直擊361度中期業績會：管理層釋放出哪些積極信號？

8月18日，361度（1361.HK）2026年中期業績發佈會以香港線下+電話會議形式舉行。管理層用一組穩健數據開場：上半年集團收益達人民幣61.60億元，同比增長8.0%；權益持有人應占溢利人民幣9.26億元，同比增長8.0%；毛利率提升0.3個百分點至41.8%；董事會決議派發中期股息每股22.2港仙，派息比率穩定在45%。

在運動鞋服行業競爭白熱化的當下，這份中報並不只是一份成績單，更是一份戰略轉向的宣言。會後梳理管理層發言，三個清晰信號浮出水面。

信號一：從規模擴張轉向"質效優先"，超品店重心轉向單店盈利標杆複製

上半年，361度全國超品門店累計落成187家，其中主品牌152 家、兒童35家，海外柬埔寨開設1家，總數達188 家——已遠超年初80-100家的規劃目標，預計全年完成約210 家。規模跑在前頭，管理層同時強調：後續新開超品店選址執行嚴格管控，優先佈局低扣點、高流量的奧萊等優質點位，將盈利作爲核心考覈指標。

這一轉變背後是務實的店效觀察：奧萊區位超品店因扣點較低全部實現盈利，購物中心店基本實現收支平衡，而街鋪店則面臨較大盈利挑戰。管理層明確，下一階段不再單純追求開店數量，而是把已跑通的盈利標杆門店作爲模板複製。與此同時，"1+6"新零售全渠道模式已率先落地，疊加年均近300場終端培訓推動導購向複合型 KOS/KOC 轉型，線上線下流量的協同轉化正成爲渠道升級的核心抓手。

從"開得快"到"開得賺"，361度渠道策略的務實回調，本身就是一份給市場的確定性信號。

信號二：專業科技下沉大衆定價帶，"技術普惠"構築差異化護城河

產品端，目前跑步鞋僅強調功能性已無競爭優勢，行業已進入"功能+時尚"並重階段。361度的應對是將專業科技下沉到大衆可接受的價格帶——以飛燃、飛飆、飛燃雙擎、泰坦家族等構建覆蓋頂級競速到日常跑步的四大產品矩陣，做到"同等品質下價格最優、同等價格下功能最強"。跑步品類佔鞋類營收約50%，上半年同比增長8%。科技投入的硬指標同樣有說服力：2026年上半年研發開支同比增長12.9%至人民幣1.81億元，佔收益2.9%；截至6月30日累計獲得1,506項專利，擁有研發人員789名。

361度集團董事副總裁陳永靈先生在2026年中期業績發佈會上明確表示：“361度未來，我們會重研發，以科技創新築牢產品根基；重零售，深化零售變革，以終端提效驅動增長。我們以全球化視野拓展市場空間，以精細化運營夯實發展底盤。聚焦跑步、籃球、運動生活等核心品類，全力打造具有行業影響力的心智產品。我們篤信：“跑得遠，比跑得快更重要”，這不僅是一種理念，更是361度堅定不移的高質量發展之路。”

這份研創厚度正轉化爲細分賽道的先發優勢——羽毛球鞋成爲行業內增長最快的系列，跳繩鞋隨獨家贊助中國國家跳繩隊、亞洲及世界跳繩錦標賽而銷量遙遙領先，夜跑、網球、匹克球等新場景產品快速補齊。當專業運動科技不再只服務於高價旗艦，而是以大衆定價普惠更廣泛人羣，“技術普惠”正在成爲361度區隔於同業的差異化護城河。

信號三：馬來西亞直營模式跑通、柬埔寨超品店落地，東南亞複製路徑漸清晰

國際化是本次業績會釋放的最強信號之一。上半年海外銷售流水同比增長超過80%，海外跨境電商銷售流水同比增長超過140%；截至6月30日，海外線下銷售網點達1,167個。更關鍵的是路徑開始清晰：馬來西亞直營模式已跑通，柬埔寨超品店落地並實現區域領先——執行董事兼總裁丁伍號先生直言，在柬埔寨“361度無論是和國際品牌還是其他中國品牌競爭均具備領先優勢”。

組織層面亦爲出海加碼：2026年6月引入在耐克大中華區任職20餘年的核心高管門立俊出任執行總裁，並帶來成熟運營與渠道團隊；目前已在馬來西亞、歐洲、美國、巴西設立4家海外分公司，專供海外鞋款在歐美市場售價達 150-200 美元/歐元。

從東南亞可複製的直營樣板，到歐洲重點市場的試探性佈局，一條"先區域領先、再全球放大"的出海路線圖正逐步浮現。

結語：全年增長確定性，寫在管理層的明確信心裏

回顧整場業績會，管理層對全年增長的信心貫穿始終：上半年達成"雙高增長"年初目標，對完成三季度目標持有充足信心。疊加淨現金由2025年底人民幣38.04億元增至47.29億元、存貨週轉天數優化至102天的穩健財務底色，361度正以“專業化、年輕化、國際化”的定位，把戰略轉軌的每一步落得更實。

從超品店的“質效優先”，到專業科技的“技術普惠”，再到海外市場的“區域複製”，三條線索共同指向一個結論：361度的增長邏輯，正在從跑馬圈地的規模敘事，切換爲精耕細作的價值敘事。

這份確定性，或許正是這場中期業績會最值得市場記住的信號！