報告期內，原料藥中間體營收同比大增近五成，製劑業務穩健增長，雙主業協同驅動收入快速擴張；同時，子公司潤都荊門產能利用率提升攤薄單位成本，推動毛利率明顯回升。
此外，潤都股份全球市場拓展提速，出口銷售收入增長74.81%，管理費用同比下降14.88%，研發資源聚焦高價值項目，內部運營效率持續改善。創新藥鹽酸去甲烏藥鹼注射液已獲批上市並進入醫保談判環節，仿製藥管線密集收穫，爲後續增長積蓄新動能。綜合來看，成本優勢與創新突破兩個維度，共同構成潤都股份的可持續支撐。
主業雙線發力，現金流大幅回暖
潤都股份是一家集藥物研發、生產、銷售爲一體的現代化科技型醫藥企業，主營業務爲化學藥製劑、化學原料藥、中間體的研發、生產和銷售，產品應用範圍涵蓋心腦血管系統類、抗感染類、消化系統類、解熱鎮痛類、麻醉類等治療領域。
據國家統計局數據顯示，2026年1-6月全國醫藥製造業規模以上工業企業實現營業收入 11717.8億元，與去年同比基本持平，實現利潤總額1773.2億元，同比增長4.2%。
在行業整體平穩運行的背景下，潤都股份交出了一份優於行業均值的成績單。今年上半年，潤都股份營業收入從上年同期的5.48億元提升至7.09億元，同比增幅爲29.34%；歸屬淨利潤躍升至盈利4075.1萬元，同比增長212.59%；扣非後淨利潤達約3311.81萬元，同比增幅達173.85%，反映出經營質量實現了系統性改善。
從業務板塊看，原料藥中間體、製劑兩大核心業務齊頭並進。今年上半年，原料藥中間體實現營業收入約3.47億元，同比大幅增長48.44%，佔公司營業收入的比重提升至48.91%；製劑業務同樣保持穩健增長，實現收入約3.49億元，同比增長13.43%，佔營業收入的49.27%。兩大主業協同發力，共同驅動了整體業績的快速修復。
證券之星注意到，成本端，潤都股份今年上半年的營業成本同比增長14.17%，顯著低於營收的增速，毛利率明顯回升。這一變化主要得益於公司一體化產業鏈的成本優勢逐步兌現，以及子公司潤都荊門產能利用率穩步提升帶來的規模效應。隨着生產規模持續擴大，產品成本有效攤薄，推動了原料藥與製劑產品的銷售毛利實現較大幅度增長。
從財務質量來看，潤都股份經營現金流大幅回暖，今年上半年較去年同期增長669.59%至7271.34萬元，反映產品銷售回款情況改善。
創新藥商業化啓航，仿製藥管線持續豐富
從更長週期審視，2026年上半年的業績表現不只是簡單的財務數據修復，更是公司戰略佈局逐步進入收穫期的積極信號。
在研發創新領域，公司取得了里程碑式的突破。潤都股份全球首創1類新藥——鹽酸去甲烏藥鹼注射液於2026年4月收到國家藥品監督管理局批准上市的批准文件，成爲國內首款獲批的β受體激動劑類心臟負荷試驗藥物。該產品的獲批爲公司長遠發展注入了新動能。
圍繞這款創新藥的商業化落地，潤都股份制定了“政策錨定+學術先行+分階段落地”的清晰推進路徑：獲批後及時完成商業化全流程籌備，搭建專屬創新藥經銷商准入體系；精準開展學術推廣，聚焦產品臨牀差異化價值，建立專業認知與應用基礎；主動對接各地創新藥扶持政策，依託地方支持快速打開區域推廣與銷售通道，提前佈局國家醫保、商業健康保險創新藥品目錄申報，爲後續依託多元支付體系擴大覆蓋面、降低患者用藥門檻做好準備。目前，鹽酸去甲烏藥鹼注射液已納入廣東省第三批已獲批創新藥械產品目錄，可享受省內配套創新扶持政策，並已進入國家醫保談判環節，有望爲公司在細分賽道打開新的成長空間。
仿製藥方面，潤都股份同樣成果豐碩。截至報告披露日，潤都股份取得了沙庫巴曲纈沙坦鈉片(100mg、200mg)、坎地沙坦酯片(16mg)、布洛芬片(0.2g)等多個產品的藥品註冊證書。2026年7月公佈的《國家基本藥物目錄(2026年版)》中，潤都股份有13個品種、22個規格被納入，這將爲後續在醫療市場的放量奠定基礎。此外，潤都股份的雙氯芬酸鈉緩釋片已入圍第12批國家組織藥品集中帶量採購擬中選名單，顯示出公司在集採常態化下的競爭韌性。
全球市場拓展提速，精益管理成效凸顯
在國內醫藥市場結構調整的大背景下，潤都股份堅持國內外市場並重的策略，全球化佈局取得顯著成效。
今年上半年，潤都股份出口銷售收入達到約1.22億元，同比增幅高達74.81%，明顯高於國內各區域市場的增速。公司原料藥及中間體產品憑藉過硬的質量和供應鏈穩定性，已服務全球五大洲60多個國家和地區的客戶，美國、歐洲市場成爲重要的增量來源。
面對行業政策的深刻變革，公司對內持續挖掘管理效能。今年上半年，潤都股份推進研發資源結構性優化，上半年研發投入爲3302.01萬元，提升研發投入產出效率；管理費用同比下降14.88%，內部運營管理提質增效成效顯現。
2026年上半年，國內醫藥行業政策持續迭代，藥品集採轉向“反內卷”，更加看重企業的供應穩定性與質量合規能力，醫保及藥品監管政策持續升級，行業加速向高質量發展轉型。潤都股份在業務經營中主動適配政策變化：一方面積極參與國家及地方集採，依託一體化產業鏈的成本與質量優勢爭取市場份額；另一方面持續完善全流程質量管控體系，多次順利通過國內藥監部門GMP符合性檢查以及海外客戶審計，築牢合規經營底線。
當前，醫藥行業正處於從規模擴張向高質量發展轉型的關鍵時期。潤都股份依託“中間體-原料藥-製劑”一體化全產業鏈優勢，通過成本領先戰略與創新業務的差異化競爭，在2026年上半年展現出了強勁的業績彈性。未來，隨着創新藥商業化逐步落地、新產品獲批放量以及全球市場網絡不斷織密，公司有望在激烈的行業競爭中進一步夯實市場地位。
