RSM美國首席經濟學家布魯蘇拉斯：美財政部擴大國債回購計劃治標難治本

金吾財訊 | 爲遏制近期飆升的長期國債收益率並穩定美債市場，美國財政部週三宣佈大幅擴大國債回購計劃。自9月9日起，針對10至20年期及20至30年期長期國債的購買上限將翻倍，由先前的每次20億美元提升至至少40億美元。消息公佈後，美債價格反彈，10年期與30年期美債收益率應聲回落，美股三大股指亦受到提振走高。

儘管財政部的流動性干預對二級市場構成短期“熔斷”支撐，但華爾街分析師及經濟學家對其長期療效持懷疑態度。如RSM美國首席經濟學家約瑟夫·布魯蘇拉斯指出，自2025年4月關稅衝擊發生以來，投資者要求的風險補償（期限溢價）暴漲了80個基點。財政部被迫加大幹預，反映出主權債務市場面臨更深層次的結構性壓力。

布魯蘇拉斯表示，導致美債風險溢價持續走高的根本原因在於居高不下的通貨膨脹、令人堪憂的美國政府債務與赤字動態，以及由人工智能（AI）投資浪潮引發的私人部門借貸對公共債券發行的“擠出效應”。布魯蘇拉斯強調，單純靠財政部的流動性管理無法扭轉長期收益率曲線的走勢，唯有實質性的財政整頓才能見效。