美聯儲7月會議紀要將爲利率分歧提供線索

許多投資者今天將關注美聯儲7月會議紀要，以尋找利率下一步走向的線索。但他們可能會發現，定於美東時間下午2點（北京/香港/新加坡時間凌晨2點）發佈的這份紀要顯得格外過時。

7月，三位美聯儲地區聯儲主席對美聯儲維持利率不變的決定投了反對票。他們認爲，央行應該加息，因爲當時核心通脹率爲2.6%，仍遠高於2%的目標，而且能源和科技行業的通脹壓力可能蔓延至整個經濟。

但8月份公佈的數據削弱了他們加息的論據。

7月消費者價格指數顯示，剔除波動較大的食品和能源類別的核心價格上漲了2.5%。這標誌着核心通脹率創下2021年3月以來的最低讀數。與此同時，7月就業報告顯示，美國勞動力市場當月減少了2.3萬個就業崗位。平均時薪——如果上漲過快可能引發通脹——跌至五年多來的最低水平。

花旗研究美國首席經濟學家安德魯·霍倫霍斯特在週一的一份報告中指出，這些數據將“使會議紀要難以顯著改變市場目前暗示的（已經降低的）加息概率”。

市場已經消化了近期加息概率下降的預期。根據芝商所FedWatch工具，一個月前，交易員認爲9月加息的概率爲51%。如今，這一概率僅爲34%。

不過，週三的會議紀要所能提供的是，讓人們更清楚地瞭解7月會議上美聯儲鷹派與鴿派之間的分歧有多大。紀要可能表明他們對未來如何定性或考量通脹壓力的思考。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利在一份報告中寫道，紀要“可能讓人感受到委員會其他成員對高於目標通脹的容忍度有多大”。

一些委員會成員本月已在公開表態中進一步透露了他們對通脹的看法。

達拉斯聯儲主席洛麗·洛根和明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利在7月均投了反對票。他們在會後的公開露面中主張，現在小幅上調聯邦基金利率可以避免美聯儲日後需要進行更大幅度的調整。

另一位反對者克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克在LinkedIn上發文強調，這已是通脹偏高的第六個日曆年。她表示，美聯儲應該加息，以對抗長期高於目標的通脹。

哈馬克寫道：“我們等待採取行動將通脹拉回2%目標的時間越長，將其降下來就越困難，美國人民付出的代價也越大。”

其他人則表示，情況可能開始出現轉機，保持耐心或許是明智之舉。

芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比最近在接受採訪時表示：“過去三個月讓我感到鼓舞。如果我們連續三四個月看到像6月那樣的數據，我會對回到2%目標的路徑更加有信心。”